近日，中国证监会官方网站信息显示，蜜雪冰城股份有限公司（以下简称“蜜雪冰城”）的A股上市申请已获受理，并正式预披露招股书，拟登陆深交所主板。本次上市，蜜雪冰城拟募资64.96亿元，估值649.6亿元。
从一家小小的新鲜冰淇淋店，到如今分布于全国、炙手可热的“茶饮界新星”，总是不按常理出牌的蜜雪冰城，却走出了一条愈发宽广的“野路子”。同时，与奈雪的茶相比，它的上市明显更受期待。“茶饮第二股”展露锋芒做对了什么？这条“野路子”究竟能走多远？
跳出框外 以“大众定位”另辟蹊径
傍晚6点，一位穿着校服、拖着书包的女孩正在蜜雪冰城某门店点单。一杯解渴、甜蜜又低价的茶饮，成了她放学回家路上的“快乐源泉”。对没有太多零花钱的学生、以及“打工仔”“打工妹”而言，均价6-8元的蜜雪冰城显然成了享受奶茶的最好选择。而这些人群，恰恰也是蜜雪冰城的定位目标群体。
图源:蜜雪冰城官网
“蜜雪冰城品牌有几大优势，其中之一便是其精准的定位。”广东省食安保障促进会副会长朱丹蓬在接受记者采访时指出，在其他茶饮巨头纷纷走高端路线时，它选择另辟蹊径，将下沉市场作为主要用户群体，甚至主动以“低身段”作为卖点，做产品定位、价格定位。朱丹蓬认为，在消费多元化特征背景下，“大众化”“超高性价比”的标签其实匹配了国内大部分人群，尤其让奶茶重度消费人群实现了“奶茶自由”。
蜜雪冰城的营收模式也被不少人所提及。喜茶、奈雪的茶等品牌的高单价，让现制茶销售成为此类品牌的主要利润来源。蜜雪冰城则再次“跳出框外”，选择对标肯德基采取加盟模式，现制奶茶收入占比不到1%，以食材为主的供应链销售收入则占营收95%以上。
图源:蜜雪冰城招股书
庞大的加盟体系令其拥有了极高的扩店速度，蜜雪冰城招股书显示，截至目前已在全国有2万余家门店。而其同行喜茶、奈雪的茶门店数量均未过千。
“还是赛道选择的问题。”在业内人士看来，加盟和直营两者并无优劣之分，只是聚焦的消费人群不同:蜜雪冰城毛利率薄，锁定的是对价格敏感的消费者；而奈雪的茶客单价较高，针对更追求生活质量的消费人群。不同人群定位造就不同的运营选择。
供应链：蜜雪冰城的上市“密码”
“这给了整个餐饮业很大的信心。”谈及蜜雪冰城的上市，东莞市连锁餐饮发展促进会秘书长徐波如此感叹。他解释道，信心来自两个方面：消费者和资本方。正是因为做出了良好业绩、得到了消费人群和机构的认可，蜜雪冰城的上市才成为可能。而这也同样印证了新中式茶饮、餐饮市场仍然庞大的需求及经济潜力。疫情影响之下，这无疑成为餐饮业乃至整个零售市场一大提振的信号。
在业内人士看来，蜜雪冰城上市，最根本的优势在于其完备的供应链。与传统加盟模式相比，蜜雪冰城选择将原材料供应、而非加盟费和经营返点作为主要营收渠道。近年来也在供应链建设上持续发力，目前已在河南、广东、辽宁等22个省份设立了仓储物流基，并建立了基本覆盖全国的物流运输网络。未来拟构建四川成都CDC中央仓配中心等大型仓储系统。
图源:蜜雪冰城招股书
事实上，近年来不少餐饮企业都纷纷加大了在供应链领域的投入。疫情使得餐饮行业生存空间压缩，却对企业质量提升、找寻新出路形成倒逼。以“服务好”出名的海底捞，始终重视对供应链运营体系的完善。不仅后台供应链实现全国全网平台化服务，还打造集中采购+直供的供应链模式。而新茶饮巨头喜茶，也利用ERP系统布局数字化供应链，大大提高了供应链效率。
图源:海底捞官网
可以说，供应链将成为餐饮行业的下一个赛场。而供应链管控能力，或许会成为餐饮企业的最关键的竞争优势之一。
“野路子”究竟能走多远？
上市的同时，蜜雪冰城也面临系列亟待解决的问题，尤其涉及食品安全。极高的拓展速度下，却是其品质卫生管理的掉队，以及投诉、负面的直线上升。在黑猫投诉平台上，关于蜜雪冰城的投诉达四千条，主要集中在饮品中有异物、退款难、服务质量差等方面。
图源:黑猫投诉网
在徐波看来，蜜雪冰城发展过快、导致食品安全问题频出，需要深刻反思和整改。不过对此蜜雪冰城已经有了认识和行动，他个人仍看好蜜雪冰城的未来发展。
朱丹蓬同样对其发展呈乐观态度。他指出，相较于“茶饮第一股”奈雪的茶，蜜雪冰城选择以轻资产运营、降低市场预期，无疑是更明智而具长远性的举措。
未来，蜜雪冰城还有哪些新的突破口？升级或许是最大的可能。随着奶茶消费市场的逐步扩增，茶饮逐渐被附加上社交属性和文化符号。此背景下，朱丹蓬提出“五多战略”:多品牌、多品类、多场景、多渠道、多消费人群，从五大方向打造更丰富的产品矩阵。这或为蜜雪冰城乃至整个餐饮市场提供未来发展的新思路。
【见习记者】叶绮函
【记者】李劼
【实习生】江婉晴
【作者】 叶绮函；李劼
【来源】 南方报业传媒集团南方+客户端
