機器人作為數字經濟時代最具標誌性的工具之一，正在深刻改變生產及人類的生活方式。在醫療領域，機器人的作用也日益凸顯，手術機器人更是被譽為醫械「皇冠上的明珠」。
2025年1月10日，上交所披露，國產手術機器人獨角獸哈爾濱思哲睿智能醫療設備股份有限公司（以下簡稱「思哲睿」）已成功更新並提交財務資料。
早在2023年6月25日，思哲睿便已經提交註冊，但IPO遲遲沒有新進展。在手術機器人商業化緩慢的情況下，僅剩2.3億元貨幣資金的思哲睿又可以撐多久？
1 教師離崗創業，
哈工大校友抱團
思哲睿成立於2013年9月，是一家專註於手術機器人研發、生產和銷售的企業。
公司研發構建了腔鏡手術機器人、經尿道柔性手術機器人、經口腔手術機器人、人工耳蝸手術機器人、脊柱內鏡手術機器人等產品矩陣，適用於泌尿外科、婦科、普外科等科室。
截至招股書籤署之日，思哲睿的實際控制人為杜志江，合計控制思哲睿33.41%股份，其與閆志遠、王偉東、董為、王建國和崔亮是一致行動人。
其中，不少人都來自哈爾濱工業大學（以下簡稱「哈工大」）。據悉，杜志江、閆志遠、王偉東、董為均畢業於哈工大，從事機器人領域前沿理論研究。其中，杜志江於2001年至2022年歷任哈爾濱工業大學機電工程學院講師、副教授及教授。
為了創業，在哈工大當了20多年教師的杜志江，和在哈工大機電工程學院任助教和助理研究員的閆志遠，於2022年9月26日與哈工大簽署離崗創業協議，簽署期限至2025年9月。
離崗創業期滿後，杜志江、閆志遠可自行決定是否回到哈工大工作。目前思哲睿仍未上市成功，但距離崗創業期滿已經不足8個月。
思哲睿與哈工大的關聯不止於此。
公司的第二大股東為博實股份，持有思哲睿13.46%股份。而哈工大全資子公司哈爾濱工業大學資產經營有限公司持有博實股份3%股份。
圖 / Wind
「子彈財經」注意到，思哲睿共有9名董事，除崔亮和劉小龍外，其餘7名董事均是哈工大校友。
圖 / 思哲睿招股書
思哲睿不少高管都與哈工大有著密切聯繫。有著這層校友關係，管理團隊或許能夠在決策中提高效率，但也可能會在企業內部形成相對緊密的小團體。
值得一提的是，2022年1月，龍江基金、晟匯投資等外部第三方投資者以每股423.90元的價格入股，該輪增資後，公司投後估值已經高達83.60億元。
倘若上市成功，思哲睿背後的哈工大校友團將會共享這場資本盛宴。
2 連年虧損，
商業化困難重重
事實上，思哲睿目前的業績表現或許難以支撐其83.60億元的估值。
2020年至2022年（以下簡稱「報告期」），思哲睿的營業收入分別為66.31萬元、103.89萬元和5.94萬元，三年收入不足200萬元。
同期，公司凈利潤分別虧損3228.89萬元、6663.26萬元和2.71億元，累計虧損3.7億元。
圖 / 思哲睿招股書
之所以連年虧損，與公司產品商業化進展緩慢不無關係。
截至招股書籤署之日，思哲睿擁有五條產品線。其中，康多機器人®是一款腔鏡手術機器人，可輔助醫生在泌尿外科、婦科、普外科和胸外科等領域開展微創手術，是公司自主研發的核心產品。
其中，康多機器人®SR1000（註冊型號：KD-SR-01）已在國內頂尖醫院開展並完成了針對腎部分切除術的臨床試驗，並於2022年6月通過國家葯監局審批獲得第三類醫療器械註冊證，用於泌尿外科上尿路腔鏡手術操作，對標直觀外科公司的達芬奇手術機器人。
在招股書中，思哲睿表示，康多機器人®SR1000與對照組達芬奇手術機器人在主要有效性終點手術成功率方面均達到100%；在試驗的主要及次要有效性評價指標、安全性評價指標方面，與達芬奇手術機器人相比均無統計學差異。
不過，由於有先發優勢，達芬奇手術機器人已在國內市場中佔據絕對領先份額。復星醫藥2024年半年報顯示，「達芬奇手術機器人」僅2024年上半年的裝機量就有24台，累計裝機量超過380台，已經在300多家醫院落戶。
圖 / 復星醫藥2024年半年報
而思哲睿的銷售剛剛起步。2023年一季度，康多機器人®SR1000實現了兩台銷售。
其中一台中標了黑龍江中醫藥大學附屬第一醫院腹腔內窺鏡手術系統採購項目，中標價格為538萬元。
另一台設備售往經銷商北京鑫嵩醫療科技有限公司，出廠價格為550萬元，終端醫院為四川省泌尿外科醫院。不過，四川省泌尿外科醫院的終端採購價格為900萬元，可見經銷商在其中獲利頗豐。
圖 / 思哲睿問詢函回復
圖 / 思哲睿招股書
