在昨天的文章中筆者曾提出一個觀點，無論是光伏，風電還是未來的鋰電，在未來3-5年的發展趨勢中，都將會是技術的迭代。
受益技術的快速迭代不僅會推動整個產業鏈的快速發展，在二級市場中也會推動眾多的相關企業快速成長的發展機遇，而技術迭代的核心其實就是降本和增效！
從二級市場中來看，最近一段時間名曰「複合集流體」的概念不斷佔據市場最強風口，在情緒化的助推下，產業鏈中的相關企業備受追捧！
●複合集流體概念大熱，到底是個啥？
●傳統集流體
在往期文章中我們不斷多次提及過銅箔和鋁箔，其實電芯的正極對應的就是鋁箔，負極對應的是銅箔，而鋁箔和銅箔就是所謂的集流體。
無論是鋁箔還是銅箔，從現在主流的生產工藝來看，基本都是採用較為傳統的電解或者壓延技術，因為這個工藝最大的優勢就是設備投入和生產成本較為低廉。
但是隨著降本增效的需求提升疊加技術的迭代，這種傳統集流體的技術在未來將被替代！
●複合集流體
複合集流體相比於傳統集流體的技術而言，就是多了以PET或者是PP等高分子材料作為基膜，通過真空鍍膜等工藝而製備形成的複合材料，因為疊加高分子材料效應所以形成了明顯的三重結構，同時使的具備安全，性能，壽命，成本等優勢大幅提升。
以銅箔為例，傳統的6微米銅原材料成本每平方約為3.63元，如果使用複合銅箔，只需4.5微米的PET高分子材料加2微米的銅，其原材料成本每平方大約僅為1.25元。
也就是說複合銅箔相對於傳統銅箔成本降幅可達65.5%。
以鋁箔為例，傳統10微米的鋁原材料成本約為每平方0.51元，如果使用複合鋁箔，只需6微米的PET高分子材料加2微米的鋁，其原材料成本每平方約為0.16元。
複合鋁箔相對於傳統鋁箔成本降幅高達68%。
●複合集流體產業鏈
從複合集流體產業鏈來看，其上游便是以PET與PP等高分子材料的原材料端，其次就是以複合集流體新技術催生的磁控濺射，水電鍍，超聲波焊接等設備端。
中游則是以薄膜材料為主的薄膜材料商與電解銅鋁箔的廠商，也就是我們通常所說的複合集流體的製造商，而下游就是需求端電池廠商。
筆者認為：未來2-3年，各大電池廠商新增產能將會達到太瓦級，同時隨著集流體領域的技術迭代，複合銅鋁箔的產業化將會加速，複合銅箔的滲透率也將會逐步提升，而明年則有望成為複合集流體的量產元年，屆時一個全新的具有高成長性的賽達即將形成！
筆者認為：任何一種技術的迭代優先受益將是設備端的市場需求，隨著複合集流體產業化的加速，三大核心設備將會迎來市場需求的紅利周期。
目前市場中複合集流體設備領域擁有核心技術和具備量產能力的並不多，東威科技多年深耕於PCB電鍍設備領域，近年來依託電鍍設備開展縱向延伸布局，通過自主研發向複合銅箔電鍍設備以及磁控濺射設備布局。
今年1-6月，公司新能源動力電池負極材料專用設備營收965.7萬，佔比1.2%，根據公司董秘披露，複合銅箔設備有望在今年實現商業化量產，並且公司未來通過自研而打通複合銅箔的全套核心設備。
今年9月末，驕成超聲成功登陸科創板，但是不同於其他新秀的首日表現，而是呈現出備受追捧的態勢，其核心原因就是公司以超聲波技術為平台，穿越動力電池奔向泛半導體，受益於電池廠商的加速擴產周期，驅動著公司業績的快速增長。
複合集流體設備領域，公司擁有自主產權的超聲焊接設備是目前唯一通過寧德驗證的企業！
根據行業研究預測，複合銅箔的核心三大設備每吉瓦產能的價值量約為7200萬左右，也就是說未來每新增1吉瓦複合銅箔產能對應的設備需求為2台磁控濺射與3台鍍膜設備，價值量高達6000萬，而每吉瓦產能需求6台超聲滾焊設備價值量僅為1200萬左右。
由此來看，未來擁有全套複合銅箔設備產能的企業將會充分受益！
鋰電複合集流體的另一關鍵核心就是PET與PP等高分子材料！
雙星新材兩年前通過自主研發布局PET銅箔，核心優勢就是在4.5微米的基材基礎之上可以完成核心工藝，並且成品正在送於下遊客戶進行驗證。
就目前來看，複合集流體所需的PET基膜仍然依賴進口，而公司則具備基膜的自供能力，同時具有在材料端的技術與成本優勢。
中一科技，2022年1-6月鋰電銅箔營收10.14億，營收佔比72.08%，是我國電解銅箔領域的龍頭企業！
受益於動力電池下游的強勁需求，公司鋰電銅箔持續高增，從核心技術來看，公司具備實現了6微米極薄銅箔的量產，並且儲備了4.5微米鋰電銅箔的技術研發。
根據公司產能擴建規劃來看，計劃投年產500萬平方的複合銅箔產能。
萬順新材，公司今年1-9月實現營收42.81億，同比增長5.08%，凈利潤1.58億，同比增長867.28%，業績強勁增長的核心原因就是下游需求推動了公司正極鋁箔的強勁需求。
從產能來看，公司目前鋁箔產能4萬噸，在建3.2萬噸，通過定增募投的年產10萬噸鋁箔產能投產後公司鋁箔產能將達到17.2萬噸。
今年1-9月公司鋁箔銷量7.56萬噸，產能利用率實現滿負荷運轉，由此可以印證鋁箔供給端的供給仍然維持偏緊的供需格局。
除此之外，公司通過自主研發的複合負極銅箔已經送樣給下遊客戶進行驗證，並且在負極銅箔領域公司開始規划了年產5萬噸的新能源負極塗碳銅箔項目，而這種塗碳銅箔可以將分散的納米導電材料塗覆在鋁箔，銅箔上，可以進一步提升附著能力，從而減少粘接劑的用量，從而提升電芯的整體性能。
這家公司可以說坐穩了市場中複合集流體板塊的人氣王，短短數月其股價漲幅超過450%，但是從公司最近多年的經營狀況來看並不怎麼樣！
但是就在今年7月，公司披露將投資60億建設複合銅箔產能，並且首期有望今年正式達產，達產後產能高達1.4億平米的鋰電複合銅箔，可以供給大於15吉瓦的鋰電複合銅箔產能。
筆者認為：鋰電複合集流體之所以星耀蒼穹其核心驅動因素就是技術迭代催生了未來預期。
根據行業預測，未來3年，在動力電池和儲能的高增長趨勢下，下游需求將會持續高增，至2025年鋰電池需求有望達到2000吉瓦，每吉瓦鋰電池對應的集流體需求大約為1200萬平方米，隨著複合銅箔的滲透率逐漸提升，將會打開數百億的市場空間。
