苦等16年,江西潤田曲線上市?

2025年05月20日08:10:11 歷史 1159
苦等16年,江西潤田曲線上市? - 天天要聞

江西老表們喝大了江西潤田,但它與資本市場,總是失之交臂。

日前,江西潤田再次燃起希望,準備借道st聯合,實現逆天改命,殺出一條血路。

對於江西潤田來說,當下正是曲線上市的良機。st聯合既要「保殼」,同時也有補齊消費領域產品短板的迫切需求。

16年來,江西潤田對於資本市場有著深深的執念,但一直求而不得。在江西國資主導的思路下,這次能否如願,還得耐心等待。

即使登上資本市場,獲得上市平台加持,江西潤田仍難以高枕無憂。包裝飲用水市場強敵環伺,伴隨著下沉市場的滲透,給予區域品牌的市場空間會愈來愈小。

苦等16年,江西潤田曲線上市? - 天天要聞

改命的機會

熬了10多年,江西潤田再次燃起了希望,日前擬借道st聯合(600358.sh),以圓上市之夢。

st聯合公告,擬以發行股份和支付現金的方式,購買江西潤田部分或全部股權,以實現對江西潤田的控制。

天眼查顯示,邁通健康、潤田投資以及金開資本,分別持有江西潤田51%24.7%24.3%股權。

st聯合初步確定交易對方為邁通健康和潤田投資,二者合計持有江西潤田75.7%股權。其中,邁通健康系江西省旅遊集團全資子公司。

江西潤田對資本市場憧憬已久。20079月獲賽富投資基金、清科創投等3.29億美元a輪融資後,公司對資本市場的興趣越來越濃厚。

不過,公司尋求資本化的過程頗為曲折。其原計劃於2009年正式發起ipo,不知為何沒有動靜。後來,頻頻出現在當地上市培育企業名單中。

2022年,公司接受中信證券上市輔導,準備衝刺上交所主板。次年,中信證券發現其存在同業競爭等問題,之後鮮有新進展。

十幾年來,西藏水資源農夫山泉以及華潤飲料先後上市,江西潤田卻在原地踏步。

這次江西潤田計劃曲線上市,表面上看是助力st聯合「保殼」的現實需求,同時也符合st聯合的戰略規劃。

2023年,st聯合的控股股東江西省旅遊集團,計劃將旗下周邊游服務、文旅綜合服務和酒店等資產置入上市公司,最終折戟而歸。

但公司尋求產業協同的意願沒有變。在2024年報中,st聯合將自身定位為「文旅消費綜合服務商」,並指出未來發展戰略傾向於旅遊商品的戰略定位,打造具有江西特色的旅遊商品產業鏈。

苦等16年,江西潤田曲線上市? - 天天要聞
苦等16年,江西潤田曲線上市? - 天天要聞

紅海困局

即使江西潤田曲線登陸資本市場,同樣無法避免包裝水行業的滾滾硝煙。

20244月開始,行業頭部企業率先在純凈水領域掀開價格戰,年末價格戰延伸至礦泉水領域,純凈水和礦泉水產品價格,被分別打到1元和2元以內。中小企業跟也不是,不跟更不是,紛紛調整終端價格。

包裝飲用水市場,早已是紅海一片,價格戰延續到今年,這無疑壓縮了企業的盈利水平。

通常來看,礦泉水產品毛利率基本上維持在50%以上,純凈水產品因為生產工藝和品牌溢價弱等因素,毛利率會低於礦泉水5-10個百分點。隨著價格戰的蔓延,這兩大類產品盈利空間逐漸被壓縮。

2024年,農夫山泉毛利率為58.08%,在綠瓶純凈水產品上市促銷影響、包裝飲用水銷量下降帶來固定成本分攤上升等因素影響下,毛利率較上年下降1.47個百分點。

苦等16年,江西潤田曲線上市? - 天天要聞

頭部企業如此,區域包裝水企業的日子更不好過。

近期,今麥郎董事長兼總裁范現國,親自回應娃哈哈與今麥郎解約風波,透露包裝水企業的生存現狀。

在極致成本生存法則之下,今麥郎藍標純凈水產品出廠價摺合0.42/瓶,每瓶凈利潤僅0.02元,凈利率不到5%

范現國揭開了純凈水市場殘酷的現實,企業只有在規模化和極致運營效率的苛求下,才有可能維繫微薄的盈利空間。

苦等16年,江西潤田曲線上市? - 天天要聞

夾縫求生

這幾年來,包裝水市場競爭持續白熱化,頭部企業可以憑藉供應鏈鞏固市場地位,區域品牌及中小企業,只能在夾縫中求生。

據灼識諮詢報告,2023年,農夫山泉、怡寶、景田、娃哈哈和康師傅5大品牌,佔據國內包裝飲用水市場近6成份額。市場向頭部集中,給予區域品牌及中小企業的生存空間越來越窄。

