車燈單價最高6200元。
作者｜劉俊群
編輯｜劉欽文
在中國商界女性力量的星河中，如果說董明珠以霹靂手段為「中國製造」正名，王來春用精密連接定義了「果鏈」傳奇。那麼如今有一位女企業家，同樣書寫了屬於自己的傳奇——她就是星宇股份創始人周曉萍。
從衛校教師，到中國車燈行業的領軍者，周曉萍用三十年時間完成了一次華麗的身份轉變。她將一家始於1993年的鄉鎮小廠，發展成為年營收超百億的行業龍頭，自己也成為「常州女首富」。
近日，在常州星宇車燈股份有限公司（下稱「星宇股份」）A股上市十五年後，周曉萍再次帶領企業邁出重要一步——公司正式向港交所遞交《招股書》，啟動「A+H」雙資本平檯布局。
如今，星宇股份已從傳統車燈製造商轉型為智能化車燈系統解決方案提供商，成為華為問界系列智慧燈光系統的核心供應商，被市場譽為華為「御用車燈廠」。其產品已覆蓋智界、享界等多款熱門車型，在汽車智能化浪潮中佔據了重要位置。
隨著港交所上市步伐的推進，周曉萍和她創立的星宇股份正站在新的起點上。截至2026年1月29日，公司股價報收於142.1元/股，市值達405.95億元。
01
給華為、蔚來等做車燈，
年入133億布局「A+H」
夜幕下的街道，流動的車燈正從照明工具演變為汽車交互的「門面」。動態流水燈與智能投影大燈成為新車標配，正是這抹先行的光，將背後的星宇股份推向了A+H股的資本聚光燈下。
這家1993年從常州起步的車燈製造商，歷經30年成長為行業龍頭。2011年登陸A股，2023年營收突破百億，如今正通過港股上市尋求全球布局的再次突破。
《招股書》顯示，公司營收從2023年的102.48億元增至2024年的132.53億元，2025年前三季度達107.1億元，同比增長16.09%。同期凈利潤從11.02億元增至14.08億元，2025年前三季度為11.41億元。
圖源：《招股書》
業績的背後，是高度聚焦的業務布局。前部車燈作為核心支柱，2024年貢獻收入72.23億元，佔總營收54.5%。其HD/DLP智能投影燈已成為華為問界M9/M8智慧燈光系統的核心部件，並配套智界、享界等多款車型，奠定了其華為系「御用車燈廠」的市場認知。
後部車燈作為公司第二大業務，2024年實現收入44.43億元，佔總營收的33.5%，產品覆蓋3D尾燈、OLED燈等高端款式。其他車燈業務作為補充板塊，2024年實現收入7.58億元，佔總營收的5.7%。
憑藉技術實力與產品譜系，星宇的客戶陣容堪稱豪華，涵蓋一汽、奇瑞、賽力斯、理想、蔚來等國內主流品牌，以及寶馬、大眾、豐田等國際巨頭。按2024年收入計，星宇佔據國內車燈市場11%的份額，位列第一；全球市場佔有率達4.2%，排名第七。
圖源：《招股書》
然而，規模擴張也伴隨著挑戰。依賴大客戶導致資金與集中度壓力顯現。截至2025年9月底，星宇股份應收賬款與存貨合計高達64.7億元，佔總資產35.5%，大量資金被佔用。同時，前五大客戶銷售佔比長期接近70%，雖第一大客戶佔比已從36.6%降至20.1%，集中度風險仍需警惕。
星宇股份的營收增長，核心驅動力來自產品的高端化升級。前部車燈銷量從2023年的1100萬隻增至2024年的1270萬隻，均價從473.6元/件躍升至573.6元/件，2025年前三季度達582.2元。後部車燈銷量從1590萬隻增至1750萬隻，均價從216.5元提升至254元，2025年前三季度達到293.3元。
此外，智能車燈的產品附加值更高，智能前部車燈單價約2000至6200元，智能後部車燈單價約480至2200元。
然而，高端化未能同步提高盈利能力。公司毛利率從2023年的20.5%下滑至2024年的19.1%。對此，公司表示，智能車燈所需的高價值組件推升了原材料成本，同時為爭奪新能源客戶，行業競爭加劇壓縮了利潤空間。
