財聯社5月7日訊（記者 閆軍）公募基金改革方案終於落地。
5月7日下午，證監會印發《推動公募基金高質量發展行動方案》的通知，該行動方案共提出涉及公募基金運營模式、考核評價制度、促進功能發揮、以及建設一流投資機構等共五大部分，合計25條舉措。
業內評價「此次方案是公募基金行業接下來五至十年的發展方向」，財聯社整理核心觀點如下：
1、業績明顯低於比較基準的，須少收管理費。頭部機構未來一年浮動費率數量不低於不低於其主動管理權益類基金髮行數量的60%。
2、明確基金產品業績比較基準的設定、修改、披露、持續評估及糾偏機制。
3、強化信披。綜合展示產品中長期業績、業績比較基準對比、投資者盈虧情況、換手率、產品綜合費率水平、管理人實際收取管理費等信息。
4、降費還有空間，即將出台《公募基金銷售費用管理規定》，合理調降公募基金的認申購費和銷售服務費。
5、考核將有新規，對基金公司、高管適當降低規模排名、收入利潤等經營性指標的考核權重。基金投資收益指標應當涵蓋基金產品業績和投資者盈虧情況。
6、投資者盈虧及佔比、業績比較基準對比、權益類基金佔比、投研能力評價情況等納入基金公司評價指標體系。
7、評獎要提高投資者盈虧、業績比較基準對比情況的指標權重。
8、對三年以上產品業績低於業績比較基準超過10個百分點的基金經理，其績效薪酬應當明顯下降。
9、推動中長期資金入市，大力提升公募基金權益投資規模與佔比。
10、權益產品創新發展，主動管理推出更多浮動費率基金，大力發展指數基金。
11、優化權益類基金註冊安排，etf審批原則上5個交易日，主動基金和寬基指數為10個交易日，混合基金15個交易日。
12、基金銷售機構分類評價機制也要建立，加大對保有投資者盈虧情況的考核權重。
13、完善基金公司治理，防範大股東不當干預與內部人控制。
14、強化核心投研能力建設，加快「平台式、一體化、多策略」投研體系建設。
15、提高對各類中長期資金的服務能力，創設更多個人養老金產品，啟動機構投資者直投平台。
16、支持各類基金產品協調發展，提升公募基金運作靈活度。
17、基金公司差異化發展。首次提及支持基金公司市場化併購重組，推動嚴重違規機構依法出清。
18、夯實行業文化根基，強化行業政商「旋轉門」綜合治理。
19、出台公募基金參與互換便利業務操作指引，明確公募基金通過互換便利業務應對流動性風險的業務規範。
20、強化對基金長期投資行為的引導。約束單個基金經理管理產品數量和規模，加強對管理規模較大的基金經理持股集中度的監測力度與風險提示。
21、提高公私募基金經理兼任及業務風險隔離要求。從嚴從重查處泄露分紅信息、協助避稅、銷售環節輸送不正當利益等違規行為。
22、提高行業聲譽管理、預期引導能力。支持基金公司積極維權，用好法律、行政監管等手段，共同打擊編造傳播虛假信息、敲詐勒索等行為。
23、進一步加大法制供給。即將修訂《中華人民共和國證券投資基金法》《證券投資基金管理公司治理準則》《公募基金運作管理辦法》《基金經理兼任私募資產管理計劃投資經理工作指引》《公募基金風險準備金監督管理辦法》，出台《公募基金運營服務業務管理辦法》等。
24、嚴格行業機構股權及高管准入，嚴厲打擊股權代持、私下轉讓股權、以非自有資金入股等違規行為。
25、強化法規制度執行。加大跨轄區交叉檢查力度，強化技術手段運用，提升問題發現能力。
優化主動管理權益類基金收費模式，強化與投資者的利益綁定
行動方案對優化基金運營模式，建立健全基金公司收入報酬與投資者回報綁定機制提出5點項要求，核心原則是對主動管理權益類基金，推行與基金業績表現掛鉤的浮動管理費率收取模式，對於符合一定持有期要求的投資者，根據其持有期間產品業績表現適用差異化的管理費率。
其中，監管強調，對於業績明顯低於比較基準的，須少收管理費，有力扭轉基金公司「旱澇保收」的現象。
在未來一年內，引導管理規模居前的行業頭部機構，發行浮動管理費率基金數量不低於其主動管理權益類基金髮行數量的60%；試行一年後，及時開展評估，並予以優化完善，逐步全面推開。這意味著主動權益類產品中，浮動費率基金髮行將成為常態與主流。
