萬物皆周期，對於生豬賽道來說更是如此。
在下行期煎熬了4年的牧原股份(002714.SZ)，它已經成功穿越周期了。
8月20日晚，牧原股份提交了2025年中期成績單，實現營收764.63億元、歸母凈利潤105.3億元、扣非凈利潤106.77億元，分別同比增長了34.46%、1169.77%和1115.32%。
它的盈利能力就快回到2020年時的巔峰時期：
20H1，歸母凈利潤107.84億元，扣非凈利潤108.11億元。
這份經營業績也受到資本市場的認可。
8月21日，牧原股份放量大漲5.71%，盤中一度漲近9%，股價觸及51.76元，創下2022年10月27日以來新高。
憑此，牧原市值重回2700億，最新2742.86億元，相較這輪調整底部位置上漲超過千億。
這也再次證明「好公司是具有驚人的盈利修復和爬坑能力的」。
2025年上半年，牧原股份共銷售生豬4691萬頭。其中，商品豬3839.4萬頭，仔豬829.1萬頭，種豬22.5萬頭。
這裡邊生豬銷量較上年同期增長了44.84%，商品豬銷量較上年同期增長了32.48%。
不過，今年上半年，牧原商品豬價格穩定在14-15元/公斤，整體較上年同期要低：
你看啊，2025年1-6月，價格各為14.76、14.3、14.66、14.52和14.08元/公斤；
2024年1-6月，價格各為13.84、14.24、14.8、15.52和17.73元/公斤。
（這裡邊1-2月合併統計為一個價格）
2024上半年，商品豬價格持續走強之下，牧原得以扭虧，不過利潤也只有8個多億。
而2025年以來，商品豬價格並不佔據優勢的情況下，牧原股份利潤卻暴增超11倍，這背後的秘密是什麼呢?
一個是生豬出欄量較去年同期上升；一個是生豬養殖成本較去年同期下降。
其中，後一因素明顯佔據了更為重要的分量。不然，生豬成本上升，它走向的另一端就是：
賣多虧多。
那牧原的養殖成本下降有多厲害呢？
年初至今已按照公司的預期下降，從從1月的13.1元/kg逐月下降至7月11.8元/kg。
注意，這裡說的是逐月哦。
牧原又是如何做到的呢？
答案是技術創新和管理優化協同發力，具體有以下三點：
一是種豬育種方面，品種的改良、育種水平的提升推動著成本的下降；
二是生產成績改善與單位期間費用下降；
三是對於員工的培訓賦能及一線管理幹部的選拔與培養，公司內部成本離散度明顯收窄。但仍存在一定差異，當前部分優秀場線能夠將成本降至11元/kg以下。
這使得公司實現了關鍵生產指標的穩步提升及內部成本方差的持續縮小。
牧原表示，後續公司會整合內部資源，搭建培養體系，幫助落後場線快速扭轉業績；做好部分落後場線的生豬健康管理、疾病凈化，不斷提升健康水平，挖掘豬群生長潛力。
通過這些措施來帶動後續整體成本的下降。
牧原的目標是：全年平均養殖成本降到12元/kg，年底計劃降至11元/kg。
如若生豬價格持續保持穩定的話，這意味著下半年牧原的盈利能力還有進一步的上升空間。
