最近飼料價格上漲明顯，對蛋價有何影響？

劉倩楠

投資諮詢從業證號：Z0014425

航運/集裝箱運力

【重要資訊】

1、集裝箱運價：6/23日發布的SCFI集裝箱運價指數924.29，環比-1.1%，同比-78.1%。其中，上海-美西集裝箱運價1173美元/FEU，環比-2.8%，同比-84.1%；上海-歐洲集裝箱運價793美元/TEU，環比-1.9%，同比-86.2%。6/26日發布的SCFIS（上海出口集裝箱結算運價指數）美西航線報718.52點，環比-11.1%，歐線報835.34點，環比-2.5%。

2、干散貨運價：6/27日波羅的海干散貨運價指數1183點，環比-4.06%，同比-48.54%。

3、油輪運價：6/27日波羅的海原油運輸指數BDTI報1046，環比-1.13%，同比-13.70%。成品油運價：6/27日波羅的海成品油運輸指數BCTI報599，環比-1.96%，同比-63.21%。

4、歐洲央行管委Vasle表示，核心通脹越來越強勁；歐洲央行將繼續依賴數據進行決策；如果通脹比預想中更加持久，那麼就需要進行更多次加息。

【重要資訊】

1、集裝箱運價：6/23日發布的SCFI集裝箱運價指數924.29，環比-1.1%，同比-78.1%。其中，上海-美西集裝箱運價1173美元/FEU，環比-2.8%，同比-84.1%；上海-歐洲集裝箱運價793美元/TEU，環比-1.9%，同比-86.2%。6/26日發布的SCFIS（上海出口集裝箱結算運價指數）美西航線報718.52點，環比-11.1%，歐線報835.34點，環比-2.5%。

2、干散貨運價：6/27日波羅的海乾散貨運價指數1183點，環比-4.06%，同比-48.54%。

3、油輪運價：6/27日波羅的海原油運輸指數BDTI報1046，環比-1.13%，同比-13.70%。成品油運價：6/27日波羅的海成品油運輸指數BCTI報599，環比-1.96%，同比-63.21%。

4、歐洲央行管委Vasle表示，核心通脹越來越強勁；歐洲央行將繼續依賴數據進行決策；如果通脹比預想中更加持久，那麼就需要進行更多次加息。

【行情展望】

集裝箱航運方面，宏觀方面，端午期間外圍市場鷹聲再起，美聯儲再次強調年內或加息2次，PMI等指標顯示海外經濟增長動能放緩，歐洲方面核心通脹依舊強勁。短期看巴拿馬運河乾旱預計緩解，但集裝箱貨量無明顯改善，預計短期集裝箱運價繼續偏弱，關注本周四即將發布的美國PCE數據。

干散貨航運方面，鐵礦澳洲衝量接近尾聲，四大礦山季末衝量有望使得鐵礦發運高位。煤炭方面，中國隨氣溫回升日耗增加，旺季居民用電需求增加，疊加厄爾尼諾發酵歐洲美國高溫天氣到來有望增加煤炭需求。糧食方面，南美糧食發運貨盤一般，短期發運預計震蕩。整體來看，後續隨煤炭旺季發運增加，干散運價有望繼續反彈。觀察中國三季度經濟刺激政策。

油輪運輸方面，BDTI指數價格較上周有所回落，主要是受VLCC運價大幅上升後的回調所拖累。考慮到中國煉廠檢修逐步結束，中國原油進口正逐步恢復，預計對油輪運價有所支撐，後續還需關注進口數量與進口節奏對運價的影響。

銀河期貨

大豆/粕類

【外盤情況】

CBOT大豆下跌0.3%至1321.8美分/蒲，豆粕下跌1%至389.2美分/蒲。

【相關資訊】

1.Abiove：巴西2023年大豆產量將達到創紀錄的1.56億噸，較5月預測增加100萬噸，出口預估也被上調。預計巴西2023年大豆出口量為9700萬噸，創歷史新高，高於此前預計的9570萬噸。預計巴西2023年大豆壓榨量為5320萬噸，高於此前預測的5300萬噸；

