4組簡圖,了解目前大勢、風格、賽道的位置和關鍵邏輯點

2022年09月18日08:57:02 財經 1033

過去一周,市場風雲突變,迎來連續利空,以下4組簡圖,快速了解目前大勢、風格、賽道的位置和關鍵邏輯點

1、股債收益差衡量的悲觀情緒:全A非金融石油石化處於-2X附近,滬深300非金融距離-2X標準差還有8%。

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2、股債收益差觸及-2X標準差意味著對於基本面的極度悲觀,如果基本面後續就是像預期的這麼不好,那麼指數就是震蕩。如果後續基本面、也就是經濟預期能夠全面提升,那麼指數就是反轉,因此關鍵是衡量經濟趨勢的中長期貸款怎麼走?

(註:8月整體中長期貸款增速餘額同比10.10%,7月為10.13%,基本走平。 向前看,經濟的強復甦、中長期貸款起來,可能需要等待三個因素的出清和共振:

①等待庫存周期出清,從5-7月的數據來看,目前仍然處於主動去庫存的階段。

②等待全球經濟出清,美國經濟雖然在高位回落,但是其消費仍然具備韌性。

③等待國內地產出清,最終可能以國企央企大面積收購民企地產公司為標誌。)

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3、中長期貸款是否有彈性,決定了傳統經濟板塊的業績彈性,也決定了市場風格能否切向大金融、大消費、互聯網。

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4、成交額佔比可以用來形容一個成長賽道的擁擠度情況,7月初我們在長沙中期策略會提示了幾個賽道成交額佔比過高的風險,隨後開始調整,目前有一些賽道的成交額佔比已經最先回落到安全區域,比如軍工,因此軍工在9月初第一個反彈。過去一周,風電的擁擠度也降到了安全區域。

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本文源自金融界

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