負責創新生物葯研發的子公司麗珠生物近年來陷入虧損
投資時間網、標點財經研究員 習羽
麗珠集團（000513.sz）近日發布的兩則重磅消息，引發外界關注。
一方面，公司豪擲10億元，對控股子公司珠海市麗珠生物醫藥科技有限公司（下稱麗珠生物）進行增資，加速在創新生物葯賽道的布局；另一方面，公司副總裁楊亮因個人發展原因離職。
表面上看似不相關的兩個事件，可能反映了麗珠集團在戰略方針上的重要轉變。
麗珠集團高級管理人員辭職
資料來源：公司公告
麗珠集團是化學製劑領域的老牌企業，長期聚焦創新葯主業與高壁壘複雜製劑。其業務範圍廣泛，涵蓋了原料葯、化學葯、中藥、生物葯及體外診斷試劑等諸多領域，產品廣泛應用於消化、心腦血管、生殖內分泌、精神/神經等多個治療領域，其中，化學製劑及原料葯業務構成了公司的核心收入來源。
但近年來麗珠集團的業績表現並不理想。2024年業績公告顯示，公司化學製劑產品收入同比下滑6.87%。其中，消化道領域受國談醫保降價和ppi類藥品整體監控等行業政策影響，同比下滑幅度達11.6%。此外，2024年抗病毒顆粒的銷售需求有所回落，使得中藥製劑產品收入同比下滑19.27%。
拉長時間來看，麗珠集團近四年來的營收增速也在逐漸放緩。尤其是2023年及2024年，公司收入連續兩年出現同比下滑。凈利潤也告別此前大幅增長的態勢，僅維持個位數增長。
業內資深人士指出，除了行業政策影響之外，麗珠集團高昂的研發投入對其業績產生了較大影響。財報顯示，2024年，麗珠集團研發支出約為10.44億元，占營業總收入的8.84%。在創新葯研發的領域裡，高投入並不總是能帶來相應的高回報。2025年1月，麗珠集團發布公告稱，公司需計提資產減值損失金額共計1.75億元，其中開發支出減值損失為9242.5萬元，主要因公司決定終止pd-1項目。而本次計提資產減值準備將導致公司 2024 年度歸母凈利潤減少1.06億元。
投資時間網、標點財經研究員注意到，pd-1單抗在腫瘤治療領域競爭異常激烈，儘管麗珠集團在該項目上投入了大量時間和資源，但由於競爭對手的產品率先上市並搶佔了大部分市場份額，因此，麗珠集團該項目已失去競爭優勢，繼續推進難以帶來預期的商業價值。
而對於麗珠集團來說，此類事件並非首次發生。先前，公司投入了數十億元資金研發新冠疫苗，但由於上市時間延遲，錯過了市場機遇，未能達到預期的盈利目標。
2024年占麗珠集團營業收入或營業利潤10%以上的行業、產品、地區銷售情況（元）
數據來源：公司公告
在pd-1項目錯失上市先機後，麗珠集團迅速展開新的探索。3月31日，麗珠集團發布向麗珠生物增資的更新公告，擬以10億元認購麗珠生物新增註冊資本。認購完成後，麗珠集團將持有麗珠生物此次增資後18.85%的股權。增資完成後，麗珠生物註冊資本將從10.95億元增加至13.02億元，麗珠集團持股比例提升至66.54%。
值得注意的是，負責創新生物葯研發的子公司麗珠生物，近年來陷入虧損。2023年—2024年，麗珠生物分別實現營業收入-9075.58萬元、4642.38萬元；凈利潤分別為-10.04億元、-4.83億元。
麗珠生物最近一年及最近一期經審計的主要財務數據（元）
數據來源：公司公告
有分析認為，麗珠集團此舉面臨諸多挑戰。此前研發項目的多次失利，讓此次增資的前景充滿不確定性。此外，麗珠生物是麗珠集團與控股股東健康元共同投資的企業，此次注資會導致其他股東股權被稀釋。如何協調與其他股東的關係，積極爭取各方在公司戰略規劃、經營決策等領域的鼎力支持，對於麗珠生物的未來發展具有至關重要的意義。
投資時間網、標點財經研究員注意到，就在麗珠集團發布向麗珠生物增資更新公告的同一天，公司董事會收到了副總裁楊亮的書面辭職報告。據悉，因個人發展原因，楊亮辭去公司副總裁及子公司的一切職務，且辭職後不再在公司及子公司任職。
業內人士分析，終止研發項目的決定，可能會令麗珠集團在行業內的競爭力受到一定程度的削弱，需要公司通過其他方式來提升自身的影響力和競爭力，這也可能會促使麗珠集團加速戰略轉型。
投時關鍵詞：麗珠集團（000513.sz、01513.hk）
