家族控股79.7%。
作者｜宋鶴鳴
編輯｜劉欽文
生鮮電商的倉庫冷櫃、食品幹線運輸冷藏車、疫苗藥物血液製品的倉儲與運輸、跨境物流多溫區倉庫及集裝箱……只要嵌入這家企業的監測控制儀器，溫濕度便會精準鎖定在設定值。
這家把冷鏈物聯網做成主營生意的公司，現已向北交所遞交《招股書》，如今正在等待上會。根據北交所官網披露，北交所上市委將於8月29日上午，對江蘇省精創電氣股份有限公司（以下簡稱「精創電氣」）發行審議。
從修電視的大學生到全球冷鏈科技領航者，創始人李超飛用30年帶領精創電氣從泥濘的創業之路走上了國際舞台。如今，精創電氣即將接受上市委審議，李超飛與精創電氣新一輪的資本故事，也就此翻到下一頁。
01
為海爾供應商，
年入5億要「出海」
精創電氣成立於1996年4月，主營業務為冷鏈設備智能控制器、醫藥與食品冷鏈監測記錄儀、製冷熱泵檢測儀錶及環境顆粒物檢測儀器等產品的研發、生產和銷售，並提供物聯網和基於雲的系統解決方案，其中冷鏈智能控制及監測記錄類產品收入佔比超過90%。客戶包括星星冷鏈、美菱集團和海爾集團等。
2022年至2024年，精創電氣的營業收入分別為3.96億元、4.35億元和4.99億元，後兩期營收增速分別達到14.8%和25.85%。同期，精創電氣的歸母凈利潤分別為0.49億元、0.55億元和0.59億元，呈現出逐年增長的趨勢。
不過，2022年至2024年，精創電氣計入當期損益的政府補助分別為1336.52萬元、1365.83萬元和1316.39萬元，占利潤總額的比例分別為24.44%、23.59%和19.5%。另外公司收到的稅收優惠分別為668.38萬元、768.63萬元和927.59萬元，占當期利潤總額的比例分別為12.22%、13.27%和13.74%。
2025年上半年，公司實現營業收入為2.49億元，較上年同比增長6.83%；歸母凈利潤為0.28億元，較上年同比增長0.58%。
分區域來看，精創電氣有一半以上的收入來自海外市場。報告期內，精創電氣的境外主營業務收入分別為1.84億元、2.04億元和2.66億元，佔主營業務收入的比例分別為48.31%、48.27%和54.34%。
為搭建各地的生產、銷售、倉儲、售後及運營體系，並以此開拓美洲、歐洲、東南亞等市場，截至2025年8月23日，精創電氣分別在美國、英國、巴西及泰國設立四家海外子公司進行本土化運營（不具備獨立生產能力），旨在進一步拓展海外市場來服務海外客戶，同時不斷完善海外供應鏈的布局。
創始人李超飛的目標則是在未來3-5年把國際業務佔比進一步提升至70%-80%。他曾對媒體表示，「國內市場卷到拼價格，海外卻在拼技術、拼服務，這正是我們的優勢所在。」
不過，境外業務也受到監管問詢。北交所曾在問詢函中對精創電氣設立的境外子公司美國精創、英國精創訂單獲取方式及其收入情況提出質疑。要求公司說明「美國精創、英國精創訂單獲取方式，及主要客戶類型相同但『凈利潤/營業收入』差異較大的原因，銷售、採購等業務模式與母公司境外線上銷售模式的異同。」
對此，精創電氣回應稱，美國精創、英國精創凈利潤率差異主要系產品銷售結構不同導致的毛利率差異、期間費用率差異等因素綜合影響所致。美國精創與英國精創的銷售、採購等業務模式基本相同，且以境外線上銷售為主，母公司境外銷售主要以線下銷售為主。
02
多次違規被處罰
事實上，合規短板才是精創電氣上市途中最硬的「暗礁」。
從公開披露情況來看，精創電氣在報告期內存在多項違規經營行為，包括超批複產能生產、未批先建、經營用地實際用途與證載用途不符等一系列合規問題。
根據徐州高新區經濟發展局於2017年1月5日出具的《通知》、徐州高新區行政審批局於2020年5月22日出具的《審批意見》，精創電氣備案產品及產能為：年產冷鏈物聯網監控系統、冷鏈物聯網遠程報警系統100萬台（套）。但根據公司的書面確認並經核查，截至2023年精創電氣的年實際產量約為500萬台（套）。這遠超過批准的產能。
另外，精創電氣擁有一處坐落於徐州市某地的國有建設用地使用權，根據2023年取得的《不動產權證》，其證載土地用途為科教用地。但實際上，上述土地及附屬建築物被精創電氣用於研發和生產經營。
2024年11月26日，精創電氣完成土地瑕疵整改，重新取得《不動產權證書》，土地用途更改為科研用地、工業用地。
