界面新聞記者 | 宋佳楠
11月17日晚間，瑞幸咖啡（otc：lkncy）發布了2025年第三季度財報，其總凈營收為152.871億元，同比大幅增長50.2%；凈利潤為12.783億元，而2024年同期為13.143億元，同比下滑2.7%，未能趕上營收增速。不按美國通用會計準則，凈利潤為14.214億元，而2024年同期為14.125億元。
報告期內，瑞幸咖啡凈新開門店3008家，國內為2979家（包括香港5家），新加坡5家，馬來西亞為21家，美國為3家。截至三季度末，其門店總數達到29214家，環比增長11.5%，其中包括18882家自營門店和10332家聯營門店。一年時間裡，瑞幸門店數從2024年第三季度末的21343家增長至如今的29214家，新增7871家門店。
營收增長的同時，瑞幸咖啡的客戶數量也在快速增長。第三季度，瑞幸咖啡平均每月交易客戶為1.123億，創歷史新高，同比增長40.6%。瑞幸咖啡首席執行官郭謹一表示，這是瑞幸咖啡第一次月均交易客戶突破1億。
分業務來看，瑞幸咖啡該季度自營門店營收為110.803億元，同比增長47.7%，自營門店的同店銷售額漲幅為14.4%，而2024年同期下降了13.1%，表明老顧客復購或消費金額在增加。聯營店營收為37.989億元，同比增長62.3%。
合作店收入約38億元，同比上漲62.3%，增幅高於自營門店。合作店收入里，賣原材料（給加盟商的咖啡豆等）、收配送費、利潤分成和加盟費是主要來源。
此外，現制飲品、其他產品等收入約115億元，同比增46.5%，其中現磨咖啡佔總營收的69.6%，屬於核心產品。
三季度，瑞幸咖啡經營活動所得現金約20.7億元，比去年同期多了57%；到9月底，瑞幸的現金、存款和短期投資約93.5億元，比去年年底的59.3億元增加不少，資金相對充裕。其總運營成本比去年同期多了57%，約135億元，主要是業務擴張所致。
值得注意的是，在因財務造假醜聞退出美國資本市場近五年後，瑞幸咖啡正考慮重返美股。近日郭謹一在廈門一場活動上表示，公司正籌備重新在美國上市。
對此，瑞幸咖啡向媒體發送的電子郵件聲明稱：「公司始終致力於美國資本市場，但目前尚無明確的主板重新上市時間表。當前我們的首要任務是聚焦戰略執行、深耕業務運營與發展，並持續提升品牌影響力和市場競爭力。」
當前中國咖啡市場已告別「國際品牌壟斷」的初期階段，進入「本土勢力領跑、國際品牌調整、細分賽道分化」的多元競爭新階段。從市場規模、品牌格局、競爭焦點到消費趨勢，各維度均呈現顯著的本土化與結構化特徵。頭部3家品牌瑞幸、庫迪、幸運咖已佔據現磨咖啡市場大半份額，未來憑藉供應鏈與規模優勢，或進一步擠壓中小品牌生存空間。
