撰文 | 雁 秋
編輯 | 李信馬
題圖 | 豆包ai
token作為這個時代的「硬通貨」，正在重新定義中國ai產業的規則，與之伴隨而來的，是雲計算市場被徹底「攪亂」。
先看一個有點意外的數據。
3月31日，華為發布2025年年報，雲計算業務對外收入321億元（人民幣，下同），同比下滑3.5%。這在華為近幾年的報表裡幾乎是活久見，畢竟自2021年以來，華為各板塊營收從未掉頭向下。
圖源：華為2025年年度報告
不過，年報注釋里藏了一行小字：如果算上內部跨分部交易（也就是華為其他業務部門買雲服務的錢），華為雲的總收入是720.75億元，對比去年同期的688.01億元，仍是正增長。
但不管按哪個口徑，華為雲的增速都有點「跑得慢」了。
跟自己比（從內部看），華為ict基礎設施和終端業務兩大壓艙石穩步增長，智能汽車解決方案業務更是實現72.1%的增速。華為雲固然承壓，但其內部交易的增長恰恰得益於其他板塊的拉動。
跟別人比（從外部看），2024年華為雲的收入同比增速為8.5%，按照中國信通院的數據，同年我國雲計算市場規模為8288億元，同比增長34.4%。華為雲對外增速與大盤差距明顯，2025年更像是這一趨勢的加深。
雲計算是典型的規模遊戲，增長一旦失速，利潤空間就會被壓縮。所以2026年，華為雲的命題很直接：怎麼把增速拉回來？
在當下的節點，我們順便也盤盤國內前三的雲大廠的關鍵詞，看看誰的路子更「野」。
華為云：生態
在華為的年度報告中，對雲計算有以下的觀察：
雲計算從「以大模型為中心」演進到「以agent為中心」的新階段，牽引ai infra、大模型、agent開發平台、行業agent等全棧能力快速演進。
在華為看來，四股力量趨勢正在重塑產業格局：
- agent工具開始規模進入企業高頻工作場景
- 行業agent正在進入大爆發的前夜
- tokens服務已成為企業使用大模型的主要方式
- 高效的ai infra服務已成為ai產業持續發展的基石
面對這一判斷，華為給自己開出的方子，是做減法。2025年，華為雲做出了一系列頗為激進的戰略調整，主動放棄低價值的賽道。
比如，停售下架38項邊緣非核心業務，包括企業郵箱、域名註冊、對話機器人、交通智能體等；大幅調整組織架構，撤銷合併數十個部門，波及上千人，將資源聚焦於「3+2+1」核心業務（「3」指通算、智算、存儲，「2」指ai paas、資料庫，「1」指安全）。
與其在每一個賽道淺嘗輒止，不如集中火力攻克最核心的幾座山頭。在華為看來，廣度意味著機會，深度才是護城河。
2025年8月，華為雲ceo張平安宣布組織架構調整。方式很直白，從「廣撒網」轉向「all-in ai」，目標是在2025年實現盈利。由於其ai算力主要依賴昇騰晶元提供，因此發展的基礎就是生態的繁榮——包括鴻蒙、鯤鵬、昇騰和華為雲生態。截至2025年底，昇騰已適配超過160個第三方大模型。
但現實很殘酷，2024年，英偉達佔據約70%的市場份額（出貨量超190萬張），進入2025年，隨著國產化替代加速，英偉達的份額大幅下滑，但依舊保持在55%的高位（約220萬張）。
華為昇騰的市場份額在2025年提升至20%（81.2萬張），雖然排國內第二、國產第一，但離真正強大起來，還有很長一段路要走。
更棘手的是，華為雲長期服務的大型政企偏愛私有雲，而ai智能體創業潮起來後，大量中小企業、個人開發者、「一人公司」湧向公有雲，按token調用付費。這是一個增速猛、體量可觀的新客群。
華為已經注意到了，2026年，華為雲首次公開明確公有雲的戰略地位，開始系統性地爭取ai原生應用場景帶來的新用戶。同時動員上萬家傳統渠道商轉向計算賽道，把深耕政企多年的銷售網路，從賣網路設備轉向賣國產算力。
華為雲的戰略並不只是在雲端調整產品和組織架構，而是在更底層的算力基礎設施上重新布局。
在「雲」之上的算力底座層面，華為有一條被外界相對低估的技術主線——超節點（superpod）。2025年9月，華為一口氣官宣了未來三年多款超節點產品的演進路線圖，截至年底，已在互聯網、電信、製造等行業實現數百套的商用部署。
華為要做「算力平權」的基礎設施商，不管token消耗量怎麼波動、agent生態如何演化，算力最終都要跑在底層的硬體架構上。有了這個基礎，華為不僅可以守住政企基本盤，同時也能打開公有雲的增量市場，催生出更多元的生態。
阿里云：組織
阿里雲近期的組織架構調整，與華為對行業的思考所見略同。
2026年3月16日，阿里巴巴宣布成立alibaba token hub（ath）事業群，和阿里雲智能、電商並列，成為集團第三大一級事業群。ceo吳泳銘親自挂帥，核心目標是「創造token、輸送token、應用token。」
ath整合了五塊業務：
- 通義實驗室（追多模態模型上限）
- maas業務線（模型服務平台）
- 千問事業部（c端個人ai助手）
- 悟空事業部（b端ai工作平台）
- ai創新事業部（各種新玩法）
4月8日，阿里再次出手。吳泳銘發全員信，新設集團技術委員會，自己任組長，周靖人當首席ai架構師，李飛飛（阿里雲cto）、吳澤明（集團cto）為成員。同一天，通義實驗室升級為通義大模型事業部，大模型不再是研究項目，正式納入產品化、商業化軌道。
