2025年4月12日財經早報
一、全球市場動態
1. 亞洲股市
- 日經225指數開盤漲0.71%，韓國綜合指數微漲0.15%，但中國A股和港股未明確提及當日開盤數據。根據4月7日數據，A股曾出現大幅下跌，需關注後續市場情緒修復情況。
- 美股期貨小幅上漲，道指期貨漲0.16%，標普500指數期貨漲0.1%，納斯達克100指數期貨漲0.13%，顯示市場對美國通脹數據的謹慎樂觀。
2. 歐洲股市
- 4月11日因美國暫緩關稅政策，歐洲股市大幅反彈，德國DAX指數漲4.5%，法國CAC40指數漲3.8%。但4月12日最新動態顯示，德國DAX指數微跌0.1%，英國富時100指數逆勢上漲0.93%，市場情緒分化。
3. 債市與商品
- 美債收益率攀升，30年期國債收益率升至4.988%，兩年期英債收益率漲16個基點至4.06%，反映市場對通脹和貨幣政策的擔憂。
- 原油與黃金：現貨白銀突破32美元/盎司，日內上漲2.63%；WTI原油期貨一度跌破60美元關口，創2021年4月以來新低。
二、宏觀經濟與政策
1. 美國通脹與政策
- 3月CPI同比上漲3.5%，核心CPI同比3.8%，高於預期，顯示通脹壓力仍存。美聯儲官員威廉姆斯警告，特朗普關稅可能推高通脹至4%，並導致失業率上升。
- 美聯儲立場：多位官員強調控制通脹優先，暗示不急於降息。波士頓聯儲主席柯林斯表示，關稅可能推遲降息進程，達拉斯聯儲主席洛根支持維持利率穩定。
2. 中國經濟與政策
- 一季度經濟數據：基建投資加速，製造業PMI回升至52.5%，消費市場活力釋放，顯示經濟企穩向好。
- 貨幣政策：央行多次表態「擇機降准降息」，4月8日宣布支持中央匯金公司增持ETF，釋放流動性維穩信號。
3. 國際貿易摩擦
- 中美關稅戰升級：中國自4月12日起對美進口商品加征關稅至84%，反制美國「對等關稅」政策。歐盟暫停對美反制措施90天，但警告若談判失敗將對美科技公司加征關稅。
三、行業與公司動態
1. 半導體行業
- 政策調整：中國半導體行業協會明確集成電路原產地認定規則，流片地為核心依據，加速國產替代進程。
- 市場反應：A股半導體板塊爆發，晶華微、納芯微等多股漲停，華虹公司漲近20%，反映關稅政策對產業鏈的影響。
2. 新能源與科技
- 工程機械：中聯重科參展德國寶馬展，推出近70款展品，聚焦綠色智造。
- AI與算力：國產大模型降本增效，政策支持「人工智慧+」行動，推動AI手機、智能機器人等終端普及。
3. 公司新聞
- 國芳集團：連續6日漲停後提示風險，市盈率顯著高於行業水平。
- 中遠海能：定增造船替代老舊運力，優化船隊結構以提升競爭力。
- 中概股：拼多多跌超6%，理想汽車漲逾5%，市場對科技股和新能源汽車的分歧加劇。
四、地緣政治與風險提示
1. 中東局勢
- 美軍向中東增派「薩德」「愛國者」反導系統，加劇與伊朗、胡塞武裝的緊張關係，可能影響原油供應和市場避險情緒。
2. 市場風險
- 關稅衝擊：特朗普關稅政策導致全球供應鏈動蕩，美國垃圾債市場出現2020年以來最大拋售，企業違約風險上升。
- 經濟衰退擔憂：摩根大通下調美國2025年經濟增速預期至-0.3%，全球衰退概率升至60%。
五、分析與策略建議
1. 短期市場焦點
- 通脹與政策：美國4月CPI數據（5月13日公布）將影響美聯儲降息路徑，需關注市場對通脹粘性的反應。
- 關稅談判：中美歐貿易博弈持續，關注90天暫緩期內的談判進展，尤其是科技、能源等領域的關稅調整。
2. 行業配置建議
- 半導體：國產替代加速，關注模擬晶元、半導體設備（如北方華創、中微公司）。
- 新能源：政策支持下，光伏、儲能需求增長，龍頭企業（如寧德時代、隆基綠能）受益。
- 防禦板塊：公用事業、醫療保健等抗周期行業，在市場波動中提供穩定性。
3. 風險對沖
- 黃金與國債：地緣政治風險和經濟不確定性推動避險需求，可適當配置黃金ETF和長期國債。
- 匯率管理：美元走強預期下，關注人民幣匯率波動對出口企業的影響，利用外匯衍生品對沖風險。
六、財經日曆
- 4月12日：美國3月PPI數據、密歇根大學消費者信心指數。
- 4月13日：中國3月社會融資規模、新增人民幣貸款。
- 4月14日：美國3月零售銷售數據。
總結：當前市場處於關稅衝擊與政策寬鬆的博弈期，短期波動加劇，需關注通脹數據和地緣政治風險。建議投資者聚焦國產替代、新能源等政策支持領域，同時配置防禦性資產以應對不確定性。