精創電氣還有一處未批先建的情況。根據《招股書》，公司在園區內設有一幢臨時建築物，用途為員工臨時食堂，於2022年下半年建成並投入使用。但直到2023年11月29日，才就此臨時建築補辦取得《建設工程規劃許可證》。
除此之外，報告期內，精創電氣還因海關申報出口不實等問題多次受到處罰。
《招股書》顯示，2022年3月至2023年11月，精創電氣接受了來自徐州海關、上海浦東國際機場海關、舟山海關、黃埔新港海關、佛山海關的處罰多達六次。處罰事由包括申報總價與實際總價不符、申報幣制錯誤、貨物重量申報不實、申報稅則號列不實漏繳稅款、出口數量申報不實等情況，被海關處以罰款金額低則500元，高則超過萬元。
03
家族控股79.7%，
關聯交易被問詢
多次出現不合規經營背後，精創電氣是一家股權高度集中的典型家族企業。
截至2025年8月，李超飛直接持有精創電氣44.66%的股份，為控股股東，李超飛配偶李敏直接持有公司28.16%的股份，擔任副董事長。李超飛與李敏的女兒李小凡直接持有公司6.87%的股份，為公司副總經理，一家三口合計持有精創電氣79.7%的股份，為公司的共同實控人。
更加需要注意的是，公司關鍵崗位的任職幾乎被實控人家族成員「包場」。《招股書》顯示，李超飛的兄弟之子李清文擔任公司副總經理，李敏的妹妹李寒冰和李靖分別擔任公司成本中心總監以及採購中心副經理。
北交所在首輪審核問詢函中也特別關注了這一點，要求精創電氣說明實控人近親或其他關聯方在公司任職或持股的情形是否影響公司治理有效性，說明健全完善公司治理機制的明確、可執行的具體措施。
對此公司回復稱，除李清文擔任高級管理人員外，公司實控人李超飛、李敏及李小凡的其他近親及關聯方均未擔任董事、監事或高級管理人員，並且為保護公司股東權益，避免實控人近親或關聯方可能對公司治理及內部控制產生不利影響，公司已採取相應措施確保公司治理和內控的有效性。
「任何企業都有生命周期，公司創業初期，公司股權集中，所有權人擁有絕對控股權，有利於企業決策和執行；在成長階段，公司股權集中，企業可以保持穩定，但家司不分，不利於吸引外來人力資源和外來管理人員；公司IPO是企業成熟的標誌，公司到了成熟期，為適應外部發展環境，企業戰略勢必要重新定位，對應的是治理結構調整，不可避免的涉及領導班子、管理架構等人事重大調整。如果股權過於集中，公司治理結構無法調整到位，可能無法適應市場變化。」獨立經濟學家、財經評論員王赤坤表示。
此外，根據《招股書》披露，精創電氣與實控人曾持有的一家公司存在關聯交易。
江蘇精英冷暖設備工程有限公司（下稱「江蘇精英冷暖」）曾由李超飛持股31%，陳榮金持股 7.4%，陳慶平持股5.5%並擔任監事。陳榮金、陳慶平曾擔任精創電氣監事，2021年1月起不再擔任。
三人於2020年12月轉讓全部股權，因此精創電氣與江蘇精英冷暖的關聯關係於2021年12月正式宣告終止。但雙方依然存在商品銷售及房屋租賃的交易行為。
一方面，精創電氣主要向江蘇精英冷暖銷售電控箱產品，2022年-2024年，公司向江蘇精英冷暖銷售產品的收入為60.83萬元、42.22萬元和8.31萬元。
另一方面，精創電氣對江蘇精英冷暖出租房屋，2022年-2024年的收入分別為10.67萬元、15.12萬元和16.16萬元；同期公司向江蘇精英冷暖租賃房屋的支出為23萬元、23萬元和23萬元。精創電氣對此解釋稱，報告期內，公司與江蘇精英冷暖的交易系正常市場行為，不屬於關聯交易範疇。
這也被北交所問詢，要求說明與原關聯方江蘇精英冷暖交易的必要性、公允性；轉讓價格及定價依據、股權轉讓真實性以及是否存在關聯方非關聯化情形或其他特殊利益安排。
對此，精創電氣表示，2020年12月前，李超飛曾為江蘇精英冷暖第一大股東，但李超飛未在該公司任職，不參與日常經營，主要由其總經理李蘇負責。
雖然江蘇精英冷暖主營業務、主要產品與公司不同，但江蘇精英冷暖和公司工商登記的經營範圍均包含「製冷設備」相關表述，為避免潛在的同業競爭影響，2020年12月，李超飛、陳榮金和陳慶平將所持江蘇精英冷暖股權全部轉讓並退出該公司，前述終止公司與江蘇精英冷暖之間關聯關係事項具有合理性。
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