記者 老盈盈
2026年開年，大額存單市場繼續經歷深刻變革：國有大型商業銀行及部分中小型銀行1年期以下大額存單利率跌破1%，中長期產品利率也多低於2%。
這一變化讓廣大投資人倍感糾結，此前持有3.3%左右利率的三年期大額存單到期後，面對如今大幅下滑的收益，不少人失去續存動力。有人轉而在大額存單轉讓區尋覓高息標的，也有穩健型投資者將目光投向結構性存款。近期黃金市場熱度攀升，銀行新發的結構性存款多與黃金掛鉤，尤其是外資銀行推出的產品，預期年化收益率最高超5%，讓部分投資人動了「小金額試水」的心思。
面對利率低位運行的新常態，從大額存單到結構性存款，投資人的每一次選擇，都是在收益、風險與流動性之間的權衡，如何適配自身需求調整資產配置，正成為當下理財的核心命題之一。
大額存單利率跌入「0字頭」
曾為「攬儲利器」的大額存單利率繼續下行。2025年，工商銀行、農業銀行、中國銀行、建設銀行四家國有大型商業銀行已將20萬元起存，1個月和3個月的大額存單產品年利率下調至0.9％。在這之後，部分中小銀行也跟進調整，同步將3個月大額存單利率下調至「0字頭」。
中國貨幣網公開信息顯示，2026年以來，已有超30家商業銀行發行2026年大額存單。記者注意到，勐臘農村商業銀行自1月4日起發行的2026年第1期期限為3個月的大額存單，起存金額為20萬元，年利率為0.93%；雲南騰衝農村商業銀行1月7日起發行的2026年第1期大額存單，起存金額為20萬元，期限為3個月，年利率為0.95%；雲南隆陽農村商業銀行1月5日發行的2026年第1期期限為3個月的大額存單，起存金額20萬元，年利率同樣下調至0.95%。
從各大商業銀行新發行的大額存單的期限來看，3個月、6個月以及1年期的產品較多，3年期和5年期的產品較少。年利率方面，新發行產品的年利率普遍維持在2%以下，與普通定期存款的年利率差距縮小。
此外，記者還注意到，儘管有銀行的大額存單利率仍在1.5%以上，但顯示「產品已經售罄」。例如，廣東華興銀行20萬元起，期限為6個月和1年期，年利率分別為1.5%和1.6%的產品已經售罄。
就此，博通諮詢首席分析師王蓬博對記者表示，商業銀行凈息差持續承壓，下調大額存單利率、收縮長期限產品發行，是控制負債成本的合理選擇。未來大額存單利率仍有下行空間，發行規模大概率會繼續收縮，長期限產品稀缺性或將持續，這一趨勢將貫穿商業銀行負債端結構優化全過程，部分資金可能向其他收益相對較高的資產分流。
在大額存單利率不斷下行的背景下，不少投資人已經「轉戰」大額存單的轉讓專區。一位在廣州從事會計工作的投資者對記者表示，3年前，她購入了年利率3.3%的3年期大額存單，近期她的這款產品到期了，但她卻無續存意願。究其原因，是她發現當前大額存單利率持續下行，多數產品利率已跌至2%以下，部分銀行甚至已停發3年期大額存單，新發行產品的收益率已無吸引力。
在此背景下，她將目光轉向大額存單轉讓市場，尋覓利率在2.5%以上的轉讓產品。經過一番篩選，她最終成功在一家民營銀行搶到了一款剩餘期限還有1300多天、轉讓年利率3.15%的大額存單產品，如願鎖定了高息投資標的。
銀行推掛鉤黃金的結構性存款
存款利率持續下行，但國際金價卻不斷飆漲。多家銀行理財經理開始向客戶推薦起了掛鉤黃金的結構性存款，這些結構性存款產品的預期收益率顯示的是一個可變動的區間。在這些理財經理看來，在低利率環境中，結構性存款作為一種既能保障本金又能提供較高收益的產品，適合穩健型的投資者。
