傭金費率是投資者選擇開戶券商頗為關注的要點，這一點直接影響了投資收益水平。日前，有投資者投訴稱，自己作為中信建投老客戶不僅傭金費率比新戶高，在交易App功能上也存在差異：新客戶可以看到傭金費率，自己卻無法看到具體的傭金情況。
那麼券商新老客戶的費率差異性到底因何而來？中信建投又是否存在投資者所謂的「技術殺熟」？中信建投相關負責人表示，券商行業傭金率設置是基於監管指導，結合市場、地域、成本及交易等多因素綜合考量，不存在所謂「殺熟」情況。
頭部券商被指傭金費率「殺熟」？
中信建投：不存在
據媒體報道，有武漢投資者稱，自己是一名中信建投證券的老客戶，長期使用該券商APP進行交易。2024年11月，該投資者在賣出一隻股票時，發現到賬金額比預期少1000元。與營業部的交涉後，他才發現自己的傭金費率比較高。
上述投資者表示，自己於2014年在中信建投開立證券賬戶，在長達11年的時間裡，長期支付了較高的傭金費率，累計被扣除了16萬元的傭金。
該投資者在指出傭金費率過高的同時強調，中信建投新客戶能夠在APP上看到具體的傭金比例，而老客戶卻無法清楚知曉自己的傭金比例。因此，該投資者質疑中信建投證券存在「殺熟」的行為。
針對該投資者反映的情況，南都·灣財社聯繫了中信建投證券，有關負責人表示，券商行業傭金率設置是基於監管指導，結合市場、地域、成本及交易等多因素綜合考量，不存在所謂「殺熟」情況。
至於傭金費率查看問題，該負責人表示，中信建投證券於2021年底上線「統一收費系統」，旨在為客戶提供更便捷的傭金調整及查詢服務。目前，新開客戶和完成系統遷移的老客戶均可通過APP查詢具體傭金率。報道中的營業部於2024年12月18日完成了存量客戶收費系統的遷移，此後，該營業部的客戶均可通過APP查詢自己的傭金率。
10年來券商費率持續下滑
有券業從業人士告訴灣財社，大部分客戶的傭金費率在開戶時按照默認規定設置，後續可以通過與營業部門的協商實現費率的降低。
為了進一步探究新老客戶傭金費率的問題，南都·灣財社進一步梳理髮現，近年來各大券商的傭金費率均出現了較為明顯的下調，新客的默認費率也遠低於10年前的水平。
一組公開的市場數據顯示，2015年市場96家證券公司的平均傭金費率為5.8‱，最低的三家券商則已經將費率控制在3‱以內。
在2025年券商傭金費率又是什麼情況？灣財社嘗試與8家券商客服進行溝通，多數券商線上渠道默認開戶費率在2.35‱到2.854 ‱之間。其中，招商證券與平安證券這兩家深圳本土券商的默認費率均為2.35‱，為8家券商中默認費率最低的水平。華泰證券的線上開戶的默認費率相對較高，達到了2.854‱。
某華南營業部客戶經理則告訴記者，如果是新戶，且入金達到1萬元，可以申請到1.5‱的傭金標準。該客戶經理同時補充道，資產達到50萬元及以上的客戶，開通融資融券之後，可以申請到更低的傭金費率。
與2015年相比，目前券商的整體傭金費率已經出現了明顯下滑，部分券商甚至能夠開出0.8‱的費率標準。
多因素影響券商傭金費率調整
投資者日常交易中均會涉及傭金費率，這對於投資者收益產生了一定影響。近年來，券商傭金費率整體下滑的背後，有著多重因素的影響。
政策引導是券商降費的重要影響因素之一。中銀證券表示，滬深兩市分別於2012年6月、2012年9月、2015年8月共計3次同步調降證券交易經手費率，3次均伴隨中國結算調降股票交易過戶費等政策，組合降費更有利於提升讓利投資者的實質效果，提高交投活躍。
此外，在2023年8月，為活躍資本市場、提振投資者信心，證監會有關負責人就表示，將降低證券交易經手費，同步降低證券公司傭金費率。證監會發布《滬深北交易所進一步降低證券交易經手費》，滬深北交易所發布的《關於下調股票交易經手費收費標準的通知》，中信證券、中信建投證券等頭部券商在彼時跟進證券交易經手費下調。
對於這一次降費，華創證券表示，一般投資者理解的券商傭金收入是代理買賣證券業務凈收入，是券商收取傭金收入再扣減經手費等交易所費用後的凈收入。此次降低經手費並同步降低傭金率，主要可能或是讓交易所讓利部分能夠充分讓利投資者，而非額外壓降凈收入。
市場競爭加劇是券商主動降費攬客的另一影響因素。近年來，互聯網券商快速崛起，由於專註於線上運營，大幅降低了線下網點所帶來的運營成本，這部分券商通過低傭金策略快速搶佔市場份額，倒逼傳統券商跟進調價。
目前，部分互聯網券商甚至可以將傭金費率降至0.8‱。傳統券商開始通過低傭金吸引高頻交易者和大額資金客戶，同時輔以增值服務增強黏性。
此外，有券商從業人士告訴記者，技術進步帶來的成本優化同樣給予券商更多的降費空間。他指出，人工智慧、大數據等技術提升了交易系統效率，降低了人工和運營成本，使得券商有空間壓縮傭金。
在多重因素影響下，券商的傭金費率一降再降，雖然在短期內可能影響券商經紀業務收入，但長期而言，有利於提升客戶粘性，轉換服務模式，推動券商從依賴「通道服務」向「綜合財富管理」轉型。
采寫：南都·灣財社記者 吳鴻森
