北京第一大廠翻盤路：2年前虧損近10億，現在年入150億

文/王丹&秋秋

現在聊《無盡冬日》有多成功，並不是什麼新鮮事了。

在sensor tower最新的5月全球手游收入榜單中，《無盡冬日》升至第二位，僅次於《王者榮耀》；點點互動（下稱點點）因此實現了約150億元的年收入，成為全球收入前十的遊戲廠商——放眼整個北京圈來看，2024年收入能達到這個水平的，估計也就點點一家。

不止如此，點點slg+模擬經營新品《kingshot》在今年2月上線後，僅用117天便取得了7.17億元收入（pocket gamer報道），位列5月出海收入榜第五名。

從默默無名，到全球知名，點點只用了兩年時間。這種勢頭，也讓這家廠商常常與黑馬、低調、悶聲發財掛鉤。

但事實真是這樣嗎？

回看點點的研發經歷，你會發現它並非某個出顧茅廬的新秀廠商，反而可能是國內最能熬的遊戲廠商之一，甚至有點「大器晚成」：

點點成立於2010年，在《無盡冬日》上線前，公司就有《family farm》《frozen city》《valor legends》《awaken: chaos era》《菲菲大冒險》等多款千萬級月流水爆款。

在這些爆款背後，他們更是有著堪稱勞模的研發、發行效率，至今上線、測試的產品超過80款，甚至差點因此「餓死」——他們用這樣高頻的產品驗證，才最終熬出《無盡冬日》這樣的現象級爆款（點點歷年產品統計表可見文末）。

更重要的是，點點並非頭腦一熱，就硬著脖子研發測試，去賭成功和失敗的概率。

一來，他們可以說是國內slg、休閑賽道經驗最充足的團隊——點點的前身是2010年成立的funplus北京工作室。也就是說，在被世紀華通併購前，他們已經有了8年的遊戲研發發行經驗；

二來，點點ceo陳琦也善於感知和追逐行業變化：加入點點前，陳琦做過個人網站、採訪過朴樹韓紅等音樂人、當過央視記者、直播爬過珠峰、做過用戶量超2500萬的社交平台、當過海外遊戲大廠的亞洲ceo……可以說，陳琦是當時中國最懂互聯網的一代人。

陳琦作為央視記者在5800米高度拍攝的珠峰

紮實的經驗積累，善於感知變化的老闆、持續迭代的產品投入……《無盡冬日》成功的背後，是點點遠超想像的厚積薄發。

它不是一匹黑馬，而是一匹終於才美外現的千里馬。

或許陳琦也沒想過，自己能在點點安穩待14年。

他曾於1997年就讀北京師範大學。當時國內互聯網興起搭建個人網站風潮，陳琦也在大學期間搭建了音樂相關的個人網站，並邀請朴樹、水木年華、韓紅等歌手接受採訪，將內容整理成稿發布在該網站上。後來，該網站被《三聯生活周刊》評為全國十大特色個人網站。

2001年畢業後，陳琦進入中央電視台總編室，在《國家地理》頻道擔任網路策劃，並順利成為央視網cctv.com的創始成員和首批網路央視記者。

2003年5月，央視首部全球網路同步直播節目《2003 站在第三極》上線，陳琦作為唯一一位cctv.com記者全程參與直播，在海拔超6500米的珠穆朗瑪峰上追蹤報道——這是人類史上首次直播攀登珠峰。

圖源cctv.com

跟隨《國家地理》節目，陳琦乘坐熱氣球飛躍三峽、探訪非洲、穿越南極北極……這些經歷加深了他對自然的熱愛。於是在2004年，陳琦離開央視，加入保護國際基金會，用三年時間在中國西部藏區記錄和宣傳自然保護。

陳琦微博

直到2006年末，陳琦在koolanoo集團董事長kobo的邀請下重回互聯網行業。當時虛擬交友社區myspace在海外相當流行，他們便想做一款「中國的myspace」。

