從英偉達/AMD到邁威爾科技，數據中心晶元成業績勝負手？

導讀：

近期晶元巨頭們都紛紛發布了業績，本篇我們聚焦幾大晶元巨頭本季度的業績，來看看本季度業績背後的行業趨勢。

前期，因為奧密克戎的廣泛傳播，歐美進一步放開，伴隨進一步回歸線下，疫情受益的電子產品銷售放緩，並且在40年最高通脹的影響之下，可選消費集體承壓，電子產品，包括電視、電腦、智能手機需求不斷放緩，因此市場對於晶元巨頭們的業績也非常擔憂，股價走勢較弱，費城半導體指數今年以來最大跌幅超過30%，可謂慘烈。

從龍頭股的走勢來看，兩大YYDS龍頭英偉達與AMD距離股價高點的回撤都在50%左右，PC銷售疲弱、遊戲需求放緩等不斷打擊著市場的信心，而最終從披露的業績來看，晶元巨頭們的業績並未如市場預期的脆弱，業績韌勁非常強，甚至超越市場預期，這背後的核心在於萬物數字化的大浪潮之下，晶元巨頭們的業績更加的多元化了，東邊不亮西邊亮，這樣帶來的直接結果就是巨頭們的業績更加平滑了。

雖然疫情帶來的紅利看似在消退，核心點是部分深度受益於疫情隔離的品種業績不及預期，包括peloton、docusign、zoom等，實際上數字化加速的趨勢仍在持續，尤其是B端的數字化，雲計算正在從方方面面重構B端的生態，幾乎成為各個巨頭的兵家兵爭之地。

根據相關機構的統計數據顯示，過去的2021年迎來了又一個關鍵性的節點，那就是數據中心超過移動市場，成為最大的內存和存儲市場（此前，2012年移動市場超越PC市場，成為最大的內存和存儲市場）。

前不久美光科技CEO Mehrotra也表示，數據中心已經取代移動設備成為2021年最大的內存和存儲市場。Mehrotra還表示，在截至3月3日的美光2022財年第二季度，由於其DRAM和SSD產品組合的強勁需求，數據中心收入同比增長超過60%。美光預計，本財年剩餘時間數據中心SSD收入將繼續強勁增長。

可以看到，在萬物互聯及數字化不斷加速的大浪潮之下，越來越多的生活及工業化場景線上遷移，晶元的應用場景越來越豐富，所產生的數據也越來越海量，而數據的存儲、傳輸以及處理都需要晶元來提供支撐，因此作為流量爆發邏輯的根本體現，數據中心晶元成長正處於加速期，繼續看好數據中心晶元相關公司

通過跟蹤台灣信驊科技（5274.TWO）的月度營收數據可以很好地跟蹤歐美伺服器出貨情況，從而間接跟蹤歐美雲計算數據中心的建設情況，近幾月信驊出貨數據不斷向好，預示伺服器行業的不斷向好。

信驊科技，成立於2004年,結合一群具有十多年IC軟硬體設計經驗的優秀人才，同時觀察到新的市場趨勢與商機，而決心共同開創成立之Fabless IC設計公司。

信驊科技的企業使命在於針對個人電腦及伺服器電腦的遠端操控、管理與資訊安全持續提供以SOC架構為基礎之創新軟硬體解決方案。

信驊科技擁有專業的IC設計經驗及流程,使設計出來的IC能迅速商品化,目前有AST1000、AST1100、AST2000、AST2050及AST2100等主力IC產品,主要應用在網路及遠端顯示及控制,提供客戶規劃多樣化及具彈性的產品規格，已取得多家國外電腦伺服器大廠如IBM,DELL,Sun Micro…的訂單大量生產，並已成為全世界前兩大KVM網路處理器晶片的供應商之一。

此項商機在於提拱IT人員能透過區域網路或網際網路在任何時候、任何地點直接管理及維護企業各個營運據點的伺服器電腦，以期大幅降低企業投入在伺服器電腦基礎建設的總擁有成本。其關鍵在於『伺服器電腦遠端繪圖及周邊裝置控制IC』的技術創新。

