2月14日，情人節的甜蜜氣息還未散去，容百科技卻給投資者送上了一份「苦澀」的業績快報。
營收、凈利潤雙雙大幅下滑，核心指標幾乎腰斬。曾經的高增長明星，鋰電正極材料領域的「隱形冠軍」，似乎也難逃行業寒冬的侵襲。
然而，在業績下滑的陰影之下，這份快報也透露出諸多「反轉」的信號：銷量逆勢增長、市佔率穩步提升、海外布局加速落地、新產品線曙光初現…… 容百科技，究竟是盛極而衰，還是在陣痛中積蓄力量，等待下一輪爆發？
業績「速凍」：高增長神話戛然而止？
容百科技的這份業績快報，用「斷崖式下滑」來形容毫不為過。
2024年，公司實現營業收入150.83億元，同比下降33.43%；歸屬於上市公司股東的凈利潤僅為2.92億元，同比驟降49.69%。營收和凈利潤雙雙大幅縮水，幾乎回到了幾年前的水平。
曾經，容百科技是資本市場的寵兒，以高鎳三元正極材料的「單品爆款」策略迅速崛起，搭乘新能源汽車的東風，業績一路高歌猛進。從2019年到2022年，公司營收從41.9億元飆升至226.4億元，凈利潤也從2.3億元增長至13.3億元，四年時間，營收增長超過5倍，凈利潤增長近6倍。如此驚人的增速，讓容百科技成為鋰電正極材料領域當之無愧的明星企業。
然而，短短一年時間，容百科技的高增長神話似乎戛然而止。營收、凈利潤雙雙大幅下滑，不禁讓人質疑：容百科技，還能重回增長軌道嗎？曾經的「隱形冠軍」，是否正在失去增長的動力？
探尋「冰封」背後的真相：行業共性與自身挑戰
要理解容百科技業績的「速凍」，就必須將其放在整個鋰電產業鏈的大背景下審視。2024年，對於整個鋰電產業鏈而言，都是「寒意逼人」的一年。
上游原材料價格大幅下跌，是導致營收下滑的直接原因。
業績快報中，容百科技也明確指出，「由於上游主要原材料價格下跌影響，價格傳導導致公司產品銷售單價同比下降，收入同比下降。」 2024年，碳酸鋰等鋰電上游原材料價格經歷了大幅下跌，從高點的60萬元/噸一路跌至10萬元/噸以下，跌幅超過80%。原材料價格的下跌，直接導致正極材料產品售價的下降，進而影響了容百科技的營收。
市場競爭加劇，行業利潤空間被壓縮。
隨著新能源汽車市場的高速發展，鋰電正極材料領域也湧入了大量的競爭者。產能快速擴張，市場競爭日趨白熱化，導致產品價格承壓，利潤空間被不斷壓縮。容百科技在快報中也提到，「受市場競爭加劇、原料價格波動等多重因素影響，上半年公司盈利承壓」。
此外，行業結構性調整也帶來一定衝擊。
磷酸鐵鋰電池的崛起，對三元電池市場造成了一定的擠壓。雖然容百科技在高鎳三元領域佔據領先地位，但磷酸鐵鋰電池憑藉其成本優勢和安全性，在儲能、入門級電動汽車等領域快速滲透，也對三元電池的市場份額造成了一定的影響。
當然，除了行業共性因素，容百科技自身也面臨著一些挑戰。
例如，過度依賴高鎳三元材料的「單品爆款」策略，可能使其在多元化產品布局方面略顯不足。在市場競爭加劇的情況下，單一產品線的抗風險能力相對較弱。此外，海外市場拓展雖然取得了一定進展，但仍處於投入期，短期內可能難以貢獻顯著的利潤。
「火種」已燃：逆勢增長與戰略布局的曙光
雖然業績快報「冰冷」的數據讓人感到一絲寒意，但仔細解讀，卻也能發現諸多「火種」正在悄然燃起。容百科技並非一蹶不振，而是在寒冬中積極突圍，積蓄力量，等待春天的到來。
亮點一：銷量逆勢增長，市佔率穩步提升，鞏固全球龍頭地位。
在營收和利潤大幅下滑的背景下，容百科技的三元材料銷量卻實現了逆勢增長，全年銷量達到12萬噸，同比增長近20%。更重要的是，公司全球三元市佔率超過12%，較2023年進一步提升了2個百分點，連續四年保持全球第一。 在行業整體承壓的情況下，銷量逆勢增長，市佔率持續提升，這充分說明容百科技的市場競爭力依然強勁，客戶認可度依然很高。全球第一的市佔率，也為其未來的發展奠定了堅實的基礎。
亮點二：四季度經營利潤逐季提升，韓國工廠實現盈利，經營狀況正在改善。
