手機軟體一鍵操作，小至鞋子、潮玩手辦，大至跑車、房屋裝修器材，生活里能想到的統統列印出來。在深圳賣全球，總部位於龍華的創想三維是全球消費級3d列印的巨頭。
近日，深圳市創想三維科技股份有限公司（簡稱「創想三維」）正式向港交所遞表，衝刺「消費級3d列印第一股」。由4位「85後」工程師一手創立，如今的創想三維遠銷海外上百個國家地區、累計市佔率在全球位列第一。
資本光環下，創想三維也面臨著業績承壓的情況。與之相應，則是巨頭們快速崛起、行業混戰加劇。除創想三維外，深圳還有拓竹科技（bambu lab）、智能派（elegoo）等3d列印界的「頭部頂流」。中國供應商的入門級消費3d印表機出貨量份額佔比也輕鬆超過九成。
因出海而成就的3d列印霸主
創想三維的崛起速度有多快？這家由陳春、敖丹軍、劉輝林、唐京科等四位工程師創立的深圳企業，僅用8年時間就完成從30萬啟動資金到年營收23億的跨越。其ender系列3d印表機全球累計銷量突破400萬台，在歐美市場佔有率高達27.9%，被業內稱為"3d列印界的小米"。
而創想三維的快速發展，也得益於出海。此前接受南都·灣財社採訪時，創想三維的聯合創始人劉輝林就曾分享過企業成長路徑。與其他合伙人相遇在國內3d列印展會，相較於彼時國內絕大部分列印設備都在工業級方向上發展，幾位合伙人敏銳地捕捉到了海外消費級市場的空間。
「海外3d列印剛剛興起，一台消費級印表機的價格能高達三四萬。」劉輝林表示，依託中國供應鏈和成熟產業帶的強大優勢，創想三維看到了機會點。
從代工消費級印表機到轉型自主品牌，創想三維在2018年啟動品牌出海戰略，並在亞馬遜等跨境電商等平台渠道上持續發力。
目前，創想三維產品線覆蓋3d印表機、3d掃描儀、激光雕刻機、配件、耗材等，並搭建起「創想雲」一體化3d列印平台，形成較為完善的3d列印生態圈。公司旗下已擁有creality、ender兩大國際品牌，並孵化了halot、sermoon等創新品牌，產品應用涵蓋個人、家庭、教育、製造等領域。
海外消費者對3d列印接受度更高，自然也讓海外成為創想三維的創收抓手。單獨看海外市場，美國是創想三維的最大單一市場，2025年第一季度收入佔比達33.3%，同期，歐洲收入佔比25.8%，與北美共同構成海外基本盤。
增收不增利？
創想三維的業績ab面
在創想三維身後，也站著一眾明星投資機構，其2021年完成的a輪融資，投資方就包括騰訊創投、深創投、前海母基金、中航南山股權投資等深圳本土創投機構。
資本加持，創想三維交出營收持續增長的成績單。但拆分核心數據，創想三維在盈利上承壓。2022年至2024年，創想三維的營收從13.46億元增至22.88億元，展現出強勁的市場擴張能力。但凈利潤表現相對承壓，2022年錄得1.04億元，2023年增至1.29億元，2024年則回落至8866萬元。
不過，這一趨勢在今年一季度有所扭轉。今年第一季度，創想三維的營收從2024年同期的5.50億元增加28.73%至7.08億元。今年第一季度，創想三維的凈利潤為0.82億元，2024年同期為0.69億元。
另一個現實問題是渠道依賴。據招股書，2024年公司線上銷售佔比升至47.9%，其中亞馬遜、天貓等第三方平台貢獻了超過八成的線上收入。雖然這些平台帶來了龐大的流量和銷售額，但過度依賴也意味著風險：一旦平台政策調整、費用上漲或用戶遷移，創想三維的業務可能受到衝擊。與此同時，公司自建的「nexbie」尚處早期，生態閉環的商業化效應仍待檢驗。
值得注意，如何留住老客戶與獲取新用戶，是創想三維需要思索的新問題。報告期內，公司前五大客戶收入佔比從36.9%降至15.4%，顯示客戶集中度有所下降，但也反映出客戶黏性仍需加強。
行業混戰，深圳崛起3d列印「出海天團」
根據海關總署最新數據，今年前7個月，大灣區內地9市出口了我國超八成的3d印表機。而把目光再放遠一點，深圳已經成為名副其實的「3d列印第一城」。
除了上下游產業鏈齊聚，深圳集合了creality、bambu lab、elegoo三大明星3d列印出海品牌，分別對應著創想三維、拓竹科技、智能派創三大巨頭。在深圳，還有升華三維、深圳快造等品牌新銳，更有極光創新（871953.nq）、大族激光（002008.sz）、安克創新（300866.sz）等上市企業的入局。
據市場情報公司context，2025年第一季度中國供應商在入門級3d印表機表現出彩。在超過100萬台的全球出貨量里，95%來自中國供應商。其中，creality的銷售額雖然下滑3%，但仍然是市場主導者，市場份額為39%；bambu lab的增長表現最佳，出貨量同比增長64%。elegoo也實現了強勁增長。
深圳吃到了產業紅利的同時，置身產業中的企業們也迎來更激烈的競爭。海外成為競爭主戰場。
以社媒營銷為例。作為深圳 3d 印表機打爆海外市場的重要突破口，巨頭們無一例外都把資源投向了youtube、tiktok 和 instagram，圍繞測評、玩法和應用場景不斷滲透。
搶紅人試用有多誇張？在社交媒體上，就有用戶寫道：「我見過一些小型頻道，訂閱用戶不到 5 萬，就會送一台印表機。」另外有用戶補充道：「bambu lab 的營銷相當激進，很多沒有明顯與 3d 列印相關的創作者，卻也收到一台印表機。」
以利潤換市場佔有率，連帶上市企業都來分一杯羹，產品的毛利率也走向下滑。行業集中度不斷提高，借力資本能否更快跑出？能否討巧打開增量市場是關鍵。
3d列印在教育、醫療等場景不斷拓寬，國內消費者也對3d列印有了更多認識。以「3d佈道者」為己任，劉輝林告訴南都·灣財社，創想三維已經在針對列印速度、耗材多樣性、操作簡易化智能化等方面進行革新，方便兒童、成人建模列印，真正讓3d列印走入千家萬戶。
采寫：南都·灣財社記者陳盈珊