2.UCAB：由於種植面積減少，烏克蘭2023年穀物產量可能從2022年的5300萬噸降至4250萬噸，其中包括1630萬噸小麥、2110萬噸玉米和420萬噸大麥。2023年烏克蘭油籽產量可能為1890萬噸，其中包括1220萬噸葵花籽、380萬噸大豆和290萬噸油菜籽；

3.Anec：6月巴西出口量為1420萬噸，高於此前預測的1430萬噸，豆粕出口量為231.7萬噸，低於預期的237萬噸；

4.我的農產品：截止6月23日當周，111家油廠大豆實際壓榨量為192.84萬噸，開機率為64.80%，其中大豆庫存為401.67萬噸，較上周減少45.55萬噸，減幅10.19%，同比去年減少159.54萬噸，減幅28.43%，豆粕庫存為69.75萬噸，較上周增加15.9萬噸，增幅29.53%，同比去年減少42萬噸，減幅37.58%；

【交易策略】

1.單邊：受降雨預期改善影響，美豆及國內豆菜粕如期回落，前期輕倉試空頭寸可繼續持有，關注報告發布結果；

2.套利：m91正套持有，MRM09價差擴大

3.期權：賣M2309-C-3800暫時建議繼續持有（觀點僅供參考，不作為買賣依據)

銀河期貨

油脂板塊

【外盤影響】

CBOT美豆油主力價格變動幅度1.64%至57.1美分/磅；BMD馬棕油主力價格變動幅度0.14%至3680吉特/噸。

【重要資訊】

1.SGS：預計馬來西亞6月1-25日棕櫚油出口量為870538噸，較上月同期出口的948182噸減少8.19%。

2.2023年全球生柴生產棕櫚油消費料增160萬噸至2030萬噸，主要受印尼驅動。最新數據顯示今年1-4月印尼生柴產量同比增長8%至340萬噸，因今年年初生柴摻混義務上調至35%。2023年全球生柴生產豆油消費料達1280萬噸，較上年增加60萬噸。阿根廷消費料減近100萬噸，對比美國增100萬噸和巴西增60-70萬噸。

Abiove：巴西2023年大豆產量將達到創紀錄的1.56億噸，較5月預測增加100萬噸，出口預估也被上調。預計巴西2023年大豆出口量為9700萬噸，創歷史新高，高於此前預計的9570萬噸。預計巴西2023年大豆壓榨量為5320萬噸，高於此前預測的5300萬噸。

由於種植面積減少，烏克蘭2023年穀物產量可能從2022年的5300萬噸降至4250萬噸，其中包括1630萬噸小麥、2110萬噸玉米和420萬噸大麥。2023年烏克蘭油籽產量可能為1890萬噸，其中包括1220萬噸葵花籽、380萬噸大豆和290萬噸油菜籽。

【交易策略】

單邊：昨夜油脂維持震蕩。1-20日sppoma公布數據，印證厄爾尼諾對即期產量影響較小的事實。未來油脂油料市場上天氣或仍是一段時間的主題，但是現在來看未來9月前的棕櫚油我們難以尋找到供應邊際上的遞減，以及需求上的亮點。因此本輪美豆油政策落地不及預期，以及美豆主產區的天氣好轉的情況下，7200附近的空單繼續持有，維持滾動向下的操作，7300止損。

套利策略：保持觀望。

期權策略：持有現貨的貿易商，賣出09合約8000以上的看漲期權持續持有。

(以上觀點僅供參考，不作為入市依據)

