高瓴資本新買入一個高成長白馬股

2021年06月11日22:08:03 財經 1059

大家好,我是海榕君。


昨天晚上10點半,國內計量行業 白馬股廣電計量發布一個定增公告:高瓴資本旗下股權投資基金 珠海煦遠諾成 和二級市場基金天津禮仁總共 出資 6億人民幣 以 32.50元/股 投資 1846萬股 ,這次投資占 廣電計量的總股本比例是 3.2%,這次定增價格相對於今天的收盤價 39.99 折價 18.7%,這次投資的鎖定期是6個月。


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(數據來源:廣電計量 公告)


廣電計量和華測檢測都屬於A股市場的大白馬,深交所披露過外資持有華測檢測的 股份接近30%,屬於市場共識的極度看好,我在去年11月份也專門寫了一篇文章:《高瓴資本最近調研的一個細分長牛行業》,所以這次高瓴資本投資廣電計量我並不意外 ,屬於情理之中的一次投資 。


外資是看著歷史在投資,檢測檢驗服務公司歐陸集團 Eurofins從1997年上市後 股價上漲了187倍,所以外資非常看好國內與Eurofins對標的公司 :廣電計量和華測檢測,直接把這個行業的龍頭華測檢測持股比例增持到30%。

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外資和高瓴資本投資這個行業的邏輯 ,我在 《高瓴資本最近調研的一個細分長牛行業》寫得比較清楚了,主要是下面幾個原因:

  1. 測量行業擁有很高的行業天花板並且穩定增長,預計我國檢測行業每年增長15%。
  2. 測量行業屬於大行業,但是行業分散,細分龍頭市佔率不高。
  3. 測量行業對資質牌照要求高 ,未來行業會從分散走向一定的集中。
  4. 現金流好,用戶粘性強,續費率高,屬於類saas模式


主要說一下估值:廣電測量和華測檢測的估值類似 愛爾眼科 ,都是非常高 的,華測檢測和廣電計量 的forward PE 都達到 70倍,這個行業屬於高估值高成長, 對於這個行業有沒有可能出現合理估值 的機會買入?一般比較難,因為市場一般不會輕易給一個低風險獲得每年30%的投資機會 ,就是讓後進入的投資者承擔 高估值雙殺的風險,除非遇到 熊市或者增長出現一定的不確定性。這個行業的龍頭公司 譜尼測試是個新股,公司品質可以, 預期2021年有2億凈利潤,現在103億市值 對應50倍PE,有一定的估值 優勢。如果後續可以調整到40倍估值,就可以關注。

再說說今天的市場:

  1. 捨得白酒今天跌停,表明原因是 董寶珍向證監會舉報 捨得酒業,本質是屬於正常的股價調整,畢竟已經上漲這麼多了 。今天收盤後 市值 656億,市場預期2021年的 凈利潤是11億 ,對應估值在60倍PE .
  2. 今天光伏股 大漲,其中隆基股份大漲 6.72%, 陽光電源大漲 10.61%, 盤後 披露的北向資金顯示這是外資乾的,今天北向資金買入隆基股份21億和陽光電源 4.5億。基本面上,主要是昨天光伏行業協會召開產業研討會,在會上有下游企業狀告上游企業的硅料漲價太多,導致了整個行業的開工率 下降,有分析師預測現在就是 硅料價格的大頂。光伏行業整體長期邏輯很好,但是由於同質化,產品有一定周期性,同時有四大技術路徑選擇,建議關注 行業龍頭隆基股份和 光伏方面的基金。

  3. 今天是科大訊飛22周年生日,科大訊飛官方發表了一封公開信《科學精神駛向星辰大海》,在這封信中透漏下面信息:①智慧教育:在鄭州武漢落地,業務增長約70%以上,學習機增長大約200%,7月新品發布。②消費者:B端軟體完成率同比超90%、C端軟體同比超52%,C端硬體618開門紅銷售額同比上漲108%。③智慧醫療:從安徽走向全國,服務覆蓋1億多居民,超過3.8萬基層醫生。國家現在做校外的教培改革,是利好做校內業務的科大訊飛 ,校外不讓學習了,改成校內學了 ,從上面給的 信息看 ,智慧教育的業務可能跑通了 。科大訊飛的目標是千億收入 ,十億用戶,萬億生態 ,如果目標可以達到,即使只給6倍PS, 科大訊飛的市值也有6000億,現在市值是 1300億,有 4倍多的空間 ,我前期寫過 《20億真金白銀下注一家10倍空間公司》,董事長湊了20多億真金白銀 為這個目標下注,科大訊飛有一定分歧,但是總比不斷減持的公司要好多了吧。

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