得益於陳琦此前的互聯網實踐經驗，他們在2007年2月推出的360圈，很快成了90後年輕人休閑交友的集聚地，產品不到半年註冊量超過150萬，不到一年註冊量超過2500萬，月瀏覽量超過3億，被艾瑞諮詢評為中國第三大虛名制交友社區，僅次於騰訊qq和51博客（現51遊戲）。

360圈的市場成績，令團隊獲得了koolanoo集團三輪共3300萬美元投資，陳琦也因此擔任了koolanoo集團的coo。

2010年，360圈宣布關閉運營。陳琦跟隨朋友進入遊戲行業，加入了spil games，這家公司是當時全球最大的休閒遊戲廠商，網站月訪問量超過1.2億。之後，陳琦歷任亞洲區（asian）coo、ceo，base上海。

陳琦微博

有接近陳琦的人士表示，陳琦在spil games時與其他管理層有不少理念不合的地方，陳琦認為他們有些佛系，比如當時他很早就注意到移動端的風口，但其他人仍堅持做h5。

陳琦微博

2010年，鍾英武（andy）回國創立了點點（funplus北京工作室）。陳琦作為好友，曾多次去北京與andy交流行業經驗，期間陳琦給點點提了不少融資建議，andy便順勢邀請陳琦共事。

於是在2011年底，陳琦加入了成立一年多的點點。

左陳琦，右鍾英武，下同。圖源新浪遊戲

圖源動點科技

陳琦加入前，點點走的是andy的「老路」：

2008年，andy在矽谷遊戲廠商rockyou任職技術總監，並帶隊研發了社交遊戲《birthday cards》《zoo world（玩法類似後來騰訊的《qq牧場》）》《casino world》，前兩款遊戲上線後，分別最高位列facebook月活排行榜第二（4200萬月活）和第十。

《zoo world》，圖源17173

點點成立後的首款頁游《家庭農場（family farm）》，同樣選擇了較為成熟的歐洲市場（facebook、荷蘭社交網站hyves、德國社交網站vz network）、休閑模擬經營社交賽道（玩法原型為當時facebook月活排行榜第一的農場偷菜遊戲《farmville》，更早原型為2008年國內人人網的社交遊戲《開心農場》）。

《family farm》

成熟的路徑，搭配andy此前研發facebook社交遊戲的經驗，《家庭農場》很快在德國vz network（2010年10月）和facebook（2011年）上線並爆火，其中遊戲在facebook上線首日，便吸引超10萬用戶，首周實現盈利，半年後月收入達到100萬美元。

據大連理工大學招生辦，andy認為《家庭農場》的成功得益於創新。

"《家庭農場》最大的創新，是我們更加細緻地模擬人的生活，擺脫了其他農場類遊戲簡單地播種、收穫、賣錢的模式，我們把遊戲變得更貼近真實的生活。"

而在陳琦加入後的2012年，點點啟用全新品牌funplus，並將《家庭農場》移植到移動端——後者就是於同年11月上線的《天天農場（family farm seaside）》。

《天天農場》

財報顯示，這款遊戲在2014年3月實現月入超150萬美元；當時媒體也報道，《天天農場》上線四年內用戶量超6000萬，登上過美國、德國等87個全球市場ios暢銷榜top 10。

《天天農場》的移動端表現，間接證明了此前陳琦的預判，也給當時的funplus拉來了第一輪投資——2012年12月，金沙江創投向他們投資了1200萬美元。

獲得融資的funplus繼續推進歐洲市場和模擬經營業務。2012年底，他們推出了農場模擬經營+rpg遊戲《royal story》；2014年6月，又推出了農場模擬經營遊戲《happy acres》（上線兩個月流水超60萬美元）……財報顯示，點點（開曼+北京）2013年、2014年收入為4.07億、7.69億元。

如果按照這個勢頭，funplus和點點或許會成為模擬經營賽道的頭部廠商。

命運的轉折，發生在2014下半年。

2014年8月，一樁超過60億人民幣的擬定併購案誕生，刷新了當時a股遊戲併購案的金額新高。

a股上市公司中技控股在當月18日發布了《非公開發行a股股票預案》，稱將以60.2億人民幣收購點點（開曼+北京）、15億人民幣收購儒意欣欣（2022年儒意也進入了遊戲行業，主攻slg）。

