今年，超200億熱錢湧入這些賽道！|請回答2023③

2021年，「資本不投美妝了」言論在行業引發強烈共鳴。但這句話，在2022年似乎不再成立。

12月，LVMH集團旗下投資公司為護膚品牌「AHRES」注資；11月，由聯合利華的風投部門Unilever Ventures領投的印尼純素化妝品品牌ESQA收穫超4000萬元融資……

據儀美尚不完全統計，2022年，國際美妝集團、投資公司頻頻出手，包括護膚、彩妝、個護和供應鏈等多個賽道的美妝行業投融資事件共110起，總投融資金額近80億元。

比美妝賽道更熱的，是新零售、大健康等美尚賽道，復盤數據顯示，今年全年該領域投融資事件超130起，總金額超120億。

「資本是行業趨勢的方向標」。在2022年美尚行業全球投融資事件里，無疑藏著2023年的流量密碼。

功效護膚大熱

東南亞美妝來勢洶洶

在護膚品類中，從品牌特色來看，功能性品牌和個性化品牌佔比較高，如明峰資本投資千萬元的HEPROA海璞諾定位宣稱皮膚學級護膚品牌，專註皮膚過敏反應和免疫學研究；Harmony Partners領投的Nectar則定位創新性過敏護膚品牌。而收穫融資的Uncover Skincare和Face Reality Skincare則提供個性化美容服務和個性化痤瘡護膚。

從渠道來看，DTC品牌受到資本寵愛；從國別來看，印度美妝市場不容小覷；而從投資方來看，電商服務商為了擴充自身品牌陣營，成為新的「金主」。

1、「三高」護膚品牌成香餑餑：高功效/高科技/高端化

在護膚品牌投融資中，若羽臣的兩筆投資值得關注，它們分別投向了「溯華」和「YOUNGMAY樣美」，上述品牌都是主打功效科技護膚。

其中，樣美成立於2020年，定位為專研透皮領域的生物科技公司，已推出「超水光」美容儀（家用）及配套超水光原液；定位中高端的護膚品牌溯華則成立於2021年，宣稱以高端合成生物技術為基礎、將人源化膠原蛋白作為核心成分。

如果說若羽臣的投資側重科技感，那麼水羊股份看中的多為中高端、專業品牌。

2022年7月，水羊股份投資了法國小眾輕奢護膚品牌PierAuge，品牌價格帶在300-2000元間，定位中高端；同樣在7月，水羊股份花費5000萬歐元收購伊菲丹，該品牌創立於2007年，單品售價在500-1000元左右；9月，水羊再次投資，標的為皮膚醫學企業崧洋旗下子品牌戴摩道克，該品牌產品主打「免疫修復」的肌膚理念，即通過自身皮膚免疫系統，完成肌膚修復及免疫重建，產品單價在百元左右。

2、海外DTC品牌受寵，國內DTC轉向全渠道

過去幾年，DTC美妝品牌在國內經歷了爆髮式增長。所謂DTC（Direct-to-Consumer），指的是直接面向消費者的品牌，通過直營渠道，移除批發商、零售商等中間環節，向消費者進行產品銷售和品牌傳播等活動。國內，完美日記、花西子等都屬於DTC品牌。

2022年，投融資依然偏愛DTC美妝品牌。儀美尚梳理髮現，在47起護膚類投融資中，DTC品牌佔據6席，且均是海外品牌，包括獲得500萬元種子輪融資的美國品牌Iris&Romeo、獲得1.04億元A輪融資的印度品牌Ayurveda和收穫5000萬美元D輪融資的Sugar Cosmetics等品牌。

不過值得關注的是，有業內人士分析指出，目前DTC模式在國內已不再新鮮，多個本土DTC品牌已經開啟全渠道發展，典型如花西子剛剛在線下開出了全球首店。此外，疫情也導致了線上渠道競爭加劇，流量成本飆升，資本重投的DTC品牌的發展前景或許值得商榷。

