數據顯示，TDI(甲苯二異氰酸酯)價格9月28日再度開始上漲，上漲1.3%，報價19601元/噸，自8月3日以來，累計漲幅達30%。經過這一段時間的上漲後，TDI價格已臨近今年2月份的高點19800元/噸。保守估計下，國信證券分析師測算出未來幾年內TDI需求量年均增速將在5.52%左右。展望下半年，國海證券認為化工將迎來內外復甦的兩大主線，中國化工品出口至歐洲的量將大幅增加。
具體到上市公司來看，萬華化學公告，自2022年10月份開始，萬華化學集團股份有限公司中國地區聚合MDI掛牌價19800元/噸(比9月份價格上調2300元/噸)；純MDI掛牌價23000元/噸(比9月份價格上調2000元/噸)。
由於歐洲天然氣價格大幅上漲，共有32%能源密集型公司被迫全部或部分減產，其指數是整個行業平均水平的兩倍。歐洲MDI和TDI產量都超過了全球的四分之一，歐美化工廠MDI、TDI產生供應缺口。
機構指出，歐洲天然氣進口不確定性增加的背景下，天然氣價格預計將維持高位。天然氣是歐洲重要的工業能源和部分化工品的原料。當前歐洲產能佔比較高的品種有維生素、蛋氨酸、PVP、MDI、TDI、間甲酚等，對國內相關企業而言，一方面有望受益於歐洲重要化工品區域性漲價傳導至全球帶來的漲價收益，另一方面可以利用國內原料成本相對較低的優勢增加海外出口競爭力。
國信證券研報提到，純MDI方面，截至9月8日，上海貨源報盤集中18200-18800元/噸，進口貨源報盤集中18200-18800元/。TDI方面，進入2022年，地緣衝突加劇或極端天氣致使歐洲能源危機大幅激化，歐洲化工企業將持續受到能源成本增加及原材料短缺帶來的負面影響，近期，歐洲-中國市場TDI價差已持續擴大至1400美元/噸以上。目前來看，TDI中下游庫存壓力不大，但終端需求消化仍然緩慢。分析師建議積極關注海外裝置運行情況、國內廠商出口態勢等。
從中長期需求角度來看，MDI方面，近10年全球MDI需求量持續增長，由2011年的465萬噸增長至2020年的738.5萬噸，CAGR達5.27%，高於同期GDP增速，並且預測未來5年內需求將以5%(4%-6%區間內)的複合增長率增長。國信證券看好中長期MDI供需格局仍然向好，無醛傢具推廣將催生MDI需求的增長點。TDI方面，69%的TDI用於製備聚氨酯軟泡，62%的聚氨酯軟泡用於生產軟體傢具。保守估計下，分析師測算出未來幾年內TDI需求量年均增速將在5.52%左右。
展望下半年，國海證券認為化工將迎來內外復甦的兩大主線，由於目前歐洲高昂的能源價格逐步向化工產品傳導，歐洲化工產品價格提升，國內化工品價格和歐洲價格差距持續拉大，疊加海運費價格回落，分析師認為，中國化工品出口至歐洲的量將大幅增加。
相關概念股：
滄州大化(600230.SH)：主營化工產品的生產、銷售，公司擁有三套TDI裝置，TDI產能合計15萬噸/年，佔全國總產能的18%，居全球第四。作為中國第三大TDI供應商，國內第一大TDI生產商，產能僅次於科思創25萬噸、巴斯夫16萬噸，採用瑞典國際化工技術，擁有一套年產3萬噸TDI裝置、一套年產5萬噸TDI裝置及年產7萬噸TDI裝置，總產能達到15萬噸/年。
萬華化學(600309.SH)：主營聚氨酯（MDI、TDI、聚醚多元醇），乙烯、丙烯及其下游PP、PVC、丙烯酸等系列石化產品的研發、生產，公司是全球領先的MDI供應和服務商，是全球TDI、ADI、聚醚、TPU等產品主流供應商。公司在匈牙利的子公司擁有MDI產能35萬噸/年、TDI產能25萬噸/年。
興發集團(600141.SH): 公司是國內少數幾家擁有「礦電化一體」產業鏈的磷化工行業龍頭企業，目前主要從事磷礦石的開採及銷售，磷酸鹽、磷肥、草甘膦、有機硅等化工產品的生產和銷售。
衛星化學(002648.SZ): 公司一直致力於C3產業鏈的發展，覆蓋丙烯、丙烯酸、丙烯酸酯、丙烯酸酯紡織乳液、聚丙烯酸鈉鹽(高吸水性樹脂)等產品的研發、生產與銷售，是國內首家擁有C3產業鏈一體化的上市公司，也是國內最大的丙烯酸生產企業。
