作者丨鄢子為 曾佳琪 編輯丨鄢子為
接班一年多，陳蕾交出成績單。
7月中旬，桐昆股份發布預告，預計上半年凈利為10億至11.5億元，同比增長超8倍。
37歲的陳蕾，於去年中，接替父親陳士良，成為桐昆股份董事長，執掌這家千億資產的化纖巨頭。
陳士良仍為實際控制人，以多個主體，持股22.74%，他後退一步，擔任上市公司股東「桐昆集團」的董事長，支持女兒。
父女倆合作，迎來周期復甦，且正積極出海，在印尼下注百億。
金雞下蛋
陳氏家族，做的是滌綸長絲的生意。
桐昆股份，總部位於嘉興桐鄉，目前市值325億元。去年，其滌綸類產品貢獻近九成收入，約729.8億元。
化纖行業處在中游，上游是石油、煉油行業，下游為服裝、面料行業。
陳氏的經營模式，為自產和購買PX（對二甲苯）、PTA（精對苯二甲酸）等原料，製造各類滌綸長絲產品，銷往全球。
桐昆股份生產的「GOLDEN COCK」牌滌綸長絲，廣泛應用於製造服裝、家紡產品、纜繩、箱包布等。
這些年，陳家持續擴產，市場份額提升。
截至2023年底，其聚酯聚合產能，約為1300萬噸/年，滌綸長絲產能，約為1350萬噸/年。
根據中國化纖協會數據，桐昆股份在國內聚酯滌綸長絲市場，份額佔比超28%，在國際市場，佔比超18%。
1月至6月，紡織行業回暖，滌綸長絲需求增長，帶動桐昆復甦，剔除投資收益，核心業務利潤約為6億至7.5億元，增長32%至65%。
陳氏家族，還有一顆重要棋子，幫助促成了4個億的投資收益。
「公司參股的浙江石油化工利潤，是投資收益（對聯營企業和合營企業）的主要來源。」業績預告解釋道。
2017年，桐昆股份斥資10億元，從桐昆控股手裡，獲得浙江石油化工20%的股份。
陳士良此舉，相當於往上市公司里裝優質資產。
財報顯示，桐昆股份的長期股權投資收益，去年為2.7億元，前年為12.1億元，大量來自浙江石油化工，且其可向桐昆提供PX等原材料。
用陳蕾的話來說，公司已形成從「一滴油」到「一匹布」的完整產業鏈，一體化為公司未來發展重點。
重注印尼
嘗到甜頭後，陳氏父女更進一步，豪擲重金，投資印尼。
陳蕾一上任，桐昆股份就聯手新鳳鳴、上海青翃，共同啟動泰昆石化印尼北加煉化一體化項目，計劃投資86億美元。
情況有變，今年5月，公司稱，該項目的股權架構、產能規模和投資金額有調整。
桐昆股份的持股比例提升。
原來，其持有泰昆石化項目45.9%的股份，另外兩家——新鳳鳴和上海青翃，分別持股44.1%、10%。
調整後，桐昆持股比例，提升至80%。新鳳鳴、上海青翃的持股比例，分別降至15%、5%。
項目的產能亦縮小，煉油規模從1600萬噸/年降至1000萬噸/年。
相應地，總投資金額，降至59.5億美元，相較原計劃，少了26.7億美元。
資金方面，三位股東，要向銀行貸款41.5億美元，自籌資金17.9億美元。據此計算，桐昆股份一家需要籌措的資金，就有14.3億美元。
按四年建設期計算，陳氏家族，每年要投3.6億美元，約合人民幣26億元，進入印尼項目。
這對現金流是個考驗。一季度，桐昆股份的經營活動產生的現金流量凈額大幅減少，為負53.2億元。
東吳證券研報稱，公司近三年經營現金流凈額，均值為23億元，資本開支節奏可控。
「泰昆石化項目建設穩步推進，三通一平已完成，園區道路已打通，營地建成、通水通電，滿足前期工作需求。」該公司如是介紹項目進度。
桐昆股份預計，泰昆石化項目建成後，可實現年均營業收入74億美元，年均稅後利潤5.2億美元。
理想情況下，十年時間，即到2033年，可收回成本。
新老搭配
陳蕾出生於1987年，很早就被當作接班人來培養。
其自述，年幼時，父親會帶她參觀工廠車間，還會和她一起探討企業發展。
2010年，她拿到英國帝國理工大學碩士學位，於同年11月加入桐昆。
她先從倉庫、車間、財務等基層崗位做起，再到香港分公司歷練，後回到總部，開始參與高層決策。
父輩鋪路。去年，董事會大換血，以陳蕾為中心，新班子組成。
陳士良帶頭，五位「年長」董事集體離任，包括60歲的許金祥、62歲的沈培興、56歲的陳士南等人。
新人上位。桐昆股份新一屆董事會全面年輕化，兩位董事，陳暉、沈祺超，都是90後。陳暉是陳蕾堂弟，前任董事陳士南之子，畢業於英國牛津大學。
同時，陳蕾的丈夫徐奇鵬，升任桐昆副總裁。徐比陳蕾大一歲，本科畢業於英國紐卡斯爾大學，學習市場營銷。
董事會裡，多位老將，留任重要崗位。
沈建松，在桐昆工作了36年，管生產和研發，公司稱其「具備豐富的企業管理能力和化纖技術開發能力」；費妙奇，管財務，早在1999年就進入桐昆工作。
新老搭配，以度過磨合期。
年初，桐昆集團開年會，陳士良佔據C位，陳蕾坐在其左邊。父親先發表演講，提出工作要求，女兒再作工作報告。
新年獻詞《平蕪盡處是春山》，也由二人共同署名，陳士良在前，陳蕾居後。
父女聯手，確保千億桐昆穩健運營。
圖片來源：桐昆股份，除標註外
