當海康威視開始用「機器人造機器人」，思特威把單顆CIS晶元賣到全球2億顆，奧比中光剛扭虧就接待70家機構調研，均勝電子拿了900億訂單，凌雲光扣非凈利暴漲86%——機器視覺這雙「智能的眼睛」，正在各行各業睜開。
01 這門生意，到底有多大？
機器視覺，說到底就是「給機器裝上眼睛」。
它讓生產線學會「看」到瑕疵、讓安防攝像頭學會「認」出陌生人、讓自動駕駛汽車學會「讀」懂路況。這門生意正在爆發。
2026年3月底，工信部等九部門聯合印發《推動物聯網產業創新發展行動方案（2026—2028年）》，明確到2028年物聯網終端連接數力爭百億級、核心產業規模突破3.5萬億元，從設備創新、平台升級、場景培育、網路底座、產業生態五大方向全面發力。
GGII預測，2028年中國機器視覺市場規模將超385億元，其中3D視覺複合增速達25.73%。這個市場正在從「單點應用」走向「全域滲透」。
02 五家公司，誰在什麼位置？
機器視覺產業鏈大致分三塊：上游做晶元和感測器，中游做硬體和軟體，下游做系統集成和行業應用。
五家公司在產業鏈上各佔一頭。
海康威視是下游的安防和工業視覺巨頭；思特威是上游的CMOS圖像感測器（CIS）龍頭；奧比中光是中游的3D視覺感知核心玩家；均勝電子是汽車領域的智能化集成商；凌雲光是工業視覺檢測系統的「隱形冠軍」。
03 思特威：感測器界的「卷王」
先看上游。
4月3日，思特威發布的2025年年報，數字很炸裂。營收90.31億元，同比增長51.32%；歸母凈利潤10.01億元，同比飆升154.94%；總資產突破100億元大關。2025年12月，公司單月CIS晶元出貨量達2億顆。
增長的核心，是思特威一直在擴品類、佔市場。智慧安防穩住了基本盤，智能手機的高端CIS打開了增量，機器視覺領域更是「錢」景廣闊。新興機器視覺領域收入持續增長。這意味著工業機器人、智能安防等下游的需求，正在轉化為上游晶元廠的訂單。
2026年，思特威目標不小：車載CMOS圖像感測器出貨1億顆，機器視覺CMOS圖像感測器出貨1.5億顆。3月29日，公司發布定增預案，擬募資32億元，投向高端CIS及AI視覺領域。
思特威的牌，是「規模效應」。手機、安防、車載、工業四條線同時鋪開，無論下游誰跑出來，它都賺。2026年的看點：32億定增能否如期落地，1.5億顆的機器視覺出貨目標能否達成。
04 奧比中光：熬過七年之癢，終於扭虧
奧比中光是五家裡面「最機器視覺」的一家公司。從3D視覺感測器起家，踩過坑、燒過錢，2025年終於扭虧為盈。
2025年年報：營收9.41億元，同比增長66.66%；歸母凈利潤1.27億元，上年同期虧損6290萬元。增長主要來自3D視覺感知技術在下游應用場景的加速拓展，尤其是機器人、三維掃描等領域。
2026年3月9日，榮耀發布了首款具身智能人形機器人，搭載了奧比中光的Gemini 330系列雙目3D相機。這款相機搭載自研深度引擎晶元MX6800，能在室外、室內、夜晚等各種環境下穩定輸出深度數據。3月16日，公司9.8億元定增獲批，規劃未來五年將3D視覺感測器及消費級應用設備的年產能分別提升至500萬台和200萬台。3月20日，公司接待易方達等超70家機構調研，詳解與英偉達合作及具身智能機器人布局。
奧比中光最大的不確定性已消除——扭虧為盈。接下來要看產能能不能跟上訂單，以及跟英偉達的合作能不能開花結果。
05 海康威視：賣貨再厲害，不如自己「造」
海康威視2025年年報：營收925.18億元，同比增長0.02%；歸母凈利潤141.88億元，同比增長18.46%；經營性現金流顯著增長。
營收幾乎沒漲，但利潤漲了近兩成。原因很簡單：降本增效。
真正的亮點藏在財報之外。4月2日，新華社走進海康機器人桐廬智能工廠，報道了「機器人造機器人」的全流程智能化閉環。原材料收貨、產線裝配、質量檢驗及成品物流，全部由機器人完成。這不是PPT概念，是已投產的智能工廠。
3月，海康威視宣布參加4月20-24日的漢諾威工業博覽會，將發布多維AIoT生態系統，重新定義工業安全和智能製造。
海康威視的護城河不在技術本身，而在「場景+渠道」的深度綁定。安防的攝像頭鋪到哪，機器視覺的應用就能延伸到哪。2026年的核心變數：海康機器人能否獨立上市，以及工業質檢的滲透率能否快速提升。
