最近，A股市場迎來反彈，消費板塊蠢蠢欲動。
隨著春節的腳步日益臨近，大街小巷瀰漫著愈發濃郁的年味兒。回顧歷年數據，春節期間一直是消費市場的黃金旺季。商務部數據顯示，2024 年春節期間，全國重點零售和餐飲企業銷售額同比增長 6.8% ，充分彰顯了春節消費市場的巨大潛力。與此同時，國家適時推出的 「兩新」 政策，更是為消費領域注入了強勁的發展動力。1 月8日，國家發改委、財政部聯合發布《關於2025年加力擴圍實施大規模設備更新和消費品以舊換新政策的通知》，這一政策猶如一場及時雨，精準地落在消費市場的廣袤田野上。
在這樣的雙重利好背景下，春節前夕的消費板塊是否正面臨著重大的發展機遇？在以舊換新政策的大力推動下，又有哪些行業和企業能夠從中脫穎而出，成為最大的受益者？
復盤2024年春節假期，全國國內旅遊出遊人次達到4.74億，與前年相比增長了34.3%，按可比口徑計算，較2019年同期增長19.0%；國內遊客出遊總花費高達6326.87 億元，同比前年增長47.3%，按可比口徑較2019年同期增長7.7%。今年春節假期進一步延長，無疑為消費市場增添了更多的想像空間。從資本市場的角度來看，消費板塊的投資預期也在不斷升溫。除了春節假期臨近這一事件驅動因素外，政策的大力支持以及估值的吸引力，都為消費板塊的未來發展奠定了堅實的基礎。
以具體的政策為例，近期「兩新」政策的發酵，也或將對消費板塊帶來新的提振。1月8日，國家發改委、財政部發布《關於2025年加力擴圍實施大規模設備更新和消費品以舊換新政策的通知》。其中，關於以舊換新部分值得關注的是：1、家電補貼力度顯著提升。家電以舊換新補貼範圍從2024年的8類增加到2025年的12類。（微波爐、凈水器、洗碗機、電飯煲等4類家電產品納入補貼範圍）2、汽車補貼範圍擴大。將符合國四排放標準的燃油車納入報廢更新補貼範圍，並統一規範全國汽車置換補貼的最高限額；3、數碼產品補貼政策。對手機、平板、智能手錶和手環等三類數碼產品（單價不超過6000元），按銷售價格的15%給予補貼。每人每類產品可補貼一件，單件補貼上限為500元；4、其他消費領域支持。住房裝修和智能家居消費、電動自行車以舊換新等。
「兩新」政策下，既有利於增強居民消費能力和意願，有助於促進多元化的消費場景，進而推動消費水平的提升。
從2024年以舊換新政策的實施效果看，相對明顯，而2025年效果或進一步提升。根據中金的數據顯示，2024年財政補貼規模大約1500億元，其中四季度超過1100億元。伴隨以舊換新政策的加快落地，以舊換新類商品零售額增速從6-8月的-5.4%上升至9-11月的6.6%，增速改善12.0個百分點，而同期非以舊換新類商品零售額增速下降了0.4個百分點，對應的零售額多增2140億元。可見，以舊換新政策對於相關品類的消費提振非常明顯。而2025年政策大幅擴圍，消費提振效果或進一步提升。
根據銀河證券的測算研究，本次消費品以舊換新政策在2024年基礎上對家電、汽車適用範圍進一步擴大，同時新增了市場規模較大的消費電子領域。且相較於2024年補貼政策主要集中在四季度，2025年財政補貼大概率貫穿全年。2025年全年用於消費品補貼規模有望達到5000億元左右，對應各類消費品政策對2025年社零增速的總體拉動作用大概為1.7個百分點，對消費提振效果進一步提升。
總體來看，「兩新」 政策直接刺激消費需求，春節假期延長提振消費市場，旅遊市場復甦拉動產業發展，這些因素都將推動消費市場的持續增長，為春節消費市場帶來巨大的投資潛力。而消費提振效果的進一步提升，也將給資本市場帶來諸多投資機會。在這樣的市場環境下，家電（高端家電）、汽車（新能源車與智能汽車）、機械設備（工業自動化、機器人）、電子消費品（智能手機、電腦、平板）、新能源（光伏設備、電池）等領域的企業將受益於消費升級與設備更新的推動。
對於 A 股市場來說，去年年底至今年年初經歷了一輪調整，市場一度下跌超7%，多數板塊和個股出現浮虧。如今，在市場情緒逐漸回升的背景下，結合春季行情的預期以及消費市場的強勁提振，消費板塊若有表現，或是春節前投資者「回血」的最佳時機！
