短期鋁價無大幅震蕩，重點關注國內經濟好轉或海外經濟衰退影響

2022年07月04日11:27:26 財經 1562

昨天晚間，鋁價格在低位震蕩，截止到7月4日，滬鋁主力合約價格為每噸19170元，上揚120元/噸。倫敦金屬交易所的鋁價格為每噸2468.5美元，較上月上升了24.5美元或1%。

在宏觀方面：當前，全球資產持續走低，業界對國外經濟下滑的擔憂：「雪崩式」的國際金融市場或很難扭轉，近期海外股市股債、外匯、日用品「四殺」，歐美股市普遍承壓，除了能源和部分農產品，其他大宗商品均大幅下挫，甚至連一貫強勢的國際黃金都出現了回調。

至於為何會出現如此反常，多位業界資深專家指出，此次大類資產中，包括日用品等資產大幅下跌，主要是由於宏觀風險偏好的下降以及供求關係不佳所造成的，特別是歐美央行最近被迫提高利率，引發經濟衰退，以及各國間的博弈與地緣政治困境，市場風險偏好和流動性進一步收縮，導致股債匯及商品等風險資產遭遇衝擊，下半年市場或面臨更大的波動風險。

此前，美國 ISM數據表明，由於新訂單疲軟，陷入收縮， ISM六月份美國 ISM製造業創下兩年來的新低。存貨指標已接近2010年來的新高。供應商交付、訂單積壓指數下降，顯示供應鏈和能力約束似乎有所緩和。ISM的數據為美國產品的需求下降提供了更多證據。

在基本面方面：六月，中國電解鋁工業虧損率達到10.5%：安泰科估算，中國電解鋁的綜合綜合成本（含稅）在2022年6月份達到18266元/噸，較上年同期增長了270元/噸或1.5%；由於擔心美國等幾個主要經濟體的利率同步上調，造成了大宗商品價格和鋁價的大幅下降，使得鋁業的虧損持續擴大。

以滬鋁6月份的平均價格19950元/噸為基準，當月平均利潤為1684元/噸，比5月份下降760元/噸，較年內利潤最高點下降約4000元/噸。安泰科公司表示，6月份中國電解鋁生產總量為336.5萬噸，其中虧損率為10.5%，比上月上升6.1個百分點。

觀點：短期內，鋁價沒有明確的方向性指導，但18800存在支撐，今天或將有小幅度的反彈，缺少大漲大跌的驅動，短期內或將在19000-19500之間震蕩，等待國內經濟好轉或海外經濟衰退的影響。關注今日庫存數據。