3、東南亞美妝品牌吸金，印度或成出海熱門地

復盤12月投融資數據時，儀美尚發現，東南亞美妝品牌吸金力看漲（詳見《資本的「新寵」變了！》）。放眼全年投融資情況，該趨勢依然十分顯眼。

上表顯示，2022年，在全球美妝品牌中，有Inde Wild、Plum、Sugar Cosmetics、Deconstruct、Mother Sparsh等多個來自印度的品牌獲得了資本關注。其中，印度互聯網純素美容品牌Plum，完成由A91 Partners領投的3500萬美元的C輪融資；Inde Wild則收穫了300萬美元種子輪融資，2021年，該品牌首次推出產品，其明星產品日夜精華，融合印度本土草藥植物和維C、角鯊烷等護膚成分。

聯合利華的風投部門也於今年11月，在東南亞做出了第一筆美容投資，其將約4186萬元投向了印尼純素化妝品品牌ESQA。

對此，青山資本創始人張野曾公開表示，東南亞電商的進一步滲透，給新品牌帶來機會。另有業內人士也指出，尤其是印度市場，預計在未來的40年里，其人口還將繼續增長，持續的人口紅利也將帶來巨大的市場。未來，印度或成美妝品牌出海熱門目的地。

彩妝個護斬獲77億

純凈美妝大勢底定

在彩妝和個護家清賽道，2022年共有52個品牌收穫投融資，總金額超77億元。其中，純凈美妝和主打女性消費者的品牌則是資本重點關注的對象。

1、小紅書首投化妝品，純凈美妝市場奔向800億

今年，獲投融資的彩妝品牌中，多個品牌定位純凈、環保、天然。典型如上述提及的聯合利華押寶的ESQA，據ESQA公開信息，該品牌所有產品均經過了素食和清真認證。又如，華創資本和小紅書投資千萬美元的純凈美妝品牌Dewy Lab淂意，以及收穫707萬美元A輪融資的美國有機認證美容品牌Ogee。

據悉，Dewy Lab淂意是小紅書投資的首家化妝品品牌，宣稱基於品牌科學家團隊及行業協會專家學者共同認可的純凈美妝標準，打造兼具「純凈成分」和「卓越妝效」的經典彩妝產品，現已形成粉霜、遮瑕、散粉三大單品矩陣。

「春江水暖鴨先知」，資本顯然是率先嗅到了純凈美妝的無限潛力。早期純凈美妝的概念更多顯現於有機認證的化妝品，如今它涵蓋的範圍更加寬泛，延伸的理念也更為包容，例如無添加類化妝品、天然植物類化妝品、非動物實驗類化妝品、清真化妝品等，包括醉象、ILIA、TATCHA等在內的純凈美妝品牌，近年來在全球市場表現亮眼。

美業顏究院《2021純凈美容趨勢分析及預測》數據也顯示，2027年全球純凈美妝市場預計將達到115.6億美元（約合人民幣806億元）。

2、個護家清聚焦女性，把需求再細分一次

在37個收到投融資的個護家清品牌中，有5個品牌以女性群體為核心消費者，包括收穫超600萬元種子輪融資的英國女性護理品牌WooWoo；同樣收穫種子輪融資的美國品牌Kushae；連續完成兩輪融資女性私護品牌「Find Bud芽覓」；收穫3500萬元B輪融資的韓國女性個護品牌Rael。

其中，國內品牌芽覓成立於2021 年，專註女性健康護理，創始人為快手美妝總經理昊源，目前已推出芽覓活力沐浴露、內衣潔凈珠等產品。

三大新貴賽道：供應鏈/新物種/健康品

值得注意的是，除了護膚、彩妝、個護等常規賽道，在2022年投融資案例中，還透露了三大「新貴」。

1、超20億元資金「砸」向美妝供應鏈

2022年，美妝供應鏈板塊的投融資事件呈現融資金額高、大集團主導等特點，據不完全統計，融資總金額高達20億元。

如表所示，在15樁投融資案例中，7個投資標的超億元，其中金額最高的標的是中國彩妝包材商HCP，凱雷投資集團以10億美元(約合人民幣69.75億元)收購前者。據了解，HCP是是目前世界上最大的化妝品包裝材料供應商之一，與雅詩蘭黛、歐萊雅、資生堂等知名化妝品、護膚品牌均有合作。