在消費升級趨勢下,消費端對水源和功能性逐漸重視,產品結構逐漸向高端化變革,區域品牌及中小企業們,正在加速搶佔這類細分市場。

喜歡喝瓶裝水的朋友應該發現了,市面上幾乎一夜之間,出現含硒、富硒、含鍶之類的瓶裝礦泉水水產品,這其實是區域品牌的突圍之舉。

類似產於巴馬的礦泉水產品,藉助天然弱鹼性特性和長壽之鄉的概念行銷市場,同樣也是尋求產品差異化的嘗試。

苦等16年,江西潤田曲線上市? - 天天要聞

除此之外,對本土市場的精耕細作,成為區域品牌抵禦行業頭部品牌滲透的重要戰略之一。

自上世紀90年代初,江西潤田就開始深耕本省市場,一句「滴滴潤心田」,讓江西老表對潤田純凈水念念不忘。據公開報道,在江西大多數縣城,潤田純凈水零售價格基本保持在1/瓶。

2022年,經濟晚報報道稱,江西潤田產品在江西市場佔有率為58%,為江西包裝水領域一哥。2021年營業收入10.42億元,飲用水產量150萬噸,為國內飲用水行業產量前8強之一。

除了潤田純凈水,公司近年來推出了天然含硒礦泉水產品「潤田翠」。今年4月,凱度消費者指數發布,「潤田翠天然含硒礦泉水2022年至2024年全國銷量第一」的市場地位聲明。

行業頭部品牌的下沉,讓區域品牌更專註於區域深耕,江西潤深耕江西、蘇州洞庭山主攻長三角、四川藍劍主要在川渝兩地、安康龍王泉主要覆蓋陝西市場,西藏5100專註於中石油渠道等。

儘管如此,包裝飲用水市場潛力依然令人期待。據歐睿預測,2025年包裝飲用水銷售規模將突破3100億元,人均年消費量45.8升,距離歐美市場人均百升的年消費量,還有很大的距離。

歷史分類資訊推薦

韓國大選落幕!親美派內訌「大打出手」,李在明對華態度如何? - 天天要聞

韓國大選落幕!親美派內訌「大打出手」,李在明對華態度如何?

當地時間4日,韓國中央選舉管理委員會召開全體會議,表決通過了大選投票結果的議案。根據大選開票結果,正式確定共同民主黨候選人李在明為總統當選人,第21屆韓國總統李在明的任期自當地時間4日6時21分正式開始,包括軍隊統帥權在內的總統所有固有許可權自動轉到李在明手中。
張愛玲教授意外離世 - 天天要聞

張愛玲教授意外離世

據澎湃新聞19日消息,記者從相關方面獲悉,北京語言大學商學院國際經濟與貿易系主任張愛玲教授近日逝世,終年58歲。▲張愛玲教授(圖片來源:北京語言大學網站)另據紅星新聞報道,6月20日,記者從學校相關方面了解到,張愛玲老師是在本月15日遭遇意
孫策不死,三國格局會怎樣改寫? - 天天要聞

孫策不死,三國格局會怎樣改寫?

孫策這個"小霸王"可不是白叫的,論打仗的本事,跟曹操、劉備比絲毫不差。最絕的是他拿傳國玉璽跟袁術換了五千兵馬這事——袁術拿著玉璽當寶貝,結果屁用沒有;孫策用這"破石頭"換來江東基業,這買賣做得太值了!說到用人更是一絕。
「電報」創始人立遺囑,1200億分給上百個孩子,只有六個是自然受孕 - 天天要聞

「電報」創始人立遺囑,1200億分給上百個孩子,只有六個是自然受孕

帕維爾·杜羅夫 (Pavel Durov),是被俄羅斯、烏克蘭雙方廣泛使用的即時通訊程序Telegram(電報)的創始人。現年40歲的他被稱為「俄羅斯的埃隆·馬斯克」,因為他們不僅都是科技富豪,同時也都因為熱衷繁育下一代而知名。要說不同的地方,那就是杜羅夫更加健美,而且他對此也是頗為自豪的,時不時地就要赤膊出鏡,展示一下...