騰訊Q2財報：營收下滑，依然能打

8月17日，騰訊控股發布2022財年二季度業績。

二季度，公司營收1340億元，同比下滑3.2%；Non-IFRS凈利潤281.39億元，同比下降17.2%。連續兩個季度跌幅收窄。

何時騰訊會重回增長軌道？

01

財報解讀

遊戲疲軟、廣告下滑

騰訊2022年Q2營收為1340.34億元，較上年同期的1382.59億元下降3%，較上一季度的1354.7億元下降1%。

騰訊有三個主要業務，增值服務，網路廣告，金融科技及企業服務，佔比分別從去年同期的 52% ，17% ，30% 變為現在的 53% ，14%，32%。

騰訊2022年第二季度增值服務業務營收為717億元，較上年同期保持總體穩定。

增值服務業務中最核心的收入為遊戲收入。騰訊Q2遊戲收入425億，較上一季度的436億元下降3%，較上年同期的430億元下降1%。

新冠疫情造成的國內宏觀經濟增速整體放緩，大眾消費意願走低，市場低迷。二季度，騰訊國際市場遊戲收入107億元，同比下跌1%；而本土市場與之相似，再加上大型遊戲發布數量減少以及未成年人保護措施等，騰訊本土市場遊戲收入為318億元人民幣，同比下跌1%。

社交網路營收292億元，增長1%，略高於此前預估的290.2億。其中，騰訊的視頻號直播服務及數字內容訂購服務的收入增長，而音樂直播及遊戲直播的收入減少。

網路廣告業務方面，疫情、經濟逆風影響下廣告需求仍非常疲軟。騰訊網路廣告繼續受累互聯網服務、教育及金二季度該板塊業務營收186.38億元，較去年同期的228.3億元同比下滑18.4%。騰訊表示，廣告業務於4、5月受衝擊較大，部分被合併搜狗所帶來的廣告收入所抵消。

金融科技與企業服務方面，二季度該板塊收入422.08億元，佔比32%，成為重要業績支柱。不過，在疫情衝擊下該板塊營收增速放緩至0.7%，往昔的高增長迅速跌落神壇。

運營數據方面，財報顯示，二季度微信月活用戶增至12.99億，同比增長3.8%；QQ 移動終端月活賬戶數5.69億，同比下滑3.8%。此外，報告期內騰訊收費增值服務註冊賬戶數2.35億，同比增長2.3%；騰訊視頻付費會員數達1.22 億，音樂付費會員數達8300萬。

02

降本增效

視頻號擔起大任

遊戲和廣告是騰訊的兩大現金牛。當下大環境下，兩大現金牛表現疲軟。降本增效成為騰訊舉措的關鍵詞。

二季度騰訊主動退出非核心業務，收緊營銷開支，削減運營費用，在收入承壓的情況下實現非國際財務報告準則盈利環比增長。

數據顯示，今年4個月內騰訊近10款產品停止運營，包括QQ堂、小鵝拼拼、搜狗地圖、企鵝電競等。

此外，目前騰訊正在執行成本控制舉措，後續成本仍然有進一步下降空間，此前已優化人數和薪酬。據悉，一季報中騰訊披露員工數量為 11.62 萬人，而截至二季度結束，騰訊員工總數降至 11.07 萬人，整體減少超過 5500 人。

騰訊的一系列降本效果立竿見影：二季度，騰訊銷售費用下滑至79億元，同比收縮21%，環比進一步下滑2.5%。

那麼，增效表現在哪？

二季度，視頻號相關數據被公開：

• 視頻號總用戶使用時長超過了朋友圈總用戶使用時長的80%；

• 視頻號總視頻播放量同比增長超過200%，基於人工智慧推薦的視頻播放量同比增長超過400%

• 日活躍創作者數和日均視頻上傳量同比增長超過100%

從用戶的使用時長和播放量的增速，不難看出視頻號的發展「錢」景。

在視頻號的變現問題上，公司表示整個投放還在持續的優化和再優化過程中，預計視頻號的廣告載量必然超過朋友圈，視頻號的廣告營收增速未來也將會高於朋友圈廣告，視頻號廣告競價系統很快將會推出。

對於視頻號的廣告收入空間，騰訊表示，目前用戶在視頻號上花費的時間差不多是在朋友圈的80%，且這一比例還在迅速攀升。目前視頻號上eCPM（千次展示收入）可能略低於朋友圈，但廣告強度會更高。因此用戶每分鐘花費的收入潛力將會更高。

另外，與現有的短視頻服務進行比較，目前用戶在視頻號上花費的時間還比較低，但CPM(千次展示付費)已經可以和市面上已有的服務相競爭，或優於那些現有的服務。

除了廣告業務之外，電商直播是視頻號的一個潛在機會，但就階段性而言，培育這些機會需要時間。從短視頻到流媒體直播，需要建立用戶對流媒體的習慣。一旦這種習慣建立，廣告系統以及隨後的商業直播及電子商務交易就是水到渠成的事情。

03

減持美團？

投資轉向硬科技

在電話會議上，騰訊還會回應了關於將拋售美團的傳聞：有關出售美團股份的新聞報道並不準確。

在財報發布的前一天，有媒體稱騰訊將出售其所持有的大部分美團股份。受此傳聞影響，美團股價一度跌幅超10%。

一個小道消息，卻引起軒然大波，是因為騰訊最近一年內減持了6家上市公司，特別是去年減持京東之後，不少人都猜測下一個是美團、拼多多或者快手。

來源：刺蝟公社

騰訊減持京東，是因為不看好他們嗎？當然不是，要知道京東基於自身倉儲物流的電商商業模式已經越來越成熟。

新財富雜誌在2020年底梳理了一份阿里巴巴、騰訊的投資圖譜，據新財富彼時統計，全球586家獨角獸公司中，騰訊投出了將近1/10，高達52家，僅次於紅杉資本；騰訊位列前十大股東的上市公司多達41家，這些上市公司總市值高達5.4萬億元，超過騰訊自身市值，「再造一個騰訊」的夢想已超預期實現。

2020年末，中央政治局會議首次提出「防止資本無序擴張」。隨後，反壟斷監管措施陸續出台，騰訊旗下虎牙、鬥魚的合併案亦遭叫停。

在「雙反」（反壟斷、反資本無限擴張）大背景下，騰訊在不斷收縮其在互聯網平台領域的觸角。有著減持京東歷史的騰訊，若此時要減持美團，似乎也在意料之中。

現在市場對於互聯網、平台新經濟的投資已經在減弱，騰訊已在悄然轉變投資風格——開始將資金和資源投向符合中國政策方向的硬科技領域。

據統計，騰訊的新投資包羅萬象，除了GPU晶元研發公司摩爾線程、半導體公司「雲豹智能」、鈣鈦礦太陽能組件供應商「協鑫光電」、新型儲能器件及PACK集成系統研發生產商「巨灣技研」等先進位造領域；騰訊還投資了多家生物科技公司，包括生物製藥公司華毅樂健，智能醫療公司睿心智能和藥物研發商極目生物。

此前，騰訊在搭建投資帝國打法：戰略投資但不控股，利用騰訊坐擁中國最大社交平台流量的優勢，為被投企業「賦能」。而如今，流量扶持盟友的這條路在硬科技投資上已經走不通了，騰訊要適應新的投資合作方式了。