此外，大型美妝集團也紛紛出手，注資供應鏈企業，如聯合利華投資的美國護髮產品供應商Nutrafol；資生堂資悅基金領投的創健醫療，投資金額近2億元；巴斯夫以股權投資的可持續植物原料商英格生物。

2、新物種進入洗牌戰，HARMAY話梅獲單筆最高融資

2021年下半年，曾瘋狂跑馬圈地的美妝新物種似乎集體走向落寞。但今年伊始，HARMAY話梅和WOW COLOUR的兩筆天價融資，無疑又一次提振了整個新物種市場的信心。

據公開報道，前者完成近2億美元C輪及D輪融資，也是今年單筆最高融資金額。WOW COLOUR同樣收穫了上億美元的A+輪融資，市場估值達10億美元。此外，轉轉集團投資6.9億元的二手奢侈品電商紅布林，也是少有的收穫數億元融資的新零售平台。

有分析指出，資本如此大手筆，押中的是Z世代對美妝購物新場景的需求。但需要注意的是，疫情之下，包括上述兩個新物種在內的門店，今年都陷入了關店泥淖，WOW COLOUR的全國門店數量與巔峰期相比已接近腰斬。這或許也是下半年，再無美妝新物種獲融資的信息曝出的原因之一。

3、超80個大健康品牌，在資本桌上「競技」

2022年，美尚品牌投融資分布中，大健康品類在數量上是絕對的「熱門」。

據儀美尚不完全統計，這一年，有超80個健康食品品牌獲得融資，其中品牌多以功能性、健康為特色。其中，由春華資本、愉悅資本、經緯創投、光速中國和雲九資本投資的植物蛋白食品科技企業「星期零」，收穫最多融資，金額為1億美元。

此外，諸多新的健康食品品牌也創造了不少新的消費概念。如翰畔創投投資的活性氫功能飲用水氫小七；主打植物肉的品牌「植得期待」；植物新蛋白食品製造商「好植健康」；防過敏零食品牌「Partake Foods」；致力於牛肉細胞肉食品研發的「極麋生物」。

同時，預製菜也是其中的熱門品類。聯舌工坊、凍品碼頭、本味鮮物等品牌均獲得了千萬元的天使輪、A輪融資。

2023年，美妝市場怎麼投？

2022年末，3年的疫情防控政策正式宣告放開。這一消息被視為市場經濟重新起飛的信號。有人認為，這或許在一定程度上會激發資本市場的活力，以及資本方的投資熱情。

但修遠資本管理合伙人嚴明對此觀點持否認態度，「明年資本市場會更加理性。」

在他看來，疫情之前的國內投資環境過熱，期間被「揠苗助長」的企業都暗藏隱患，而3年的疫情，則加速了這些企業走向結局。

「資本市場從來不缺熱點，但是怎麼把熱點變成功，我相信，大家未來都會比較冷靜地去思考。資本和企業都要更清楚，自己想要的是什麼。」嚴明預測，明年估計在下半年，資本市場才會迎來轉機。

中信證券首席經濟學家明明也判斷，從趨勢上看，疫情仍然會對今年底和明年初的經濟形成一定擾動，但經濟運行趨勢是向上的，明年二季度經濟或將出現比較顯著的同比和環比復甦。

不過，著眼美妝市場，嚴明仍有看好的賽道，比如功效性化妝品、有中國文化元素的產品等。他進一步透露，品牌創始人、產品價值、企業盈利能力以及社會責任感，是他在選擇標的時會格外看中的維度。

「美妝行業2023年投資策略：短看疫後復甦，長看成長矩陣」，中信證券方面分析認為，提升購買力是美妝消費持續復甦的關鍵，各公司增強自身綜合實力是對沖外圍不利因素的法寶。未來加大研發投入、提升產品力、夯實大單品、搭建多品牌、多品類、多價格帶矩陣、推進集團化是優質龍頭的共同努力方向。

文：漫雪

責任編輯：南風