銀河期貨

玉米/玉米澱粉

【重要資訊】

1、據外媒報道，周二芝加哥期貨交易所（CBOT）玉米期貨市場大幅下跌，其中基準期約收低4.70%，創下一周多來的最低水平，主要原因是中西部地區將會迎來有利降雨。

2、截至6月23日，廣東港內貿玉米庫存共計27.6萬噸，較上周增加5.6萬噸；外貿庫存50.4萬噸，較上周減少3萬噸；進口高粱34.3萬噸，較上周增加0.7萬噸；進口大麥47.8萬噸，較上周減少4萬噸。

3、周二芝加哥期貨交易所（CBOT）軟紅冬小麥期貨市場收盤大幅下跌，其中基準期約收低5.40%，創下一周來的最低水平。截至收盤，小麥期貨下跌27.25美分到39.50美分不等，其中7月期約收低39.25美分，報收685美分/蒲式耳；9月期約收低39.25美分，報收699美分/蒲式耳；12月期約收低39.50美分，報收716.25美分/蒲式耳。

4.、據外媒報道，烏克蘭農業俱樂部（UCAB）周二表示，由於種植面積減少，烏克蘭2023年穀物產量可能從2022年的5300萬噸降至4250萬噸，其中包括1630萬噸小麥、2110萬噸玉米和420萬噸大麥。2023年烏克蘭油籽產量可能為1890萬噸，其中包括1220萬噸葵花籽、380萬噸大豆和290萬噸油菜籽。

5、主產區小麥價格偏強運行，市場購銷平穩。各地直屬庫收購積極，價格高位提振市場看漲情緒。基層惜售情緒濃厚，糧商收購上量稀少，制粉企業不斷提價促收質優小麥。

【交易策略】

1.單邊：美玉米產區預期有降雨，美玉米遠月大跌。國內玉米短期偏緊，芽麥仍未大量流入飼料行業，下游補庫，玉米短期走強。目前市場交易邏輯是美玉米乾旱，下游短期補庫，01玉米2500支撐較強，09玉米觀望為主。

2.套利：09玉米和澱粉價差310-290做擴。9-1澱粉輕倉反套。

3.期權：囤糧客戶可以賣出c2309-c-2760期權。(以上觀點僅供參考，不作為入市依據)

銀河期貨

生豬

【相關資訊】

1.生豬報價：今日早間生豬價格繼續呈現回落，東北13.4-13.9元/公斤，下跌0.1-0.2元/公斤，華北13.6-14元/公斤，下跌0.1元/公斤，華中13.5-13.9元/公斤，下跌0.1元/公斤，華東14-14.6元/公斤，持穩或下跌0.1元/公斤，華南14.1-14.8元/公斤，下跌0.1-0.2元/公斤；

2.仔豬母豬價格：截止6月23日當周，母豬價格32元/公斤，較上周下跌0.08元/公斤，15公斤仔豬價格30.08元/頭，較上周下跌0.22元/公斤；

3.南部縣農業農村局：為打造乾淨無疫的生豬養殖環境，確保豬肉產品穩定供給，根據省市安排，縣非洲豬瘟防控與恢復生豬生產指揮部決定，於2023年6月27日零時起對全縣豬肉經營場所暫時關閉24小時，以便對全縣生豬屠宰場、豬肉經營場所等進行徹底消毒；

4.農業農村部：6月27日"農產品批發價格200指數"為120.88，下降0.35個點，「菜籃子」產品批發價格指數為121.33，下降0.40個點。全國農產品批發市場豬肉平均價格為19.03元/公斤，下降0.3%；牛肉72.46元/公斤，下降1.0%；羊肉65.26元/公斤，下降0.2%；雞蛋9.54元/公斤，下降1.4%；白條雞17.80元/公斤，上升1.1%。

【交易策略】

1.單邊：生豬基本面偏弱格局不變，大方向以偏空為主，但價格連續觸底後需要關注是否可能出現二次育肥及屠宰場建庫等情況，激進投資者可考慮輕倉試多；

2.套利：觀望

3.期權：賣LH2309-C-16500&賣LH2309-P-15500(以上觀點僅供參考，不作為入市依據)

