來源：市場資訊
綜合外媒4月11日消息，近日，分析師普遍認為，受供應過剩及貿易戰擔憂的影響，鎳價已跌至近五年低點，2025 年鎳金屬市場前景不容樂觀。截至 4 月 11 日，倫敦金屬交易所（LME）三個月期鎳合約報價為每噸 14,030 美元，現貨鎳價格為每噸 13,800 美元，價格處於 2020 年 9 月以來的最低水平，自 1 月 1 日以來已下跌超過 3%。
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多機構看跌鎳價
澳大利亞首席經濟學家辦公室（AOCE）表示，鎳是 2024 年表現最差的基本金屬，LME 年度平均價格同比下跌 22%，至每噸 16,812 美元。由於全球供應過剩，鎳價將維持在低位。惠譽解決方案旗下的研究機構 BMI 也預計，在印尼產量持續增長的推動下，2025 年市場仍將供大於求。荷蘭國際集團（ING）的金融和經濟分析部門 ING Think 則認為，在需求減弱和市場持續供大於求的情況下，鎳價的不佳表現可能會在短期內持續。
Trading Economics 網站指出，LME 鎳庫存的增加加劇了價格下行壓力，中國加工的印尼鎳現在占 LME 庫存的比例已超過 50%，而 2024 年初這一比例僅為 11%。印尼精鍊金屬產量的激增進一步使市場飽和，擠壓了國內生產商的利潤空間。
BMI 已將 2025 年鎳價預測從年度平均每噸 17,000 美元下調至每噸 15,000 美元，並預計 2025 年鎳的年平均價格將連續第三年下降，降幅約為 12.0%。此前，2023 年鎳價下降了 15.3%，2024 年下降了 21.4%。
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價格走勢與供需預測
AOCE 表示，2025 年以來，鎳的基準價格一直維持在每噸 16,000 美元左右。預計未來幾年，全球精鍊鎳供應的持續增長將使價格維持在每噸 17,000 美元左右（按實際價格計算）。由於今年礦山和全球精鍊鎳供應的產能預計將穩健增長，2025 年的平均價格預計在每噸 16,000 美元左右。不過，從主要生產國（如印尼）的前景來看，供應增長在後期將有所放緩，這將有助於減少當前的全球供應過剩，預計到 2030 年價格將回升至平均每噸 18,000 美元。
BMI 還表示，特朗普貿易政策相關風險的升級可能會進一步加劇鎳價的下行壓力。新實施的關稅涵蓋了大多數鎳產品，帶來了重大的需求端風險。隨著市場參與者對持續不斷的貿易相關動態做出反應，未來市場將出現波動。
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供應端的變數
供應端方面，下游加工和精鍊的盈利能力仍是 2025 年及更長遠時期全球供應持續擴張的主要風險。據報道，印尼最大的鎳冶煉廠之一 PT Gunbuster 因價格低迷和礦石供應緊張，於 2025 年初削減了產量。預計進一步削減供應將加速減少在展望期後期預計出現的全球供應過剩情況。
儘管 BMI 仍維持對 2025 年鎳價的看跌預期，但預計市場形勢趨緊將為 2025 年的價格設定下限。預計 2025 年鎳市場仍將供大於求，過剩量約為 164,000 噸，不過由於印尼以外高成本運營的關閉以及強勁的需求，過剩量將低於 2024 年的 226,000 噸。
綜述
在新項目逐步投產的情況下，印尼的產量增長將成為推動全球產量增長的主要動力，預計 2025 年產量將同比增長 9%，達到 180 萬噸。與此同時，中國一級鎳產能的增加也將進一步支撐全球產量的增長。
BMI 指出，印尼鎳礦開採配額計劃的不確定性、印尼鎳礦石特許權使用費率從目前的 10% 上調以及菲律賓禁止鎳礦石出口的舉措是三大上行風險。而 AOCE 表示，預計在展望期內，全球鎳需求將穩步增長，到 208 年，電動汽車電池在全球終端使用需求中所佔的份額將不斷增加。
（轉自：佛山市金屬材料行業協會）