從3月16日到4月8日，短短23天內，這家互聯網巨頭完成了兩次高密度的組織架構調整。表面上是阿里對ai業務的收權與集權，本質上是對自身定位的根本性重構，即以token為新的組織基本單元，重構整個商業模式。
在ath成立之前，阿里的ai業務各自為陣：通義實驗室專註模型研發，考核指標是跑分和開源影響力；千問app隸屬智能信息事業群，主攻c端應用；釘釘自成體系，在協同辦公領域探索ai落地。在技術追趕階段，這種安排有其合理性，比如研發團隊可以不被產品kpi綁架，關起門來攻克技術難關。
然而，當ai競爭已經走出比拼參數大小和榜單排名的階段，轉入與業務場景深度融合的深水區後，原有組織架構的弊端就開始顯現，成熟的業務線有自己的kpi、資源邏輯和路徑依賴，ai對他們而言首先是現有業務的優化工具而非顛覆性新業務，大量ai投入最終變成展示窗口而非商業引擎。
3月初，阿里最年輕的p10、通義千問總架構師林俊暘的離職，將問題推到聚光燈下。技術路線、組織模式、商業目標的三重分歧無法調和，阿里不得不主動求變。其目標也很具體，吳泳銘在財報會上放話，未來五年，雲和ai商業化年度收入要突破1000億美元。
這一目標並非拍腦門決定的，財報顯示，阿里雲收入加速增長36%，ai相關產品收入連續第十個季度三位數增長，百鍊maas平台上公共模型服務市場的token消耗規模提升了6倍。
在晶元層面，截至2026年2月，平頭哥自研gpu已累計規模化交付47萬片，60%以上服務於外部商業化客戶。在應用層，截至2026年1月，通義累計開源模型超過300個，全球下載量突破6億次，衍生模型數量達17萬個，均位居全球第一。
組織變革的勢能，能否真正轉化為產品和市場的動能？用「token經濟」重構雲計算的商業模式，是阿里最近幾年最大的賭注。
騰訊云：「養蝦」
在ai agent爆發的關鍵窗口期，騰訊雲利用龍蝦生態和微信體系的獨特優勢，找到一條區別於阿里和華為的差異化路徑。
今年騰訊圍繞龍蝦構建了一個ai agent「軍團」，workbuddy、qclaw、雲開發平台相繼推出，連接不同的開發者、企業與場景。馬化騰在2025年騰訊業績電話會議中公開談及「養蝦」。他認為，「龍蝦」（其實就是agent）能讓ai落地到各種豐富場景，而不是只待在chatbot里。
2025年，成立12年的騰訊雲首次實現全年規模化盈利，調整後運營利潤50億元。馬化騰在財報中表示：「2025年我們保持了健康的增長，雲業務收入加速增長並實現了規模化盈利。」
但騰訊為此也付出了「代價」，即主動裁撤了一百多億的低利潤業務，包括毛利率極低的硬體轉售，以及為了沖流水而接的重度定製化政企項目。集團副總裁李強坦言：「這些年，騰訊雲可能是頭部廠商中最堅決地完成了收入結構和業務類型高質量增長的轉型。」
要利潤不要規模的戰略，客觀上也導致了騰訊雲市場佔有率的下降。從omdia的數據來看，騰訊雲的市場份額已從2025年q2的10%降至q3的9%。
當行業普遍把token消耗量當成核心kpi，騰訊雲的態度很「冷」。「token不是一個好的生意模式，看著量很大，但是黏性極差，很多客戶拿到key就跑掉了。」 騰訊雲副總裁李強提出了很務實的觀點，他將token比喻成「油耗」，大模型比喻成「引擎」，只關注消耗量，不關注引擎的經濟性和輸出能力，客戶最終會捨棄。
「token的切換是很容易的，它不是一個有黏性的業務。如果你過度激勵，用低價或者補貼方式獲取了一些沒有黏性的業務，哪天當你不準備繼續補貼的時候，這些業務是比較容易流失的。」
騰訊雲的邏輯是，首先把精力放在引擎的研發上，有更好的引擎、更低的「油耗」，未來在token獲取方面才能佔據更主導的地位。
底氣當然也是來自微信、企業微信的c端流量入口和b端連接能力，使得騰訊不需要像火山引擎那樣通過極致低價去「圈」ai客戶。
在2026年的騰訊雲合作夥伴大會上，騰訊雲交出了最終成績單：合作夥伴公有雲收入保持兩位數增長，ai及saas產品相關訂單翻倍增長。
2026年3月27日，騰訊雲城市峰會（上海）發布了agent產品全景圖，maas升級為tokenhub，推出企業級agent治理方案，底層平台cube全面開源等等。騰訊雲不再參與低價的token消耗競賽，而是把ai變成水電，打開就能用，接上就能跑。
圖片來源：騰訊
盈利之後，騰訊雲開始把重心放回增長。李強證實，2026年營收增長預期會比2025年提升，出海業務和國產化替代成為兩大新支柱——2025年騰訊雲海外本土客戶數量實現翻倍。
「能夠在這麼卷的中國市場活下來，出海壓力不是跟中國廠商競爭，壓力最大的反而是國外廠商。」李強說。
結語
華為在年報開頭寫了一段話：
「人工智慧可能是人類歷史上最後一場技術變革，註定跌宕起伏，也必然波瀾壯闊。」
每一家科技巨頭都是踩中技術紅利、在特定周期里崛起的。華為、阿里、騰訊都正在用自己的方式回答著同一個問題：在token驅動的ai新世界裡，誰將真正掌控「收稅權」？
三條路徑，殊途同歸。2026年，可能就是我們看到答案密集揭曉的一年。