銀河期貨

雞肉

【重要資訊】

1、白羽肉毛雞：昨晚山東濱州、濰坊地區大肉食毛雞棚前主流收購價格穩定，在4.20元/斤，實單實談。屠宰企業收購積極性一般，毛雞出欄量不多，供需博弈下，卓創資訊預計今晚山東濱州、濰坊地區大肉食毛雞對外參考報價穩定在4.20元/斤，實際成交價格需單談。（卓創資訊）

2、白羽肉雞雞苗：今日山東大型孵化場大肉食雞苗報價穩定，廠家報價3.10元/羽，實際成交價格需單談。毛雞價格穩定，支撐養殖戶補欄積極性。對應價格執行時間為29日。（卓創資訊）

3、分割品：今日東北、華北地區多數分割品價格有穩有落，部分成交有讓利情況。毛雞價格趨穩，經銷商補貨積極性一般，廠家出貨節奏平緩。近日毛雞價格或趨穩運行，廠家產品庫存中高位運行，經銷商補貨心態平淡，卓創資訊預計產品價格偏弱運行。（卓創資訊）

4、本周卓創資訊監測白羽肉雞樣本企業共計出苗量5316.93萬羽，環比跌幅0.11%，同比漲幅12.19%。（卓創資訊）

5、本周國內重點白羽肉雞屠宰企業平均開工率73.59%，環比下滑4.53個百分點；凍品平均庫容率70.82%，環比下滑3.41個百分點。（卓創資訊）

【行情展望】

1、雞苗：雞苗價格回落，雞苗走貨較慢，雞苗供應量仍處於高位，預計雞苗價格仍偏弱，短期雞苗價格仍低位波動。

2、白羽肉雞：白羽肉雞最近價格穩定，養殖利潤盈利較高，終端分割品需求一般，養殖端補欄謹慎，6月毛雞供應量增大。白羽肉雞養殖利潤較高，預計白羽肉雞仍有回落空間，價格向成本4.0元/斤靠攏。

3、分割品：部分分割品偏弱，終端餐飲消費不及預期，消費低於預期，高價格拿貨謹慎，庫存較高，低價生豬壓制雞肉，但庫容率下降，預計短期分割品穩定。

銀河期貨

雞蛋

【重要資訊】

1、現貨：昨天全國蛋價主流價格有穩有漲，主產區均價為3.98元/斤，較上一交易日價格漲0.03元/斤，主銷區均價為4.18元/斤，較上一交易日價格持平。昨天東莞市場剩4台車。今天全國蛋價主流價格回落為主，北京主流價格回落，石門和回龍觀等主流報175元/44斤，較昨天價格落5元，大洋路累計到貨10車，到貨量多，走貨一般，報價170-178元/44斤，以質論價，與昨天基本落5元。今日東北遼寧價格落、吉林價格落、黑龍江蛋價有下落、山西價格落、河北價格下落；山東主流價格多數走低，河南蛋價落、湖北褐蛋價格落、江蘇、安徽價格有落，局部雞蛋價格有高低，蛋價繼續震蕩盤整，走貨一般。

2.卓創數據：5月份全國在產蛋雞存欄量為11.79億隻，環比減少0.6%，同比增加0.1%，略高於預期。5月份卓創資訊監測的樣本企業蛋雞苗月度出苗量（佔全國50%）為4436萬羽，環比減少3.5%，同比增加10.1%。

3.根據卓創數據：6月23日一周全國主產區蛋雞淘雞出欄量為1843萬隻，較前一周減少3.7%。根據卓創資訊對全國的重點產區市場的淘汰雞日齡進行監測統計，6月22日當周淘汰雞平均淘汰日齡516天，較前一周持平。

