今日午後，a股三大指數出現高位巨震走勢。其中，上證指數在早盤最高上漲至4190.87點的情況下，一度跳水至4103.62點，上下振幅超過2%。
截至收盤，上證指數跌0.31%，深證成指漲0.56%，創業板指漲0.82%。滬深京三市成交額接近四萬億元，較昨日放量近3000億元，再創歷史天量。
消息面上，據第一財經， 2026年1月14日，經中國證監會批准，滬深北交易所發布通知調整融資保證金比例，將投資者融資買入證券時的融資保證金最低比例從80%提高至100%。
「所謂的融資保證金比例，指投資者融資買入證券時，交付的保證金與融資交易金額的比率，其核心作用是控制投資槓桿。」杭州相關券商投資顧問告訴記者，「舉個例子，你有10萬元保證金，想融資買入股票。當融資保證金比例為80%時，理論上可融資買入12.5萬元市值的股票（10萬元 ÷ 80%）；但當保證金比例上調至100%時，同樣保證金只能融資買入10萬元市值的股票。」
據中證數據有限責任公司披露，2025年融資融券新開戶數達154.2萬戶，較2024年的100.85萬戶大幅增長52.9%。這也是兩融新開戶數自2023年以來連續第三年保持增長。
與此同時，兩融餘額出現水漲船高走勢，具體來看，兩融餘額從2024年10月8日的1.54萬億元起步回升，隨後在約三個月內接連突破1.6萬億元、1.7萬億元和1.8萬億元關口。
2025年2月至7月，兩融餘額進入高位平台震蕩階段，主要在1.75萬億元至1.95萬億元之間波動。中郵證券分析師王澤軍指出，這反映出槓桿資金在初期快速湧入後，進入消化與再平衡階段，投資者行為從「追漲」轉向「結構選擇」，槓桿使用更趨理性，與市場步入結構性行情的特點相符。可以說，a股自去年以來的這輪行情在一定程度上受到了融資客們樂觀情緒的推動。
在a股歷史上，融資保證金比例發生過多次演變。2006年8月，滬深交易所發布融資融券交易試點實施細則，投資者融資買入證券時，融資保證金比例不得低於50%，即最高可達兩倍槓桿。2015年11月，滬深交易所修訂細則，將融資保證金比例從50%上調至100%，即最高一倍槓桿。再是2023年8月，滬深北交易所將融資保證金比例從100%降低至80%。
對於此次調整的原因，根據交易所發布的通知稱，近期，融資交易明顯活躍，市場流動性相對充裕，根據法定的逆周期調節安排，適度提高融資保證金比例回歸100%，有助於適當降低槓桿水平，切實保護投資者合法權益，促進市場長期穩定健康發展。