這份預案展示了中技控股擬天價收購點點的原因。除了自身業務需要，他們認為點點有六大優勢：研運一體的業務體系、良好的社區和忠實用戶、與主流平台的長期合作關係、優秀的研發團隊和創新能力、穩定的運營體系、完善的數據分析系統。

看起來似乎都是廢話，但這些評價放到今天的點點上，倒也恰如其分。更關鍵的是，他們還披露了一系列數據——

報告顯示，同期點點在facebook擁有超過1.4億的註冊用戶、1500萬的月活用戶規模，在平台模擬賽道僅次於zynga；

此外，點點當時還代理了《flower shop》《texas hold'em poker（德州撲克）》《凱撒之路》等遊戲在 facebook 等平台的海外發行，並獲得了當時國內收入第一的莉莉絲《刀塔傳奇》的東南亞市場代理權。

作為對併購的回應，funplus承諾對賭期內，點點累計扣非凈利潤不低於11.8億人民幣（2014下半年：1.7億、2015年：4.5億、2016年：5.6億）——這對當時的點點來說是不小的壓力，畢竟2013年和2014上半年，其凈利潤僅1.9億和1.1億，且當時主要在研產品只有一款模擬餐廳遊戲《happy cook》。

不過，點點在a股市場的第一個伯樂只是曇花一現。

2015年8月，中技控股發布公告，稱與點點達成一致，雙方決定終止合作。同期，華西股份在2015年8月發布公告，稱子公司擬和東方弘泰志合成立併購基金，購買點點60%股權，並將支付1億元定金。

很快，華西和東方弘泰作為合伙人參與成立了華聰、華毓、菁堯三家投資機構——後三者在2015年9月8日，通過33.18億元+6000萬元的對價，購買了點點開曼和北京各60%的股權。

然而戲劇性的一幕再度出現：2015年10月29日，華西發布公告稱，世紀華通擬收購華聰、華毓、菁堯持有的全部點點股權。同年11月，世紀華通稱將預計以134.63億元，打包購買中手游和點點的全部股權，其中點點的預估交易對價為69.39億元。

也就是說，短短兩三個月，華西和東方弘泰的眼光賺來了8億元的差價，世紀華通最終全盤接手點點。

那時的世紀華通，正在遊戲行業「掃貨」。

2014年，其以18億元對價收購了天游（《神仙道》）、七酷（《熱血戰紀》）進入遊戲行業，實現了2014年、2015年前三季度凈利潤同比157%、198%的高速增長——充足的資產，加上併購遊戲廠商的積極影響，是世紀華通決定博一手的原因之一。

敲定計劃後，世紀華通花了三年多的時間，才終於在2018年1月宣布完成全部交易；6月，世紀華通再次發布公告，宣布聘任陳琦為公司副總裁——這期間，點點承諾的業績也接近完成：2016年、2017年，點點歸母凈利潤分別為5.3億元、7.1億元，超過約定金額。

2019年4月，世紀華通公布點點2018年歸母凈利潤達到8.6億，完成業績承諾；同年9月，andy卸任北京點點的董事長職位，陳琦升任董事長，真正掌權點點，並推出公司海外品牌century games。

在2015年的收購預案中，世紀華通曾表示：

「本次交易完成後，標的公司業務會與上市公司原有遊戲業務形成巨大的協同效應，上市公司將成為真正的跨國性網路遊戲集團企業……樹立上市公司在遊戲行業的龍頭地位。」

在當時，這似乎是資本市場上最常見的話術。但在10年之後的今天，點點幫助世紀華通實現了這些預言。

不過10年前的人無法預知未來。當時併購消息傳出時，確實有人覺得世紀華通買的不值。

因為在2014年，funplus做了個重大決策：在北京搭建遊戲工作室kingsgroup，轉型研發slg遊戲。

2016年，也就是世紀華通剛開始推進併購事宜期間，kingsgroup的首款自研slg遊戲《阿瓦隆之王》上線，並在當年11月，成為第一款登頂美國ios暢銷榜的中國遊戲；

