智通財經app獲悉，因地緣政治風險及降息預期推動國際金價創下新高，上周倫敦金現貨價漲2.44%至2233.93美元/盎司，comex黃金上漲3.27%至2254.80美元/盎司。高盛分析師在報告中指出，到年底，銅將漲至每噸10000美元，鋁將漲至每噸2600美元，黃金料為每盎司2300美元，銅將在二季度出現25萬噸供應缺口，2024年下半年銅將出現45萬噸供應缺口，到年底銅將漲至每噸10000美元。
自2022年11月以來，黃金價格持續上漲，目前已經突破歷史新高。上周，因地緣政治風險及降息預期推動國際金價創下新高，倫敦金現貨價漲2.44%至2233.93美元/盎司，comex黃金上漲3.27%至2254.80美元/盎司。
a股方面，有色板塊上漲3.72%，在全部一級行業中漲幅靠前。二級行業方面，周內申萬有色金屬類二級行業中小金屬板塊上漲2.30%，能源金屬板塊下跌2.26%，工業金屬板塊上漲5.97%，貴金屬板塊上漲9.87%。
信達證券研報顯示，歷史上黃金上漲，大多是商品全面牛市的領先信號。在2008年四季度、2019年也出現過，黃金比其他商品更強，但隨後的2009年和2020年均是商品的全面牛市。同樣，1980-2005年歷次商品周期中，黃金價格都是領先其他商品的，領先的時間大多在半年-1年之間。
機構調研認為，過往「黃金-白銀-銅-油」的通脹交易次序，在本輪中美經濟錯位、美國工業與消費錯位背景之下，有望輪動加速，黃金已然啟動，白銀如影隨形，銅鋁亦當緊隨其後。銅鋁的賠率更大，主要源於以中美為首的全球工業經濟處於周期底部。並且，金銅比處於周期高位印證商品交易反映經濟預期謹慎，並未透支。
供應端，3月28日cspt小組召開2024年第一季度總經理辦公會議，鑒於目前銅精礦現貨tc/rc已嚴重偏離市場基本面，為有效採取措施，促進現貨tc/rc回歸合理水平，會議決定不設定二季度銅精礦現貨tc/rc參考數字；倡議cspt小組企業聯合減產，減產幅度5%-10%，並推進落實。
需求端看，旺季消費預期改善。華福證券研報顯示，4月份白色家電排產同比繼續增長。中期，美聯儲降息確定性強，疊加礦端短缺難以緩解，支撐銅價中樞上移；長期看，新能源需求強勁將帶動供需缺口拉大，當前銅價長期看或僅是新起點。
展望未來，3月28日，高盛分析師nicholas snowdon和lavinia forcellese在報告中指出，銅將在二季度出現25萬噸供應缺口，2024年下半年銅將出現45萬噸供應缺口，到年底銅將漲至每噸10000美元；與銅類似，鋁也將在二季度進入供應短缺的階段，年底鋁將漲至每噸2600美元。在歐美央行貨幣政策轉向、地緣政治因素等多重因素作用下，黃金有望延續2024年初的上漲勢頭，黃金在年底前升至每盎司2300美元。
考慮美國進入降息周期預期不斷增強，全球流動性提高，央行加大黃金儲備等因素，開源證券認為金價在中長期內仍具備較強支撐對黃金珠寶行業而言，儘管金價短期急漲或引起觀望情緒，但拉長看，上行趨勢有望顯著帶動整體景氣度，在黃金備貨、銷售等方面利好產業鏈諸多環節參與者後續板塊性機會值得關注。
相關概念股：
紫金礦業(02899)：2023年度，紫金礦業礦產銅101萬噸，同比增長11%；礦產金67.7噸，同比增長20%；礦產鋅(鉛)46.7萬噸，同比增長3%；礦產銀412噸，同比增長4%。
中國黃金國際(02099)：公司主要從事黃金及基本金屬礦產的收購、開發和勘探，其關鍵項目包括位於中國內蒙古的長山壕金礦和位於中國西藏的甲瑪銅金多金屬礦。
洛陽鉬業(03993)：公司公布2024 年主要產品產量和實物貿易量指引，公司銅、鈷產量繼續高速增長。根據指引，公司2024 年計劃產銅52-57 萬噸，產鈷6-7 萬噸，較2023 年增加銅產能10 萬噸以上、鈷產能1 萬噸以上。
五礦資源(01208)：致力於勘探銅鋅資源，全球銅鋅資源領軍貢獻者。公司一直致力於採礦業，主要開採銅及鋅，以及少量黃金、銀等礦產資源。
江西銅業(00358)：江西銅業擁有國內最大的露天銅礦——德興銅礦。除德興銅礦外，還有永平銅礦、城門山銅礦、武山銅礦、銀山銅礦四家全資控股的礦山，公司五大礦山銅資源儲量合計730萬噸，平均剩餘可開採37年，公司僅五大礦山銅儲量約佔全國儲量的21%。
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