06 均勝電子：汽車的「隱形冠軍」
均勝電子2025年營收611.83億元，同比增長9.52%；歸母凈利潤13.36億元，同比增長39.08%。毛利率18.30%，同比提升2.08個百分點。
公司近年來一直在「做減法」：剝離非核心業務、整合海外產能、優化債務結構。效果很明顯——營收溫和增長，但利潤增速是營收的4倍。
均勝的機器視覺屬性，主要體現在智能座艙和自動駕駛領域。車載攝像頭、感測器融合、駕駛監控系統（DMS）等產品，均依賴於視覺感知技術。
公司手握近千億訂單，已鎖定2026年智駕量產。2026年3月31日，均勝電子完成「A+H」雙平檯布局，港股上市進一步拓寬了融資渠道，為後續在智能駕駛和機器人領域的擴張儲備了彈藥。
均勝的牌，是「確定性」。汽車電子賽道還在擴容，均勝拿訂單的能力已經驗證。2026年核心變數：新訂單的利潤率能不能保持，以及人形機器人方向的拓展能否落地。
07 凌雲光：工業質檢的「眼睛」
凌雲光2025年業績快報：營收29.23億元，同比增長30.87%；歸母凈利潤1.61億元，同比增長50.24%；扣非凈利潤1.23億元，同比增長85.76%。
增長主要來自三方面：一是「視覺+AI」能力持續深耕消費電子、新型顯示、印刷、新能源等行業，推動產品向智能化、集成化、易用性等方向升級；二是全資併購JAI並實現較好業務協同。
凌雲光的模式很直接：把機器視覺做成標準化產品，賣給各行各業的工廠。4月3日，公司接待高盛等58家機構調研，資本市場關注度正在升溫。
2026年的核心看點：消費電子和新能源兩個下游賽道的需求能否持續，以及併購整合的協同效應能否進一步釋放。
08 一張表說清楚
09 最賺錢的，往往是「賣鏟人」
機器視覺這條賽道的增長邏輯，有三個支點：
一是政策。工信部等九部門的物聯網行動方案，直接拉動了智能感知設備的需求。
二是技術。3D視覺、AI大模型、高精度感測器的融合，讓機器「看見」的能力越來越強。
三是場景。工業質檢、安防監控、自動駕駛、人形機器人，每個場景都在擴容。
機器視覺正從「看得見」走向「看得懂」，從「單點應用」走向「全域滲透」。五家公司，五條路，但最賺錢的永遠是「賣鏟人」。無論是思特威的晶元、奧比中光的感測器，還是海康威視的系統、凌雲光的方案，本質上都在為AI這波浪潮提供「視覺鏟子」。
補充資料：
短期（2026年）：具身智能的商業化元年
2026年將是具身智能的商業化元年。人形機器人將進入工廠環境、參與實際生產作業，工業場景任務明確，環境相對規範，企業對降本增效需求迫切，使得人形機器人的商業應用價值更易於被驗證和量化。
海康威視預計，2026年以後，公司將有越來越多的產品從S曲線的導入期進入到成長期。思特威則將繼續拓展醫療影像、AI眼鏡等新興領域，提升高像素、高性能CIS產品的市場份額。
中期（2026-2028年）：國產替代的深度攻堅
中期來看，國產替代將進入深度攻堅階段。在高端工業相機、高精度鏡頭、底層演算法軟體等領域，本土企業將繼續突破，逐步縮小與國際巨頭的差距。凌雲光收購JAI後的整合效應將進一步顯現，有望在全球高端工業相機市場佔據更大份額。
均勝電子將繼續深耕智能汽車、新興智能體等核心賽道，依託全球化先發優勢，積極把握海外市場智能化增配與中國車企出海機遇。奧比中光則將受益於3D視覺感知市場的快速增長，預計2024-2029年全球3D視覺感測器市場將從61億美元增長至128億美元，複合年增長率約為16%。
長期（2028年以後）：多模態融合的智能時代
長期來看，機器視覺將與聽覺、觸覺等多模態感知技術深度融合，構建更完善的智能感知系統。多模態大模型將成為新的技術制高點，具備"場景+機器人+數據+AI"商業閉環能力的企業將佔據競爭主動權。
海康威視提出的智能物聯（AIoT）願景，正是這一趨勢的體現。公司以全面的感知技術幫助人、物更好地鏈接，構築智能世界的基礎。思特威、奧比中光、凌雲光等企業，也將在各自的細分領域，為多模態智能時代提供核心的視覺感知能力。
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