2017年，kingsgroup又推出自研slg《火槍紀元》，據sensor tower，該遊戲首年收入預估超2.5億美元。

這也意味著，彼時世紀華通花費天價，卻未能拿下funplus更賺錢的slg業務。畢竟當時有傳言稱，點點僅憑藉這兩款遊戲的海外代理，就完成了業績對賭——後者承諾的業績中，包含了兩款遊戲40%的營收。

雖然傳言難以證實，但世紀華通2018年財報顯示，kingsgroup holdings是公司第一大供應商，期內採購金額（遊戲分成款）達7.73億元，相當於點點2018年總收入45億元的17%、對賭凈利8.3億的93%。

業界對點點價值的質疑也集中在這兒：世紀華通花60多億的高價，結果買了個靠給別家爆款發行來賺錢的團隊？最核心、寶貴的研發能力，似乎仍在別人手裡。

沒買過來，那就自己培養。

2018年，世紀華通啟動轉型，將主要精力投放在研發上。

具體到點點，你會發現那幾年，他們的自研生產速度高得出奇，三消、老虎機、模擬經營、rpg、休閑解謎、slg、派對遊戲……似乎是想不斷嘗試，把能摸索的品類、領域，都走一遍。

據葡萄君不完全統計，從2018年到2022年，點點（含2018年收購的talefun）推出的自研遊戲有40餘款。而且他們早在2019年和2021年，就已經入局微信小遊戲（《小田田》）和roblox平台（《livetopia》），眼光頗為超前。

他們的自研產品也不乏爆款。比如衝進美國ios暢銷榜、單月雙平台收入超4000萬的《菲菲大冒險》，以及《frozen city》《《valor legends: eternity》等多個千萬級月流水產品。

《菲菲大冒險》

當時點點還入股了不少廠商。比如他們曾投資國內三消廠商鰻魚互動、slg廠商羯磨科技，以及一些海外研發體育、敘事類的廠商。

相關人士表示，點點後來認為投資成功率較低，且這些中小團隊的經驗，很難補充點點的理解和認知，因此後續團隊仍將業務重心放回自研。

與此同時，點點的團隊規模也在極速擴張。知情人士透露，在2019年初，點點團隊約有400人，2020年已經超過1000人，到了2022年則已超過1500人，擁有幾十個工作室，實行扁平化管理。

點點互動分部布局

問題是，儘管自研成效明顯、團隊日益壯大，但就利潤來看，點點這四年在走下坡路。

後續公告披露，2019點點業績大幅下滑，2020年利潤繼續下滑，經營情況並未好轉。世紀華通的解釋是研發投入所致，公司對點點未來的表現仍有良好預期。

另據2023年世紀華通回復交易所問詢函的公告，點點的不少新品，如《mafia world》《wonder cash casino》《awaken: chaos era》，收入均未達預期，加上《阿瓦隆之王》《火槍紀元》代理合作於2022年4月終止，導致經營虧損繼續擴大。

《awaken: chaos era》，圖源白鯨出海

2019年、2020年雖然利潤下滑，好歹點點最終能賺到錢，只是賺得少；可到了2021年和2022年，他們直接進入了連年虧損的狀態。說白了，就自研產品成績來看，點點正在蒸蒸日上；但算上研發投入的試錯成本，終究還是入不敷出。

世紀華通集團董事會秘書、副總裁黃怡後來接受第一財經採訪時說，當時因為持續虧損、影響到上市公司的業績，點點背負了巨大的壓力，團隊也在極力壓低成本：

「在最低谷的時候，點點整個團隊每天都保持高強度開發的節奏，公司除遊戲開發外的一切開銷都控制在極低的水準。可以說點點是卧薪嘗膽。」

也就是在點點利潤滑坡的這段時間，陳琦於2020年10月因個人原因申請辭去世紀華通公司副總裁的職務，此後只擔任點點的ceo。

但這四年，對點點而言並非沒有意義。不如說，正是因為有足夠多的嘗試積累，點點才摸清了自己的方向。

其一，他們敲定了團隊優先發力的三個賽道。

陳琦在2022年提到：「現在點點主要關注的，一是大休閑賽道，二是大rpg賽道，另外一個是創新策略遊戲賽道，但並非傳統的slg，而是會融合更多敘事表達，有很強代入感和個人成長感的變種產品。」

