文|文心
2026年僅過兩個多月，第三方支付行業已收到監管開出的近億元罰單。
近日，中國人民銀行重慶市分行連續披露行政處罰信息，重慶鯤鵬支付服務有限公司、重慶易極付科技有限公司分別被罰沒914.35萬元和577.33萬元。
這兩張罰單並非孤例——據不完全統計，年內已有至少14家支付機構領到罰單，合計罰沒金額近9500萬元。在《非銀行支付機構監督管理條例》全面實施後的第二個年頭，支付行業正經歷一場前所未有的合規洗禮。
1.開年罰單全景：千萬級處罰常態化
2026年的支付監管開局即呈現高壓態勢。1月中旬，中國人民銀行召開2026年支付結算工作會議，明確提出「嚴格實施支付機構穿透式監管和支付業務功能監管，塑造合規致遠的行業健康生態」。這一監管導向迅速在罰單中落地。
從罰單金額看，千萬級處罰已成常態。開聯通支付因未嚴格落實風險監測、違規開展T+0結算等多項違法行為，被沒收違法所得2555.72萬元、罰款1287.77萬元，合計罰沒3843.49萬元。銀盛支付因違反商戶管理、清算管理、賬戶管理規定，罰沒合計1584.17萬元。星驛支付因違反收單業務管理規定、與身份不明的客戶進行交易，被罰沒847.19萬元。
從違規事由看，監管覆蓋了支付業務的完整鏈條。以鯤鵬支付為例，其11項違法行為涉及「未按照規定設立分支機構」「未落實有關合規管理制度」「未按照規定處理電子支付指令」「未按照規定完成特約商戶盡職調查」「將外包機構拓展為特商戶並接收其發送的銀行卡交易信息」等，呈現系統性合規缺失。易極付的6項違法行為中，「未經批准變更名稱、註冊資本，董事、監事或者高級管理人員」這一條尤為引人關注——支付機構作為持牌金融機構，重大事項變更必須經央行審批，擅自變更屬於嚴重擾亂監管秩序行為。
「雙罰制」的全面深化是2026年監管的另一顯著特徵。在上述罰單中，多名責任人被同步追責：鯤鵬支付時任市場部副經理戚某因對核心違規行為負有責任，被警告並罰款5萬元；銀盛支付董事長陳某被警告並罰款61萬元；開聯通支付相關負責人宋某平被罰款22.45萬元。
2.解剖兩張典型罰單：系統性漏洞背後的沉痾
在2026年的罰單中，鯤鵬支付與易極付的案例最具典型意義。兩家機構均為重慶本土老牌支付機構，卻因不同層面的合規問題同日領罰，折射出當前支付機構的多重困境。
鯤鵬支付是2011年首批獲得支付業務許可證的老牌機構，前身為重慶錢寶科技服務有限公司，2024年6月完成更名。2025年11月，該公司曾因違反銀髮〔2021〕259號文相關規定，與其他6家支付機構一同被暫停新增商戶入網，經過三個月整改後於2026年2月底剛剛恢復業務。然而，恢復業務僅數日，便被查出11項違規行為，罰沒超914萬元。
博通諮詢金融行業首席分析師王蓬博認為，部分支付機構「整改只是為了通關，而非植入基因」。鯤鵬支付的核心違規之一——「將外包機構拓展為特約商戶並接收其發送的銀行卡交易信息」——直接違反了收單業務的核心管理要求。根據監管規定，收單外包機構僅可提供輔助服務，商戶拓展、資質審核、交易處理等核心環節必須由持牌機構自主完成。該行為暴露出支付機構在收單業務中對外包服務商的依賴與失控，這是行業長期存在的「灰產」鏈條。
易極付成立於2011年7月，為博恩集團旗下專業支付公司，持有全國互聯網支付牌照，牌照有效期至2026年12月21日。此次處罰共涉及6項違法行為，其中最嚴重的是「未經批准變更名稱、註冊資本，董事、監事或者高級管理人員」。
在競爭激烈、盈利困難的背景下，部分支付機構的股權結構動蕩、實控人變更頻繁，試圖通過暗箱操作規避監管審查，從而引發流動性或合規風險。值得注意的是，此次處罰將直接影響易極付年底的牌照續展審核結果。
兩家機構的違規存在諸多共性，均被查出「未落實有關合規管理制度、內部控制制度、業務管理制度、風險管理制度、用戶權益保障機制」「未按照規定採取風險管理措施」「支付賬戶被違規使用」等。
3.頭部增資上市，尾部加速出清
在嚴監管的倒逼下，支付行業的馬太效應日益顯著。一邊是頭部、腰部機構加快戰略布局，密集增資以滿足合規要求，多家機構謀求赴港上市；另一邊則是尾部中小支付機構遭遇市場清退和淘汰。
2025年以來，支付行業增資潮持續涌動。2025年6月，財付通獲批增資70億元，註冊資本從153億元增至223億元，增幅高達45.75%；2025年1月，抖音支付獲批增資至31.5億元，註冊資本從1.5億元一次性增加30億元。此外，派安盈支付、易票聯支付、唯品會支付、銀盛支付、網銀在線均在2025年下半年獲批增資。
根據《非銀行支付機構監督管理條例》要求，設立非銀行支付機構的註冊資本最低限額為人民幣1億元，且應當為實繳貨幣資本。業內分析認為，增資潮的背後是合規成本攀升與業務拓展需求的疊加。蘇商銀行特約研究員付一夫指出，合規成本攀升——反洗錢、備付金管理等要求提高——使中小機構盈利壓力加大；而頭部機構憑藉更強的技術投入、資源整合能力，能覆蓋更多消費場景，並通過跨業態合作、個性化服務增強用戶黏性。
與此同時，上市成為部分支付機構的新目標。近日，新三板公司匯元科技發布公告，擬申請發行境外上市外資股（H股）並在香港聯交所上市。
與頭部機構形成鮮明對比的是，中小支付機構正經歷生存困境。據WEMONEY研究室梳理，2025年共有12家支付機構被正式註銷支付牌照。退出市場的原因諸多，包括業務類型單一、合規問題嚴重、資本實力不足、缺乏核心競爭力、母公司戰略收縮等。
2026年開年，河南聚寶支付有限公司成為首家退出市場的支付機構。該公司成立於2011年，是河南省首家獲央行支付業務牌照的企業，其業務類型為儲值賬戶運營Ⅱ類（預付卡發行與受理）。預付卡業務萎縮、監管趨嚴是此類機構退出的主要原因。
支付行業正在經歷從「牌照為王」向「合規為王」的深刻轉變。過去依靠低價競爭、違規拓展商戶、粗放運營的中小機構生存空間持續壓縮，牌照價值不再是「護身符」，而是與合規能力、風控水平深度綁定。