從上圖可以看到，去年8月份以來信驊的月度營收不斷加速，4月份信驊的收入創下單月新高，同比大增60.75%，表明伺服器出貨非常暢旺。

雲計算數據中心領域，繼續重點看好AMD、英偉達與邁威爾科技三大晶元巨頭，此外上游的EDA雙寡頭CDNS、SNPS。

本文將帶大家一起來看看，最新一季度晶元公司的業績，我們重點關注數據中心晶元領域的成長性。

AMD新季度業績分析：數據中心晶元同比增長88%，持續超預期

○ 2022 年第一季度業績摘要

· 收入 59 億美元，同比增長 71%，環比增長 22%，這得益於計算和圖形以及企業、嵌入式和半定製部門的收入增加以及併購的賽靈思的收入。

· 毛利率為48%，同比增長2個百分點，環比下降2個百分點。同比增長主要是由於較高的伺服器處理器收入和高利潤 Xilinx 收入，部分被無形資產攤銷和收購相關成本所抵消。環比下降主要是由於無形資產攤銷和與收購相關的成本

· 非美國通用會計準則毛利率為 53%，同比增長 7 個百分點，環比增長 3 個百分點。同比增長主要是由於更高的伺服器處理器收入和高利潤
Xilinx 收入。環比增長主要是由高利潤 Xilinx 收入、更高的伺服器處理器收入和更豐富的客戶端產品組合推動的

· 營業利潤為 9.51 億美元，而去年同期為 6.62 億美元，上一季度為 12 億美元。同比增長主要是由於收入和毛利潤增加，部分被無形資產攤銷和收購相關成本所抵消。環比下降主要是由於無形資產攤銷和與收購相關的成本

· 創紀錄的非公認會計原則營業利潤為 18 億美元，而去年同期為 7.62 億美元，上一季度為 13 億美元。同比和環比增長主要是由較高的毛利潤推動的

· 凈利潤為 7.86 億美元，而去年同期為 5.55 億美元，上一季度為 9.74 億美元。同比增長主要是由於營業收入增加。環比下降主要是由於與無形資產攤銷和收購相關成本相關的營業收入下降

· 創紀錄的非公認會計原則凈利潤為 16 億美元，而去年同期為 6.42 億美元，上一季度為 11 億美元。同比和環比增長主要是由較高的營業收入推動的

· 本季度創紀錄的運營現金為 9.95 億美元，而去年同期為 8.98 億美元，上一季度為 8.22 億美元。本季度創紀錄的自由現金流為 9.24 億美元，而去年同期為 8.32 億美元，上一季度為 7.36 億美元

· AMD 的資產負債表反映了與收購賽靈思相關的 496 億美元商譽和收購相關無形資產

· 分產品線業績情況

分產品來看，計算與圖形保持穩健增長，而在數據中心晶元的出貨推動下，企業嵌入式和定製分部收入佔比不斷提升，本季度該分部收入增長88%，繼續超市場預期。

· 創紀錄的計算和圖形部門收入為 28 億美元，同比增長 33%，環比增長 8%。同比增長是由 Ryzen™ 和 Radeon™ 處理器的銷售推動的。環比增長是由銳龍處理器銷售推動的。

· 客戶端處理器平均售價 (ASP) 在 Ryzen 處理器銷售組合更豐富的推動下，同比和環比都有所增長

· GPU ASP 在高端 Radeon 處理器銷售的推動下同比增長，但由於數據中心 GPU 收入的組合較低，因此環比下降

· 創紀錄的營業利潤為 7.23 億美元，而去年同期為 4.85 億美元，上一季度為 5.66 億美元。營業利潤的改善主要是由於收入增加，部分被營業費用增加所抵消

· 創紀錄的企業、嵌入式和半定製部門收入為 25 億美元，同比增長 88%，環比增長 13%，這主要得益於更高的 EPYC™ 處理器收入、半定製和嵌入式產品銷售。

從企業、嵌入式和半定製分部的收入增速來看，過去兩年爆髮式增長，主要是AMD在數據中心市場對英特爾發起了猛攻，並且伴隨行業的加速發展，而迎來了快速的放量。

· 創紀錄的營業利潤為 8.81 億美元，而去年同期為 2.77 億美元，上一季度為 7.62 億美元。營業收入的提高主要是由更高的收入和 8300 萬美元的許可收益推動的。

· Xilinx 部分季度收入為 5.59 億美元，營業收入為 2.33 億美元。在整個季度的備考基礎上，賽靈思創造了超過 10 億美元的收入，同比增長 22%，這得益於賽靈思所有主要終端市場類別的增長。

· 所有其他運營虧損為 8.86 億美元，而一年前的運營虧損為 1 億美元，上一季度為 1.21 億美元。較高的經營虧損主要是由於無形資產的攤銷和與收購相關的成本。