據相關人士透露，陳琦還曾說過，希望點點有朝一日能進入全球休閒遊戲品牌top 3。

《frozen city》

其二，點點愈發重視各類產品之間的融合。

點點cmo吳慶曾在2022年告訴葡萄君：「現在各個公司做手游有一定積累之後，各種產品融合就做得越來越強，大家都在做融合。我看到的一個趨勢是重度遊戲輕度化，部分slg的包裝更休閑，休閒遊戲重度化，這是一個趨勢。」

陳琦在聊點點選賽道的邏輯時，也進一步解釋過，他們會選擇天花板高的大賽道，再到大賽道里尋找細分切入點，並在品類、子賽道之間嘗試融合：「以休閒遊戲為例，我們在很多子賽道都有布局，包括模擬經營、烹飪、消除等等，其中有很多融合成分，我們會發現同時玩多個品類和子賽道產品的玩家非常多。」

而且就融合這事來說，連續多年高產、涉足領域廣泛的點點，確實有優勢——他們在不同品類細分賽道都布局了產品，自然更清楚用戶畫像是否有重疊，不同品類的哪些點可能藏有融合機會。

其三，以陳琦為首的決策團隊，選擇了唯數據論、小步快跑、快速迭代的研發方式。

點點對數據有多敏感？有業內人士告訴葡萄君，自己曾在2022年見過陳琦一面，發現後者對海外不少賽道、各種量級產品的數據、收入規模都倒背如流，簡直像是專門搞賽道研究的。

而點點對於立項這件事，也是以數據為主要考核標準——數據好就活，不好就止損，高層將之稱為fail-fast。

據雷鋒網描述，點點通常會給新項目半年左右的資金進行測試，如果數據不佳，公司會考慮給製作人多一個季度或半年時間，如果數據仍未好轉，項目就會砍掉，相關人員活水去下一個項目。

陳琦還對外說過，就「讓海外用戶接受產品」這件事，其實他們沒有什麼方法論：「就是反覆進行測試，無論是單日、三日和七日的內容測試，還是留存或者付費的測試，我們會花很多精力和成本去做，我們一貫秉持的理念就是讓數據說話，沒有拍腦袋說好或者不好。」

當然，就算是已經順利上線的項目，也避不開敏捷調整的要求——點點上線超10年的老產品，仍保持著每周2次更新、每年100次更新、10年1200次以上更新的迭代速度……

雖然開發量略顯誇張，但陳琦認為這是必要的。

在去年12月的投資者交流會上，他解釋說：「通過非常快的開發節奏，我們得以熟悉自己的方向和能力圈，了解自己的邊界，持續不斷地根據市場反饋做出最優調整。」

從左到右：世紀華通集團董事會秘書黃怡、點點ceo陳琦、世紀華通集團公關總監胡昕。圖源證券時報網

了解這些背景後，你會發現，點點能「試」出《無盡冬日》，根本不是靠純粹的巧合和運氣。

一方面，《無盡冬日》的冰封生存題材，還有slg+模擬經營的融合方向，都有跡可循——點點2022年推出的放置rpg《frozen city》，在立項前期進行了大量題材測試，最終選擇了更受市場歡迎的冰雪題材；同時，在投放素材的測試中，他們發現，相較於核心的放置玩法素材，模擬經營類的素材效果更好。

《frozen city》

我們在前文聊過，除rpg以外，創新策略遊戲也是點點關注的賽道之一，且點點早就注意到了「重度遊戲輕度化、休閒遊戲重度化」的融合趨勢——以已經驗證過的冰封生存題材為基礎，進行體驗更重度的「slg+模擬經營」嘗試，可謂水到渠成。

