本文來源：時代財經 作者：張照
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12月17日，液冷伺服器概念大漲。
wind數據顯示，液冷伺服器指數（8841247.wi）12月17日大漲4.57%至3752.84點。截至12月17日，液冷伺服器指數近一年上漲58.48%，漲幅遠超同期滬深300指數的16.77%。
個股方面，英維克（002837.sz）、飛龍股份（002536.sz）漲停，同飛股份（300990.sz）、中石科技（300684.sz）、科創新源（300731.sz）漲超10%；銀邦股份（300337.sz）、思泉新材（301489.sz）、川環科技（300547.sz）、飛榮達（300602.sz）等多股漲超8%。
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消息面上，12月17日，國產gpu第二股沐曦股份（688802.sh）上市首日大漲692.95%至829.9元/股，股價超越前不久上市的國產gpu第一股摩爾線程（688795.sh），躋身至a股第三位。同時，沐曦股份上市首日收盤市值達到3320億元，與摩爾線程市值雙雙突破3000億元，顯著提振了高功耗gpu晶元的國產化預期。
甬興證券研報表示，晶元功耗越來越高，gb300的tdp功耗（熱設計功耗）預計提升至1400w，英偉達下一代rubin ultra gpu功耗有望達到2300w。按美國暖通製冷空調行業協會ashrae的推薦，當晶元的tdp大於300w，機櫃功率密度大於40kw以上時推薦使用液冷製冷技術。此外，數據中心能耗要求越來越高，也推動了液冷行業的發展。
中信建投研報則指出，英偉達從gb200 nvl72開始大規模應用液冷，隨著gb系列機櫃出貨量的增加和晶元功耗的提升，以及cpx帶來的液冷新增量，英偉達晶元對應的液冷市場規模將大幅增長。其它海外asic、其它gpu供應商的最新/下一代產品中，液冷也很大比例是部署的優選項。
深度科技研究院院長張孝榮告訴時代財經，「液冷已經變成了基本配置。ai晶元與機櫃功率持續飆升，遠超風冷散熱極限，而液冷導熱效率是風冷的25倍，能滿足 pue小於1.2的政策要求，還可提升算力釋放率與機櫃密度。頭部晶元廠商將液冷設為高功耗產品必選項，疊加政策催化，液冷需求從可選變為剛需，市場規模快速擴容。」
從液冷伺服器領漲個股來看，英維克是技術領先的精密溫控節能解決方案與產品提供商；飛龍股份業務涉及液冷領域熱管理部件產品；同飛股份致力於工業製冷設備的研發；中石科技為智能電子設備提供散熱一體化的整體解決方案；科創新源業務涉及熱管理系統產品；銀邦股份、思泉新材、飛榮達主營鋁熱傳輸或熱管理材料；川環科技專註汽車膠管領域。
英維克在11月20日的投資者關係活動記錄表中透露，公司在算力液冷方面同時涉足機房市場和伺服器市場、同時涉足國內市場和海外市場，液冷技術和方案的廣泛應用為公司提供了很好的發展機遇，公司已構建全鏈條、全場景、全生命周期的液冷業務平台能力。
飛龍股份在12月10日的投資者關係活動記錄表中表示，目前公司在伺服器液冷領域已與hp項目、台達、coolermaster、英維克、同飛、申菱環境、興奇宏等40多家行業領先企業建立了緊密的合作關係，部分項目已實現批量供貨。
同飛股份則在的10月24日投資者關係活動記錄表中提及，在數據中心領域，公司推出了冷板式液冷和浸沒液冷全套解決方案，產品包括液冷分配裝置(cdu)、冷液分配管(manifold)、預製化管路、室外乾冷器、集成冷站以及浸沒液冷箱體(tank)的全系列產品。同時公司也配備了mini風牆、冷凍水風冷背板產品等風冷產品，以滿足不同數據中心的冷卻需求。
中石科技在2025年半年報中表示，報告期內，公司積極推進行業解決方案及核心材料、模組在算力設備端的應用，打造新的增長曲線。公司熱模組核心零部件、tim材料等產品批量供貨於伺服器廠商，並積極推進液冷散熱模組的客戶導入、產品認證和量產供貨。
科創新源在11月20日的投資者關係活動記錄表中表示，在數據中心散熱業務領域，公司主要通過全資子公司創源智熱開展數據中心散熱結構件業務，產品包括虹吸式特種散熱模組、液冷板等。
川環科技在2025年半年報中透露，公司前瞻性技術研究開發儲能和數據中心行業，將橡膠管+尼龍管+接頭運用於液冷系統。目前，公司對某液冷伺服器公司使用的冷卻系統管路產品已經研發成功，並經客戶驗證合格，報告期有批量供貨。
此外，銀邦股份的鋁熱傳輸材料應用領域廣泛，包含汽車、軌道交通、空氣分離、電站空冷、電力設備、工程機械、儲能和家用電器等；思泉新材已擁有石墨散熱膜、石墨散熱片、導熱墊片、導熱凝膠、散熱風扇、熱管、vc、3d vc、風冷散熱模組、液冷散熱模組等較為完整的熱管理產品體系；飛榮達已布局導熱界面器件、石墨片、導熱石墨膜、散熱模組、風扇、vc均溫板、熱管、壓鑄件及液冷板等熱管理材料及器件。
甬興證券分析認為，人工智慧行業快速發展帶動了液冷伺服器的需求，晶元設計功耗越來越高推動液冷的需求，液冷行業成為未來發展趨勢。
張孝榮對時代財經表示，中國液冷企業的機遇在於ai與政策驅動市場爆發，本土企業技術成熟、市佔率領先，且有出海與國產算力崛起的增量空間。但同時，其核心部件與密封技術離國際標準仍有差距，國際認證門檻高，面臨海外巨頭競爭與國內價格戰壓力，部分關鍵材料依賴進口。