○ 最近的企業經營亮點

· AMD通過收購 Xilinx完成了半導體行業歷史上最大的一筆收購，打造了業界高性能和自適應計算的領導者，規模顯著擴大，擁有最強大的領先計算、圖形和自適應 SoC 產品組合。

· AMD宣布了一項最終協議，在營運資金和其他調整之前以約 19 億美元收購 Pensando。Pensando 的分散式服務平台將通過高性能數據中心處理單元 (DPU) 和軟體堆棧擴展 AMD 的數據中心產品組合，這些產品已在高盛、IBM Cloud、Microsoft Azure 和 Oracle Cloud 等雲和企業客戶中大規模部署。

· AMD 宣布全面推出採用 AMD 3D V-Cache™ 技術的第三代 AMD EPYC 處理器，在技術計算工作負載、業界最大的三級緩存和現代安全功能方面提供領先的性能。

· 雲客戶繼續擴展其 AMD EPYC 處理器驅動的產品，現在有 465 個雲實例為當今最重要的工作負載提供強大的性能。

·Microsoft Azure將其 HBv3 虛擬機 (VM)升級為採用 AMD 3D V-Cache 技術的第三 代 AMD EPYC 處理器，推動了 Azure 高性能計算 (HPC) 平台有史以來採用速度最快的補充。

·AMD EPYC（霄龍）處理器現在為新的計算優化的Google Cloud C2D VM提供支持，為客戶在電子設計自動化和計算流體動力學等領域的 HPC 工作負載帶來強大的性能。

·AMD為 HPC 工作負載提供新的Amazon EC2 Hpc6a 實例，為計算密集型工作負載提供Amazon EC2 6a實例，提供比上一代產品更好的性價比。

· AMD 為遊戲玩家和創作者擴展了其高性能 AMD Ryzen 台式機處理器陣容。

·AMD 宣布推出 Ryzen 7 5800X3D處理器，這是首款採用 AMD 3D V-Cache 技術的 Ryzen 處理器，也是業界首款採用 3D 堆疊小晶元的 x86 PC 處理器。與沒有堆疊緩存技術的競爭處理器相比，銳龍 7 5800X3D 處理器在精選遊戲中提供領先的遊戲性能。

·聯想通過全新的銳龍 Threadripper™ PRO 5000 WX 系列處理器擴展了其ThinkStation P620工作站產品線，為最苛刻的專業工作負載帶來了領先的全頻譜性能。

·AMD 還通過六款新的「Zen 3」和「Zen 2」處理器擴展了 Ryzen 桌面處理器產品組合，為 PC 愛好者提供了更多選擇來創造定製的遊戲體驗。

·AMD擴展了 Versal 產品陣容，向客戶交付了帶有集成 HBM2e 內存的旗艦 Versal HBM 自適應 SoC，以及帶有針對信號處理密集型應用（如下一代雷達和無線系統和設備測試）進行優化的 AI 引擎的 Versal Premium 產品系列。

·AMD宣布其董事會批准了一項新的 80 億美元的股票回購計劃。該計劃是對去年宣布的 40 億美元股票回購計劃的補充。

·AMD 簽訂了 30 億美元的與可持續發展相關的信貸額度，以取代其現有的 5 億美元循環信貸額度，並加強了對公司環境、社會和治理 (ESG) 目標的承諾。

·AMD宣布其董事會選舉總裁兼首席執行官 Lisa Su 博士為董事會主席，John E. Caldwell 為首席獨立董事。前 Xilinx 董事會成員 Jon Olson 和 Elizabeth Vanderslice 在收購 Xilinx 的同時也加入了 AMD 董事會。

○ 下季度展望

AMD 預計 2022 年第二季度的收入約為 65 億美元，上下浮動 2 億美元，同比增長約 69%，環比增長約 10%。預計同比增長將受到賽靈思的增加以及更高的伺服器、半定製和客戶收入的推動。預計環比增長主要受賽靈思和更高的伺服器收入推動。AMD 預計 2022 年第二季度非 GAAP 毛利率約為 54%。

AMD 預計 2022 年非美國通用會計準則毛利率約為 54%，高於之前的約 51% 的指導。

在收購了賽靈思以後，AMD的產品線更加完整，尤其是在數據中心的能力不斷增強，我們繼續看好AMD在萬物互聯時代的一站式晶元提供能力，數據中心晶元仍是公司當前業務的頂樑柱。

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