《無盡冬日》

另一方面，《無盡冬日》沒有一鳴驚人，而是在上線後經歷了多次更新，以及大量運營活動、持續的買量投放，才爬上了暢銷榜前列。

《無盡冬日》起初排在美國ios暢銷榜top 150開外，直到約半年後，才「飛升」進前十

點點過往敏捷迭代、融合玩法的研發思路，或為《無盡冬日》的後期崛起做好了鋪墊。

上線後，《無盡冬日》每個月都保持著較高的版本更新頻率，不斷推出新玩法、新活動。外媒naavik在分析《無盡冬日》時提到，除了數量眾多的單次活動之外，遊戲還會提供大量季節性活動、非季節性的小型慶祝活動，甚至還做了釣魚錦標賽這種在slg中不常見的迷你遊戲。

與此同時，十餘年的海外發行經驗，讓點點在買量投放上做得更大膽。據app growing，《無盡冬日》從2023年6月開始加大買量投入；2024年9月，遊戲廣告量環比大漲638.4%，拿下當期app growing手游出海投放榜top 1。

陳琦後來表示，世紀華通和點點沒有給《無盡冬日》設目標，但這款遊戲的表現遠超他們預期。

據data.ai，2023年12月，《無盡冬日》登頂中國遊戲出海收入榜；2024年4月1日上線微信小程序後，《無盡冬日》僅用29天就斬斷《尋道大千》的蟬聯紀錄，登上了微信小遊戲暢銷top 1。

這也一舉扭轉了點點連年虧損的困境。

據世紀華通2023年財報，點點年收入較2022年同比增長56.96%，佔2023年整個集團收入超44.21%。而那年世紀華通的營業收入為132.85億元人民幣，也就是說，點點的年收入可能超過58.73億。

2024年，點點年收入則飆升至150億，同比增長155%，占整個集團收入近70%。

在外媒pocket gamer整理的2024年top 10手游影響力開發商中，點點排第七，僅次於騰訊。陳琦在linkedin上轉發了這條消息，並表示：「很開心每年都能取得一些進步。」

看到這兒，我相信大家都明白，點點不是什麼一飛衝天的奇蹟，他們是一步步走到今天的。

在投資者交流會上，陳琦說過：「所謂的成功只是大家看到的結果，實際上點點在過去幾年時間裡付出了很多精力和心血……要說不同，可能是點點比別人更願意嘗試，持續探索，不斷試錯。」

黃怡後來也感慨說，好在點點最後熬出來了。

如今，談起這個成功翻盤、時常登頂出海收入榜的公司，我想很多從業者還會關心一個問題：點點是能續寫新的傳奇，還是只能抱著《無盡冬日》啃老本？

葡萄君不敢給未來下定論，但至少就當下來看，我覺得可以確定的一點是：點點依然是點點，他們並沒有因為《無盡冬日》而改變自己的研發作風。

自2023年以來，這家公司仍在高強度研發新品，slg、消除、解謎、模擬經營、rpg、派對遊戲……點點還在不停地試、不停地融合。

而在持續不斷的嘗試中，點點似乎又推出了一個頗具潛力的新品：據外媒pocket gamer今年6月報道，上線117天的《kingshot》，流水可能已經超過1億美元（摺合人民幣約7.17億元）；在今年5月sensor tower統計的出海收入榜中，《kingshot》已經沖至top 5……

圖源pocket gamer

這次，在《無盡冬日》「slg+模擬經營」的底子上，點點換用了中世紀戰爭題材，並融入了更具交互和操作感的類《thronefall》塔防玩法。算是秉持了點點一貫的「題材吸量驗證+融合玩法」創新打法。

或許，對於點點來說，「能不能續寫新的傳奇？」並不是他們當下重點考慮的問題。與其想些有的沒的，擔心自己能不能再出爆款，不如穩住陣腳——踏踏實實做自己，就夠了。

點點歷年產品統計表（點擊可看高清大圖）：