4.根據卓創數據顯示，6月22日當周全國代表銷區雞蛋銷量為7461噸，較上周減少2.5%。

5.根據卓創數據：6月22日當周生產環節周度平均庫存有1.29天，較前一周增加0.01天，流通環節周度平均庫存有0.99天，較前一周庫存增加0.01天。

6.昨天全國淘雞價格穩定為主，主產區均價為5.36元/斤，較上一個交易日價格持平。

【操作建議】

1、單邊：端午假期北方天氣較熱以及南方梅雨季節都導致雞蛋較難保存，但是雞蛋價格也並未出現明顯回落。雖然未來一段時間預計存欄量將逐步增加，但是最近飼料價格上漲明顯，且蔬菜價格也相對堅挺，雞蛋價格向下空間有限反而中秋節前消費將逐漸凸顯，預計9月合約可考慮逢低建倉多單。

2、套利：空近月多遠月。(以上觀點僅供參考，不作為入市依據)

銀河期貨

白糖

【重要資訊】

1.據來自諮詢公司Archer Consulting和研究公司Centro de Tecnologia Canvieira(CTC)的消息，2023/24榨季由於有利的天氣情況，巴西甘蔗單產呈現出良好的發展趨勢。Archer Consulting在其每周報告中表示，已經調查了巴西150家糖廠的數據，平均每公頃甘蔗單產噸數(TCH)提高了約20%。CTC在周一的報告中則顯示，其對中南部糖廠的調查結果相較5月份增長了26%，由每公頃75.5噸提升至每公頃95.3噸。

2.據外媒6月26日報道，行業分析師表示，降雨可能令巴西中南部地區6月上半月食糖產量受限，預計產量將低於5月下半月水平。相關調查顯示，受6月上半月降雨影響，巴西中南部地區的糖廠有三天不能進行壓榨作業。分析機構S&P Global Commodity Insights的調查顯示，巴西中南部地區6月上半月產糖量為254萬噸，低於5月下半月的近300萬噸；甘蔗入榨量為4016萬噸。S&P Global Commodity Insights糖市分析主管Luciana Torrezan表示：「6月上半月的降雨阻礙了壓榨作業。」EarthDaily Agro的分析師Felippe Reis表示，6月下半月天氣非常理想，巴西中南部地區的糖廠有機會加速甘蔗收割壓榨工作。

3.據巴西對外貿易秘書處（Secex）6月26日公布的出口數據，巴西6月前四周出口糖和糖蜜194.21萬噸，日均出口量為12.14萬噸，較上年6月全月的日均出口量11.14萬噸增加9%。發運價格為500.70美元/噸，同比上漲超26%。

【交易策略】

1.單邊：2022/23年製糖期食糖生產已全部結束。銷售情況來看，雖然5月全國產銷數據偏好，但是在高糖價的抑制下、終端採購意願偏弱。目前近月合約以現貨價格錨定，除此以外，旺季的消費端情況仍是鄭糖價格錨定的基準之一。雖然即將迎來傳統銷售旺季，不過考慮到高價下終端以隨用隨買為主、囤貨意願較低，預計食糖旺季或將有所延期。近期原糖加速下行對鄭糖近月合約帶來一定衝擊，鄭糖與ICE原糖走勢相比跌幅較小，主要是受到國內供應、庫存雙低的支撐，預計近期將加速現貨端貨源流轉。在市場整體走弱背景下，市場觀望氛圍較濃。後續還需原糖07合約交割後的情況以及國內6月產銷數據。

2.套利：9-1反套

3.期權：觀望。(以上觀點僅供參考，不作為入市依據)

