鉻礦供應缺口擴大,成本高且資源集中或繼續推漲礦價

2022年05月02日15:12:34 財經 1472

摘要:周內鉻礦市場交投氛圍積極,主要受鋼招價格上漲提振,鐵廠逐漸接受高價鉻礦,目前南非40-42%精粉主流現貨價格在55元/噸度左右,期貨300美元/噸。短期內南非港口發運恢復有限,且三個港口都面臨著嚴重的集港問題,因此5月國內鉻礦到貨將出現減少,加上下游剛需支撐,國內港口庫存將持續下降,且人民幣匯率有下跌至7元的趨勢,5月的鉻礦進口成本將大幅上升,從成本端繼續推漲鉻礦價格,當前港口現貨資源較為集中,且遠期持倉成本高企,持貨商多挺價為主,預計節後鉻礦市場延續偏強走勢。


一、鉻礦現貨價格

周內鉻礦現貨市場延續上漲行情,得益於主流鋼招價格上行,提振鐵廠對高價鉻礦接受度,鉻鐵市場交投氛圍向好,其中南非40-40%精粉成交價格55元/噸度。加之目前現貨供應表現依舊緊張,且貨源較為集中,貿易商控制出貨節奏,部分不急於出貨。多數鐵廠原料庫存可供至5月,節後鐵廠仍有補庫需求,短期內鉻礦市場供需矛盾仍凸顯,預計節後鉻礦現貨市場價格偏強運行為主。

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二、鉻礦期貨價格

周內南非港口緩慢恢復,整體尚未恢復到正常發運水平,鉻礦到貨量不穩定且後續到貨減少,鉻礦整體供應壓力凸顯,海外礦山報盤堅挺期貨價格偏強,南非40-42%精粉期貨指導價300美元/噸,帶動現貨市場價格向好。加之發運受阻海運費整體居高,貿易商遠期持貨成本難以減少,市場漲價心態較為明顯。短期內鉻礦期貨市場穩中向好運行為主,不排除五一節後繼續上漲可能。


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三、鉻礦港口庫存變化

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四、人民幣大幅貶值導致鉻礦進口成本增加

4月20日-4月28日,人民幣對美元即期匯率貶值2337個基點,貶值幅度達到3.5%。4月29日,銀行間外匯市場人民幣對美元匯率中間價報6.6177元,創2020年11月13日以來新低,本周累計下調1581個基點。今年前四個月,人民幣對美元匯率中間價累計下調2420個基點,其中4月累計下調2695個基點。

美元指數方面,當前全球市場聚焦美聯儲5月議息會議。距離這一時點尚有一周時間,「加息50BP+開啟縮表」的預期已在提前攪動全球金融市場。外匯市場波瀾再起。本周內,美元指數一展強勢姿態,攀升至103的五年來高位。

近期美元指數不斷走強,人民幣和南非蘭特均大幅貶值,在岸人民幣月同比貶值3.6%,南非蘭特月同比貶值8.2%,而美元指數上升4.36%,對南非鉻礦出口和中國鉻礦進口均有較大影響。南非蘭特的貶值有利於提高鉻礦山的利潤,而人民幣的大幅貶值卻增加了鉻礦的進口成本,進一步推漲鉻礦價格。

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五、總結

1. 南非鉻礦發運再遇自然災害,國內二季度到貨或遠低於預期

4月德班港發出鉻礦不足8萬噸,環比3月下降13萬噸,二季度其鉻礦發運總量預計在30萬噸左右,環比一季度下降約40萬噸,且洪水也影響到部分通往理查德灣的鐵路運力,同時德班港發運暫停也導致去理查德灣裝貨的船舶延期,4月理查德灣鉻礦發運量僅為33萬噸,環比下降23萬噸,綜合考慮後續影響,預計二季度南非鉻礦發運量將環比一季度減少50萬噸左右。

2. 鉻礦到貨預期大幅下降,下游剛需支撐下繼續推漲礦價

預計5月全國鉻礦到貨量在100萬噸左右。根據到貨情況,5月上旬存在集中到港現象,鉻礦庫存將小幅回升,而5月後半月受南非4月發貨量減少的影響,預計到貨較少,庫存會再次大幅回落。當前鉻礦到貨量不穩定且後續到貨減少,鉻礦整體供應壓力凸顯,而當前下游鉻礦剛需仍存,對鉻礦期現貨價格支撐強勁。

3. 海外鉻鐵價格遠高於國內價格導致鉻鐵出現外流,以及進口鐵繼續分流至國外,將會增加國產鐵的消耗,有利於國內鐵價進一步上探。

4. 南方地區即將迎來豐水期,5-6月高鉻產量預計居於高位,而適逢南非發運減少,或將加劇國內鉻礦缺口,南方鉻礦價格或將繼續領漲。

5. 港口鉻礦現貨資源集中度高,持貨商為修復現貨倒掛,挺價意願強烈,控制出貨節奏,對鉻礦價格的穩步上行有一定支撐。

6. 鉻礦期現貨價格逼近十年內高點,但4-5月受到疫情影響,下游需求傳導受阻,鐵價繼續向上突破阻力較大,鉻礦價格繼續上漲,可能迫使部分鐵廠進行減停產,造成鉻礦需求下降,因此鉻礦期現貨價價格能否繼續向上突破,取決於疫情何時好轉以及產業鏈傳導的是否順暢,在多變的市場環境下,鉻礦市場走勢的不確定性也在逐漸增加,五一後鉻礦市場將進入更加激烈的博弈中。










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