監管還強調業績比較基準的約束作用。上述方案要求，全面建立以基金投資收益為核心的行業考核評價體系，將業績比較基準對比、基金利潤率等直接關乎投資者利益的指標引入考核體系，相應降低產品管理規模排名、基金公司收入利潤等指標的考核權重。
此外，提高基金公司高管、基金經理跟投本公司管理產品的比例和鎖定期要求。督促基金公司建立健全與基金投資收益掛鉤的薪酬管理制度，對產品中長期業績差的基金經理，要求其績效薪酬應當明顯下降，更好體現與投資者的「同甘共苦」。
在信披方面提出更高的要求，修訂主動管理權益類基金信息披露模板，強化基金產品業績表現及管理費分檔收取的信息揭示，綜合展示產品中長期業績、業績比較基準對比、投資者盈虧情況、換手率、產品綜合費率水平、管理人實際收取管理費等信息，提升信息披露的可讀性、簡明度和針對性。
值得注意的是，根據該方案，公募降費仍有空間，具體為三方面：
一是監管將出台《公募基金銷售費用管理規定》，合理調降公募基金的認申購費和銷售服務費。
二是引導行業機構適時下調大規模指數基金、貨幣市場基金的管理費率與託管費率。
三是推動降低基金登記結算、指數授權使用、信息披露、審計及法律服務等相關固定費用。
提升行業服務投資者的能力，投顧、直銷成重點
在提升服務投資者能力上，該方案將引導基金公司、基金銷售機構圍繞投資者最佳利益，全面優化投資研究、產品設計、風險管理、市場推廣等資源配置，踐行長期投資、價值投資、理性投資，努力給投資者帶來更優回報。
監管表示，抓緊出台公募基金投資顧問管理規定，促進基金投顧業務規範發展，為投資者提供適配其特點和需求的組合投資服務。加快推出機構投資者直銷服務平台，便利各類機構投資者參與基金投資。
提高公募基金權益投資的規模和穩定性
大力發展權益投資，推動中長期資金入市同樣是公募基金改革的重點。
在本次方案中，監管再次強調優化基金註冊安排，推出更多場內外指數基金和中低波動含權型產品，促進權益類基金創新發展。強化基金產品業績比較基準的約束力，充分發揮其體現產品定位、衡量產品業績的作用，對基金投資業績全面實施三年以上長周期考核，提升公募基金投資行為穩定性，促進資本市場投融資平衡發展。
在基金銷售方面，將建立基金銷售機構分類評價機制。將權益類基金保有規模及佔比、首發產品保有規模及佔比、投資者盈虧與持有期限、定投業務規模等納入評價指標體系。
對分類評價結果靠前的基金銷售機構，在產品准入、牌照申請、創新業務等方面依法優先考慮。督促基金銷售機構完善內部考核激勵機制，加大對保有投資者盈虧情況的考核權重。
促進高質量發展，加快建設一流投資機構
在上午的國新辦發布會上，吳清提出市場需要投資機構的「百年老店」。加快建設一流投資機構也是此次公募基金改革的重要部分。
圍繞著完善基金公司治理、強化核心投研能力建設、提升服務投資者水平、支持各類基金產品協調發展、優化行業發展格局以及夯實行業文化根基等方面，行動方案提出具體要求。
以強化核心投研能力建設為例，行動方案要求，建立基金公司投研能力評價指標體系，引導基金公司持續強化人力、系統等資源投入，加快「平台式、一體化、多策略」投研體系建設，支持基金經理團隊制管理模式，做大做強投研團隊。
監管還重點提及，鼓勵基金公司加大對人工智慧、大數據等新興技術的研究應用，支持符合條件的基金公司設立科技及運營服務子公司。支持基金公司依法實施員工持股等長效激勵措施，提升核心團隊穩定性。
據悉，接下來，證監會還將修訂《公募基金運作管理辦法》，完善優化公募基金成立標準、存續條件及退出機制，進一步細化產品分類標準，有序拓展公募基金投資範圍和投資策略，提升公募基金運作靈活度。
在支持行業發展格局優化上，支持優質頭部基金公司業務創新發展，促進資產管理和綜合財富管理能力雙提升。制定中小基金公司高質量發展示範方案，支持特色化經營、差異化發展。出台《公募基金運營服務業務管理辦法》，推動降低信息技術系統租賃與使用費，助力行業機構降本增效。支持基金公司市場化併購重組，推動嚴重違規機構依法出清。
此外，監管還強調監管執法，將「長牙帶刺」落到實處。推動《中華人民共和國證券投資基金法》修訂，加強基金公司股東股權、公司治理、基金運作、人員管理、市場退出等重點領域制度供給，豐富監管執法手段，大幅提高違法違規成本。還將嚴厲打擊股權代持、私下轉讓股權、以非自有資金入股等違規行為。
