雷遞網 雷建平 4月30日
美團（股票代碼：「3690」）日前發布2025年的年報。年報顯示，美團執行董事分別為美團董事長、CEO王興，聯合創始人穆榮均，獨立非執行董事分別為歐高敦、冷雪松、沈向洋博士、楊敏德女士。
截至2025年12月31日，美團一共持有6,111,665,005股股票，包括579,439,171股A類股，及5,532,225,834股B類股。
美團採取不同投票權控制，其中，每股A類股有10票投票權，每股B類股有1票投票權。
截至2026年3月26日，王興擁有515,869,783股A類股，有45.3%的投票權；持有B類股約47,740,842股，王興一共持股約9.3%；
穆榮均持有63,283,203股A類股，有5.56%的投票權，持有B類股約60,007,280股，一共持有約2%美團股權。
投資機構BlackRock是美團重要股東，持股比例約為5.66%。
截至今日收盤，美團股價為83.25港元，市值為5140億港元。
核心本地商業板塊2025年經營虧損69億
由於外賣行業2025年的價格大戰，美團2025年遭遇了很大的經營壓力。
年報顯示，美團2025年實現收入3649億元，較上年同期的3376億元增長8.1%。
美團2025年經營虧損為250.41億元，經營虧損率為6.9%；上年同期為盈利368.45億元；期內虧損為233.54億元，期內虧損率為6.4%，上年同期為盈利358億元。
美團2025年經調整EBITDA為-137.83億元，經調整EBITDA率為-3.8%；上年同期的經調整EBITDA為491.19億元；經調整凈虧186.48億元，經調整凈利率為-5.1%，上年同期為437.72億元。
美團2025年業績由盈轉虧，主要是受即時零售行業「內卷式」競爭影響，其中，核心本地商業板塊經營虧損69億元。同時，由於對海外業務的投資增加，於2025年，新業務分部的經營虧損同比擴大至101億元。
持有現金及現金等價物1067.7億
截至2025年12月31日，美團經營活動所用現金流量凈額為138億元。
截至2025年12月31日，美團投資活動所得現金流量凈額為298億元，主要是由於理財投資現金凈流入，部分被資本支出及若干其他投資所抵消。
截至2025年12月31日，美團融資活動所得現金凈額為212億，主要是由於發行應付票據及借款所得，部分被償還優先票據本金及利息、可換股債券及支付租賃負債所抵銷。
截至2025年12月31日，美團持有的現金及現金等價物為1067.71億元，短期投資理財601億元。
要做未來本地生活需求的AI入口
美團CEO王興在2025年美團電話會議上表示，自2023年初以來，美團在資本支出和AI人才上進行大規模投入，「除有雲計算業務的企業外，美團在 AI 上的投入規模，大概率是國內企業里最大的，且已經堅持布局三年多了。」
王興指出，在AI革命中，唯一合理的策略是進攻，而不是防守。但美團不會盲目追求成為「詞元工廠」，而是將AI視為戰略機遇，用於改進、加強甚至徹底變革本地服務這一核心業務。
當前，美團正繼續投入自研基座大模型LongCat，也在和當前行業頂尖的第三方大模型合作，致力於最精準地理解真實物理世界。王興認為，AI「超級入口」，關鍵在於精準理解用戶需求，並且高效執行任務，其複雜程度遠超「聊天機器人」。尤其是本地生活領域，消費場景複雜多樣、海量商家信息分散，數據和信息未被有效線上化。同時，本地生活平台還需要對履約交付做深入的管理，這是通用AI所欠缺的能力。
王興表示，未來，模型能力會持續優化，美團也會繼續深化 「小團」 在美團 APP 里的融合。「我們希望用新一代AI技術，讓美團 APP 成為用戶解決本地生活需求的首選平台。我們會強化 AI 搜索能力，強化執行能力，力爭把美團升級為領先的AI驅動應用，成為未來本地生活需求的AI入口。」
持續布局前沿科技 美團重倉智譜與宇樹
雖然美團的業務遭遇重重挑戰，但在王興的帶領下，美團不僅成功投資了理想汽車，還重倉了智譜與宇樹。
智譜2026年1月初在港股上市，目前市值超過3800億港元，美團通過天津三快持股為3.91%，價值超過140億港元。
宇樹科技已遞交招股書，準備在科創板上市，計劃募資42億元，美團是宇樹科技最大的外部股東，持股近10%。
商米科技昨日在港交所上市，市值超過300億港元，IPO後，美團仍持有7.33%股權。此外，美團還參與了摩爾線程、沐曦的戰略配售，隨著摩爾線程、沐曦相繼上市，美團獲得巨大的投資收益。
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