艾比森董事長自投反對票後續：「這是一次自我革命」

2025年12月04日23:40:15 歷史 8662

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本周，中國led顯示屏製造商艾比森（300389 .sz）的董事會會議上，出現一幅不同尋常的場景：在公司董事長選舉議案中，唯一的一張反對票，來自董事長本人丁彥輝先生。表決結果顯示，他以8票同意、1票反對的結果，連任了上市公司董事長席位。

起初，投票理由被簡要記錄為「對董事長崗位薪酬不滿意」，迅速點燃輿論——畢竟，這位創始人兼實控人去年的總報酬已高達435萬元人民幣，同比激增逾50%。

後續的採訪中，丁彥輝點明，表象之下，是他試圖藉此撬動一場更深層次的變革：一家步入成熟期的民營上市公司，如何掙脫股權高度集中、利益分配不均、激勵機制滯後的治理困局。

這儼然也將艾比森潛在的三方博弈——意圖推動改革的實控人、堅守既得利益的聯合股東、亟待健全的現代企業制度，擺上了檯面。丁彥輝的一票反對，為艾比森的革新撕開了第一道口子。

「不滿薪酬」背後，治理僵局顯現

對於在董事會選舉中對自己投出反對票的行為，丁彥輝解釋道，其核心動因並非對薪酬數額本身不滿，而是希望藉此推動公司治理與分配機制的改革。

「薪酬問題只是表象，實質是公司治理結構的優化迫在眉睫。」丁彥輝認為，艾比森目前面臨的核心瓶頸在於股權過度集中。

作為公司創始人之一，丁彥輝一直擔任艾比森董事長和法定代表人，併兼任了18年總經理。目前，他還擔任惠州艾比森董事、艾比森投資公司董事長、艾比森會務公司董事等職務。

據三季報數據，丁彥輝本人直接持有公司33.78%的股份，另兩位聯合創始人鄧江波和任永紅分別持股16.61%和14.23%（含關聯持股）。三位創始人合計持股比例極高，導致流通盤很小，「基金和投資者幾乎沒法參與」，限制了資本市場對公司的有效關注和價值發現。

圖源：公司公告

這種股權結構影響了決策效率，並且面臨現實障礙。「我們三個大股東有一個人反對，重大決策都有可能受阻，」丁彥輝透露，曾多次試圖與其他主要股東協商，希望他們能適當減持部分股份，引入更多元化的機構投資者，以優化股權結構，但均未成功。「這是人家的權利，不能強迫。但以艾比森目前的情況，股權適度分散有利於公司長遠發展。」

然而，說服另外兩大股東此時「放手」減持，面臨的現實難度是顯而易見的。畢竟艾比森的基本面改善勢頭強勁，盈利韌性大大增強，在高毛利產品與海外高端市場的拓展上成果突出。

回顧歷史，公司三大股東曾於2011年簽署《共同控制協議》，但在2019年協議終止後，公司一度處於無實際控制人狀態。2021年，丁彥輝通過全額認購定增重新成為實控人。然而，創始人團隊間的治理共識問題並未徹底解決，成為了懸在公司治理之上的達摩克利斯之劍。

類似股權結構在民營企業中並不罕見，它在企業發展初期決策效率高、執行力強，是許多公司成功的關鍵。然而，隨著企業規模擴大和公眾化程度提高，該結構帶來的弊端也尤為明顯，包括中小股東話語權弱化、市場流通性不足，以及因大股東意見分歧導致的戰略僵局。

丁彥輝表示，他希望藉此事件，推動建立更現代化、更透明、更具制衡力的董事會決策機制。

分配機制的爭議

「給國家多交稅，給員工多發錢，這是我的座右銘。」丁彥輝多次強調他的經營理念。然而，現實的利益分配難題。

圖源：公司公告

據公司今年半年度報告，當期應付職工薪酬1.56億元，較2024年同期的1.22億元增長27.80%，與公司同期凈利潤同比增長30.84%、扣非凈利潤增長90.64%的盈利改善趨勢相匹配，業務擴張與人才激勵已經具有一定的協同效應。

但丁彥輝依舊認為，經營成果顯著，但利益分配機制並未完全跟上公司發展的步伐。一家健康的企業，其價值創造應在股東、公司自身發展和員工激勵之間取得平衡。

在這個角度上看，相關問題確實存在。2024年，公司員工總數為2455人，較2020年增長18.5%，但人均薪酬從30305元提升至61407元，五年增長102.6%。儘管絕對值提升顯著，但與公司凈利潤波動相比，其增長主要依賴於2023年高增長期的積累，2024年凈利潤腰斬後，人均薪酬未出現明顯回調，反而在2025年通過員工持股計划進一步綁定核心團隊。

2025年，公司實施新一輪員工持股計劃，累計購入507.66萬股，成交金額近6,000萬元，均價11.82元/股，覆蓋範圍集中於中高層骨幹，但普通員工參與度未公開，激勵結構呈現「頭部集中」特徵。

「股票是上市公司最重要的資產，股權結構是治理的根基。」丁彥輝認為，優化股權結構本身也是利益分配改革的一部分。大股東適度的「讓利」（減持部分股份），不僅能引入戰略投資者改善治理，也能讓二級市場投資者有機會分享公司成長的果實，形成更健康的價值循環。