銀河期貨

棉花-棉紗

【外盤影響】

隔夜ICE美棉合約震蕩收跌，主力合約跌0.9美分/磅（-1.15%）至77.03美分/磅。

【重要資訊】

1、中國棉花信息網，27日國內棉花現貨市場皮棉現貨價小幅下跌，基差持穩，部分新疆庫31雙28/雙29對應CF309合約基差價在500-1000元/噸；部分新疆棉內地庫31級雙28/雙29對應CF309合約含雜3.0以內基差在700-1300元/噸。皮棉現貨市場多數企業報價小幅讓利，高等級資源價格持穩,中低等級資源小幅下跌。隨著皮棉價格下跌,紡織企業採購積極性略好轉,但部分紡織企業前期紗線上漲幅度不足，當前虧損局面仍未有改觀,加之訂單情況較差，中低支紗成品庫存較多，紡織企業隨用隨買小批量採購維持生產。據了解，當前新疆庫31雙28或單29含雜較低提貨報價在16900-17500元/噸。部分內地庫皮棉基差和一口價資源31雙28或單29低雜提貨報價在17300-17700元/噸。

2、截止06月24日當周，巴西（98.5%）棉花總的收割進度為4.7%，環比上周增1.6個百分點（上周2.2），去年同期收割進度為7.4%，較去年同期慢2.7個百分點。根據巴西對外貿易秘書處六月前兩周進出口貿易明細表數據顯示，截至六月第四周累計完成棉花出口裝運4.61478萬噸，周度出口1.19萬噸。日均出口量為2884.2噸，較去年同期降3.4%。

3、巴基斯坦主產棉區在經過近一周的高溫天氣之後，周日北部棉區出現降雨，高溫略有緩解。然而，大多數棉區日間最高氣溫仍維持在30-40℃之間，預計本周炎熱乾燥天氣持續，局地迎來降雨。目前巴基斯坦新棉播種已基本完成，新棉播種面積預計超250萬公頃。當地多關注新年度棉花苗情，從近期情況來看棉株生長良好，尚未遭遇蟲害侵襲。隨著季風降雨的逐步到來，棉株逐步進入生長關鍵期，後續天氣情況仍需關注。當地私人機構對新年度棉花產量預期良好，目前高達在132-147萬噸之間，個別機構給出了更高的預測。

【交易策略】

1、單邊：新年度預計棉花種植成本高且預計產量減少幅度較大，市場將關注點放在面積減少及天氣炒作上面，棉花大趨勢上偏強走勢。而較低的新疆庫棉花量也對棉花上漲有推動作用。建議大宗商品價格企穩後建倉多單。棉紗價格趨勢跟隨棉花價格走勢。最近市場有傳言要拋儲，如果拋儲預計量不大，對市場利空影響有限，反而可能因為國儲庫中棉花量少而形成利多影響。

2、套利：觀望。

3、期權：可考慮賣出看跌期權。(以上觀點僅供參考，不作為入市依據）

銀河期貨

花生

【重要資訊】

昨日國內花生價格平穩運行。吉林產區走貨略有好轉，多數產區多議價成交。貿易商收購量有限，消化手中庫存。港口進口米約3萬噸左右，整體質量各有差異，成交區間在10400-10550元/噸，貿易商出貨意願增加。目前河南白沙通貨米報價12400元/噸，東北白沙通貨米12400元/噸，大花生產區基本收尾，零星貨源交易。油料米方面，油廠到貨量有限，實際成交量已有明顯減少。

花生油進入傳統需求淡季，油廠銷售量有限，花生油價格偏弱運行。目前，國內一級普通花生油報價14800元/噸。花生油成交量有限，實際成交可議價；小榨濃香型花生油市場主流報價為16800元/噸，觀望心理明顯。

副產品方面，目前是國內進口大豆到港高峰期，油廠開機率維持較好水平，而市場觀望氣氛加深，終端買貨積極性不高，豆粕累庫進度加快。近期需繼續關注美國大豆產區的天氣狀況，以及月底公布的美豆面積與庫存報告。粕類期貨市場進入寬幅震蕩階段，注意控制倉位降低風險。花生粕報價延續穩態，報價3800-4000元/噸。

【操作建議】

單邊：短期10合約維持震蕩，前期9600-9800布局多單部分止盈，部分繼續持有，維持滾動向上操作。10400附近建議大部分止盈。

月差：保持觀望。

（以上觀點僅供參考，不作為入市依據）