比亞迪這個超級大象，突然爆了。
2025年2月6日，比亞迪a股尾盤漲停，市值飆至9050億，距離小米的9544億人民幣（1.02萬億港元）僅一步之遙。
看來自從被小米反超市值後，比亞迪心裡一直憋著一口氣，並等來了一波爆發。
這場市值追逐戰背後，是兩家中國巨頭在新能源戰場上博弈的開始。
比亞迪很牛逼，是去年年銷427萬台、手握刀片電池的「技術狂人」。
但小米更是一個頂級牛逼——首款車僅賣13.5萬台卻市值登頂中國車企第一，堪稱「生態怪獸」。
在這個市值逆襲的劇本里，藏著智能汽車時代的三大生存法則。
比亞迪用「天神之眼」智駕系統點燃漲停，投資者收穫了一個久違的大肉，皆大歡喜。
考慮到比亞迪的體量高達9000億，這種共識堪稱罕見。
某種程度上，作為全球新能源的銷量老大，比亞迪手裡的乾貨太多了。
刀片電池、dm-i混動……老王曾經多次提及比亞迪的「技術魚池」。
「什麼時候需要了，就從裡面撈一條出來」。
正是這些實打實的技術，讓比亞迪年銷突破400萬台，並把市值頂到9000億。
但另一方面，資本市場卻將比亞迪視為「傳統製造業」。
在「天神之眼」發布之前，比亞迪甚至還被認為在智能化方面有短板。
所以這次智駕發布，相當於最後一塊短板也給補上了。
這跟小米汽車的市值邏輯完全不一樣。
在小米的萬億市值里，目前「造車」只佔6.3%的營收，卻撐起了100%的想像空間。
這很瘋狂。
但也為投資者提供了他們最喜歡的預期效應。
雷軍早已在用戶心智中埋下「小米=智能生活」的種子：64%的su7車主擁有10個以上米家設備，汽車只是生態閉環的最後一環。
所以這就是小米的陽謀——su7的爆紅絕非偶然。
20-35萬的價格帶里，特斯拉model 3用戶中有51.9%轉投小米，女性車主佔比41%，遠超行業平均——這不是一台車，而是一張通往「智能第三空間」的門票。
當比亞迪還在用「銷量→利潤」的公式計算估值時，小米早已玩轉「用戶→生態→溢價」的資本遊戲，即賣一台su7，等於綁定一個家庭未來十年的智能消費。
比亞迪的漲停源於補上「智駕短板」。
這讓比亞迪變得更加恐怖，實際上也是股價飆漲的導火索。
但資本市場真正恐懼的，是小米的「爆品屠刀」。
因為這是小米的殺手鐧。
雷軍用造手機的思路造車，刀刀見血。
su7對標model 3卻便宜3萬，預售首日訂單破10萬。
yu7尚未發布已頻頻霸榜熱搜，靠的是近乎打明牌的互聯網打法。
更可怕的是，小米工廠產能利用率一度達200%，13.5萬輛交付量背後是「爆款即清場」的恐怖效率——小米今年就要賣30萬台，這是很多新勢力想都不敢想的速度。
資本市場的潛規則還在於盈利預期。
在智能汽車時代，「月銷3萬=盈利線」，而小米2026年即可扭虧，比特斯拉快15年。
小米用17.1%的汽車毛利率告訴世界：互聯網公司降維造車，從來不是拼成本，而是拼「用戶願意為生態付多少錢」。
比亞迪的無敵在於其垂直整合策略。
這種策略讓比亞迪儘可能掌握了更多的核心零部件。
過去幾年，這種策略也讓比亞迪效率極高，成本控制簡直讓對手望而卻步。
但從生態角度看，比亞迪始終造的還是一台「車」。
而小米的牛逼之處在於，車只是其「人車家」生態的一個環節而已。
所以這是單兵作戰vs軍團衝鋒的差別。
王傳福做不成「雷布斯」，這就是原因。
所以比亞迪市值追不上小米的核心秘密，藏在兩位創始人的基因里。
從電池廠逆襲成車企，王傳福是工程師精神的化身。
他曾力勸雷軍不要造車，「幾十億對雷軍不是問題，但浪費時間」。
但雷軍那套「永遠和用戶做朋友」的打法，卻能讓他在任何戰場獲得勝利，包括造車。
小米的直播間里，雷軍可以親自演示「車內k歌」，小米的門店已讓用戶用su7控制智能家居——技術可以量化，但情緒價值無價。
這都是比亞迪難以做到的。
更致命的是，雷軍把造車變成了一場「全民共創」：工廠開放日、用戶定製配色……這些操作讓小米市值暴漲218%的背後，是「每個用戶都覺得自己是股東」的情緒價值。
資本市場的終極拷問，在於比亞迪的護城河是技術，但小米的護城河是「雷軍」。
當王傳福還在用凈利潤說服機構時，雷軍早已用「小米汽車=第二個蘋果」的故事讓投行瘋狂——德意志銀行預測，到2027年小米汽車將貢獻547億凈利潤，而這只是生態帝國的冰山一角。
小米市值成為中國第一，表明了一件事——智能汽車沒有「鐵王座」，只有「想像力戰爭」。
比亞迪的漲停，是技術派的絕地反擊。
但小米的萬億市值，更是生態派的降維打擊。
這場對決的本質，是工業時代與數字時代的估值邏輯碰撞——
比亞迪的武器庫包括427萬台年銷量、9050億市值。
小米的核彈頭則是1.02萬億市值、64%生態用戶、51.9%蘋果用戶轉化率。
王傳福或許永遠想不通：為什麼造車的卻打不過「用手機思維造車的」。
答案藏在雷軍的那句名言里：「站在風口上，豬都能飛起來。」
而當比亞迪在埋頭造車時，小米早已在資本的颶風裡，築起了一座用生態、爆品和情緒價值搭建的市值高峰。
唯一的懸念是：當比亞迪的「天神之眼」遇上小米的「生態之網」，這場中國製造vs中國智造的戰爭，誰會先觸到萬億人民幣市值的天花板？
拭目以待。
