歷史上的黑天鵝事件，是否改變了A股長期走向？

《黑天鵝》作者認為，黑天鵝事件重大稀有，並且無法預測，一旦發生時就會造成巨大的衝擊。人們習慣於用自己有限的生活經驗和不堪一擊的信念來解釋它們，最終被現實無情擊潰。

上周美國「對等關稅」的落地，對於全球金融市場就是黑天鵝事件！

4月3日和4月4日，美股納斯達克指數分別下跌5.97%和5.82%，如果從去年年底20204高點計算，指數至今回撤近23%，邁入了技術性熊市。4月4日消息落地當天，歐洲的英國富時100指數下跌4.95%，法國cac40指數下跌4.26%。商品期貨市場同樣無法倖免，當天comex黃金下跌2.10%，comex銅下跌9.12%，wti原油下跌6.92%。

今天開盤後不久，上證指數跌破了3100點，創業板指和北證50跌幅超過10%，數十隻etf盤中爆出跌停消息。924行情以來，有些人「股海」沉浮了大半年，很可能一下子就全部回吐了。

原來每一場始料未及的颶風，都在撕碎全球繭房的同時，纏成了聯接彼此的那張慘烈的網，直到抬頭看見漫天飄落的黑羽，才驚覺財富的劇本早已被改寫。

眼下，有人或許擔心繼續下跌而選擇離場，也有人覺得短線下跌反而是加倉機會！那麼，歷史上海外黑天鵝事件，是否改變了a股長期走向呢？

相信不少人還記得，2020年三月份時，美股曾出現過多次熔斷現象，當時a股還在處於牛市行情中！

2020年3月9日，標普500下跌7.60%，觸發一級熔斷；3月12日，盤中下跌7%暫停交易15分鐘，當天收盤下跌9.51%；3月16日，盤中再次觸發熔斷，收盤下跌11.98%。當時，美股正處於長期牛市中，由於受到新冠疫情和國際原油大幅下跌影響，美股走出了一波黑天鵝行情，2020年3月份標普500累計下跌12.51%，但隨後延續慢牛行情直至2021年年底。

反觀當時的a股，2020年三月份，上證指數下跌4.51%，累計跌幅雖然不大，然而滬深300下跌6.44%，創業板指下跌下跌9.64%，科創50下跌13.54%，成長板塊跌幅較深。並且，當時的美股黑天鵝事件，雖然短暫影響了a股走勢，但是（向上）方向並未被打破，隨後上證指數連收了5根月度陽線，六月份更是漲超10%。

去年8月7日文章中，司令以標普500指數為例，整理了歷史上出現月線大級別回調時，滬深300有幾次扛住了？可惜的是，美股20次（月線）深蹲時，當時滬深300都沒能扛住，並且有一半次數跌幅更深。

從今天a股走勢來看，受到對等關稅事件拖累，黑天鵝同樣不能倖免。不過，除了周末已經宣布的反制措施以外，估計隨後還會推出「雙降」等積極政策，隨著經濟回暖確認，等待利空消化之後，a股繼續向上是大概率事件！

從全年走勢來看，拋開黑天鵝因素，四月份表現同樣非常關鍵，對後續行情趨勢有著重大影響，也就是大家嘴裡說的「四月決斷」！

一方面，經濟數據逐步走出真空期，一季度核心經濟指標迎來密集披露階段，成為了驗證周期拐點的重要窗口；另一方面，上市公司迎來業績集中披露期，行業景氣度將影響前期熱門題材走勢。再者4月份政治局會議，對全年經濟發展作出指引，政策定調將影響市場和板塊走向。

比如2016年四月份，經濟數據基本確認周期拐點，a股短線調整後演繹了一波慢牛行情；再比如2023年四月份，市場從強預期轉向弱現實，後續走出了一波持續震蕩下跌行情。

從31個申萬一級行業表現來看，今天上午農林牧漁唯一逆勢飄紅，食品飲料、公用事業、銀行、煤炭跌幅較少，通信、電力設備、機械設備、汽車、傳媒、計算機等跌幅較深。短線布局方向上，圍繞內需消費以及高股息紅利，或許是進攻與防禦兼顧的題材！

覆蓋a股和港股市場、且有跟蹤產品的消費指數，目前一共有15只。

wind統計顯示，2021年1月1日-2024年9月23日區間，shs品牌消費50、優選消費50、新華shs新興消費等相對抗跌，食品飲料、國證食品、中證白酒等跌幅靠前；924行情以來，港股通消費、新華shs新興消費、優選消費50等漲幅靠前，cs消費50、消費龍頭、shs消費品牌50等相對落後。

兼顧紅利和低波動因子、且有跟蹤產品的指數，目前一共有10只。

wind統計顯示，2021年1月1日-2024年9月23日區間，東證紅利低波全收益、800紅利低波全收益、標普港股通低波紅利全收益等漲幅領先，300質量低波全收益唯一下跌；924行情以來，標普港股通低波紅利全收益、恒生港股通高股息低波動全收益、紅利低波100全收益等漲幅靠前，300紅利低波全收益、紅利低波等相對落後。

那些看似遙遠的黑天鵝，終於震碎了我們的鏡子，或許在裂痕里還照見了驚惶的臉龐。但是，經歷過風暴洗禮之後，我們總要在踉蹌中學會站立！

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