原材料成本問題尤為突出。公司原材料主要包括電子元器件、車燈電子零部件、樹脂材料等。2023年、2024年及2025年前9個月，公司原材料及耗材分別為66.268億元、89.02億元、72.59億元，佔總銷售成本從81.3%上升至84%。
公司表示，原材料與半導體、原油及有色金屬等大宗價格波動相關，成本傳導對盈利能力構成不確定性。
圖源：罐頭圖庫
為突破盈利瓶頸，星宇股份正探索高毛利新業務。公司開始生產控制器產品，該業務2024年毛利率高達37.6%，顯著高於車燈主業的20.8%、19%和14%。不過目前控制器業務收入佔比不足2%，尚未成為支撐盈利的核心業務。
此次港股上市募資，公司計劃將資金用於常州智能汽車電子項目、塞爾維亞生產基地二期、重慶生產基地和其他研發項目，通過擴大全球生產布局鞏固市場地位。
艾媒諮詢CEO張毅分析認為，選擇「A+H」上市模式的企業，不僅能夠拓寬融資渠道，還能優化股權結構，提升國際市場影響力。
02
從女教師到百億女首富
周曉萍的車燈帝國傳奇
如果說星宇股份的崛起是抓住了中國汽車工業騰飛的脈搏，那麼其創始人周曉萍的故事，則是一部從三尺講台到百億江山的商業傳奇。
1961年，周曉萍出生於江蘇常州武進。20多歲時，她遠赴東北考入著名的白求恩醫科大學，並於1990年從白求恩醫科大學（現吉林大學）獲得醫學學士學位。
隨後回到家鄉，在江蘇武進衛生學校任教。憑藉出色的能力，她僅用三年時間便完成了從普通教員到教務主管、再到副校長的跨越，在當時是令人羨慕的「鐵飯碗」。
然而，1993年，這位副校長做出了一個出人意料的決定：她放棄了安穩的教職，選擇投身商海。
彼時正值校辦企業興起，周曉萍敏銳地察覺到汽車產業未來的巨大潛力，堅信「汽車終將走進千家萬戶」。她成功說服父親，共同湊齊36萬元啟動資金，在武進衛校附近創辦了星宇車燈廠，開啟了創業征程。
圖源：罐頭圖庫
1999年，星宇車燈完成產品多元化升級，質量和性能顯著提升，當年營收首次突破千萬元，並成功贏得了中國一汽的認可，正式打開了乘用車市場的大門。
此後，星宇股份一路高歌猛進，接連拿下上汽、廣汽、吉利、奇瑞及寶馬等國內外主流車企的訂單。2006年，公司年銷量近7000萬盞，銷售額突破3億元。公司成功躋身大眾全球供應鏈後，豐田、本田、賓士等國際巨頭的訂單也紛至沓來。如今，星宇股份已是中國車燈市場的絕對龍頭。
2011年，星宇股份成功登陸上交所，成為車燈行業首家民營上市公司；2023年，公司年營收歷史性突破百億元大關。根據《2025胡潤女企業家榜》，周曉萍以200億元身價位列全國第36名，成為常州女首富。在帶領公司發展的同時，周曉萍不忘回饋股東，公司2023年至2025年前三季度累計分紅達11.38億元。
在股權結構上，周曉萍通過直接和間接方式合計持有公司48.19%的股權，其母親孫娥小直接持有6.11%的股權，母女二人合計控制公司54.3%的股權。其中，周曉萍是公司的實際控制人。
2025年2月，原控股股東之一、周曉萍的父親周八斤先生逝世，相關股份已完成繼承和轉讓程序，公司控制權平穩過渡，周曉萍繼續掌舵這艘百億巨輪。
圖源：罐頭圖庫
在傳統業務穩固的基礎上，星宇正在開啟新的戰略布局。2025年，公司成立註冊資本1億元的星宇機器人公司，由周曉萍之子周宇恆擔任法定代表人。
這位擁有上海交大和英國謝菲爾德大學雙重背景的「創二代」，自2013年加入公司後從基層做起，現已擔任星宇股份的副董事長，不過，周宇恆目前並未直接持有公司股份。且新公司成立僅六天，便與行業頭部企業節卡機器人達成戰略合作。
從三尺講台到百億市值，周曉萍用三十年時間書寫了中國汽車供應鏈的崛起傳奇。如今，隨著星宇股份正式遞表港交所，這位「常州女首富」正帶領企業開啟全球化發展的新篇章。你看好「常州女首富」的資本布局嗎？歡迎下方留言討論。