近期，多家銀行也在密集發行掛鉤黃金的結構性存款，例如華夏銀行1月21日開始銷售的一款名為「慧盈美元0044號三層看漲國際現貨黃金」的美元個人結構性存款產品，掛鉤標的為國際現貨黃金，期限為29天，風險等級為R1，起存金額為2000美元。根據產品掛鉤標的表現，預期年化收益率在0.80%至3.30%之間。該產品資料顯示，到期時只保證本金，不保證收益。
投資人李女士最近也看到一家大型商業銀行發行的一款掛鉤國際現貨黃金的結構性存款，期限為6個月，起投門檻為1萬元。該產品承諾保本，收益由存款基礎收益與衍生品投資收益兩部分構成，預期年化收益率在1%至2.09%之間。
李女士對記者表示，她對比了一下各個大型商業銀行的同類型結構性存款產品，此款產品雖然收益率並不是很高，但優勢在於起投門檻較低；個別銀行投資期限在6個月以上，預期年化收益率在3%以上的產品，起投金額則高達30萬元。
她仔細查看這款產品的相關資料說明，產品收益的計算規則很明確：如果黃金半年內漲幅超11%，就能獲取2.09%的最高收益；如果國際現貨黃金價格在4000至5000美元/盎司區間震蕩，就能獲取1.89%的收益；如果黃金價格下跌超過10%，就只能獲取1.00%的保底收益。
李女士的理財經理結合她的實際情況給她分析：黃金價格目前正處在歷史高位，黃金價格大漲的概率不算很高，可能只有10%，而震蕩的概率有40%，下跌的概率大概有50%。把三種情況的概率都計算在內，這款產品平均的預期年化收益在1.5%左右，會比一般的定期存款年利率高一點。
該名理財經理稱，如果李女士的錢在6個月後就要使用，且堅定看好黃金走勢，可以選擇「入手」。如果錢1年以上都不需要使用，則建議選擇銀行其他中低風險的理財產品，雖然不保本，但長期來看大概率能跑贏結構性存款。但因為李女士個人很想嘗試一下掛鉤黃金類型的產品，而且起投金額並不算高，且保證本金不受損失，於是她最終決定投入部分資金進行嘗試，以積累相關投資經驗。
除了中資銀行外，多家外資銀行也推出了掛鉤黃金的結構性存款產品，且預期年化收益率要高於中資銀行的產品。例如，渣打銀行於1月20日推出了掛鉤SPDR黃金信託的保本結構性存款，最低投資金額為1萬美元，預期年化收益率在2%至5%之間，但投資期限長達兩年。
值得注意的是，結構性存款產品並非均為保證本金的產品，其中也有非保證本金的產品，且部分非保本類產品風險等級較高。
比如，根據滙豐中國微信公眾號信息，該行1月19日推出的一款「盈轉靈動」系列結構性存款，掛鉤SPDR黃金信託和VanEck Vectors金礦開採商ETF，風險等級為3級，到期90%本金保障，起投金額為20萬元，期限為6個月，預期年化收益率最高可達7.2%。該產品資料同時強調，由於結構性存款產品具有投資成分，其回報可能變動，對於上述系列存款產品，投資者可能會在產品的整個投資期內獲得零回報甚至損失部分本金。
對此，王蓬博表示，伴隨近期黃金市場熱度攀升，投資者對金價走勢的樂觀預期升溫，當前銀行新髮結構性存款產品也普遍以黃金作為掛鉤標的。值得注意的是，儘管與黃金掛鉤的結構性存款標示的最高收益率頗具吸引力，但該收益的實現高度依賴黃金價格走勢，存在較大不確定性。此外，結構性存款不支持提前支取，投資者在選擇產品時，需結合自身資金的流動性需求，審慎匹配產品期限。