快報顯示，容百科技「經營利潤逐季提升，四季度達到年內新高。韓國工廠四季度實現單月滿產，並首次盈利。」 這表明，容百科技的經營狀況正在逐步改善，盈利能力也在緩慢恢復。尤其值得關注的是韓國工廠的盈利，這是容百科技海外布局的重要里程碑，也預示著其全球化戰略正在逐漸開花結果。
亮點三：前驅體業務戰略優勢凸顯，新產品線加速布局，多元化增長引擎正在形成。
容百科技的前驅體業務經過多年積累，戰略優勢愈發顯著。前驅體產線成功通過國際頂級客戶的認證審核，高鎳/超高鎳間歇法技術達到行業領先水平，錳鐵鋰液相前驅體也實現了重大突破。前驅體業務的提升，不僅可以降低成本，提升盈利能力，還可以與正極業務形成協同效應，為正極業務帶來更多項目合作機會。
在新產品方面，容百科技也取得了積極進展。錳鐵鋰材料銷量翻番，鈉電領域層狀氧化物和聚陰離子產品各項指標處於行業領先地位，預計2025年實現較大規模量產交付，固態電池領域的相關研發及推廣工作也處於行業領先位置。 這些新產品線的布局，意味著容百科技正在擺脫對高鎳三元材料的過度依賴，構建多元化的增長引擎，提升抗風險能力，迎接更廣闊的市場空間。
亮點四：客戶結構優化，海外市場拓展加速，全球化戰略初見成效。
2024年，容百科技客戶及產品結構得到顯著改善，海外客戶佔比進一步提升。公司已與全球前六大最有價值的電池和電動汽車客戶中的五家建立了合作關係，海外客戶累計銷量超過2萬噸。9系超高鎳產品累計銷售2.7萬噸，實現了新的突破。 客戶結構的優化，意味著容百科技正在向高端市場和國際市場拓展，提升品牌價值和盈利能力。
在海外市場拓展方面，容百科技的步伐也在加快。韓國工廠首期2萬噸/年生產基地通過了國際客戶的認證審核，產能持續提升，並實現盈利。二期4萬噸/年產線有望於2025年上半年開始試生產。歐洲波蘭項目併購完成，北美子公司註冊，北美區域工廠選址和資本運作正在穩步推進中。 全球化布局的加速落地，意味著容百科技正在從一家國內企業，逐步轉型為一家真正的全球化公司，這將為其未來的發展打開更廣闊的空間。
戰略升級：從材料供應商到整體解決方案提供者
在業績快報中，容百科技還提出了一個重要的戰略升級方向：「致力於成為正極材料產業整體解決方案提供者」。
這意味著，容百科技不再僅僅滿足於成為一家正極材料製造商，而是要向產業鏈上下游延伸，為客戶提供更全面的產品和服務，提升客戶粘性和盈利模式。
這種戰略升級，具有深刻的行業背景和戰略意義。
隨著新能源汽車市場的競爭日趨激烈，電池廠商和整車廠商對正極材料的需求也越來越多樣化和個性化。他們不僅需要高質量的正極材料，還需要更全面的技術支持、定製化服務和供應鏈保障。 容百科技從材料供應商向整體解決方案提供者轉型，正是為了更好地滿足客戶的需求，提升自身的核心競爭力，在未來的競爭中佔據更有利的位置。
容百科技的未來之路
容百科技的這份業績快報，如同其公司名稱「容百」二字一樣，既有「包容百川」的胸懷，也有「百舸爭流」的競爭態勢。
業績下滑是客觀事實，但逆勢增長、戰略布局的亮點也同樣不容忽視。
展望未來，容百科技面臨的挑戰依然嚴峻。 市場競爭將更加激烈，技術迭代將更加快速，產業鏈格局也將不斷變化。容百科技能否在激烈的競爭中保持領先地位，能否在新技術、新產品方面持續創新，能否在全球化布局方面取得更大的突破，都將直接關係到其未來的發展前景。
但與此同時，容百科技也面臨著巨大的機遇。
新能源汽車市場的長期向好趨勢不會改變，儲能市場也將迎來爆髮式增長，這些都將為鋰電正極材料行業提供廣闊的市場空間。
容百科技作為全球三元正極材料的龍頭企業，憑藉其技術優勢、規模優勢、客戶優勢和戰略布局，完全有能力抓住機遇，實現逆勢突圍，重回增長軌道。
在冰冷的數據背後，我們也看到了「火之歌」的希望。銷量的逆勢增長，戰略布局的加速落地，新產品線的曙光初現，都預示著容百科技正在積蓄力量，等待下一輪爆發。
