開市三年零七個月後，年輕的北交所即將迎來「雙指數」運行的新時代。
6月6日晚，北交所公告顯示，北京證券交易所（即北交所）和中證指數有限公司（即中證指數）將於2025年6月30日正式發布北證專精特新指數（指數簡稱：北證專精特新；指數代碼：899601），為市場提供多維度投資標的和業績基準。
北交所表示，經流動性篩選後，北證專精特新指數從符合條件的北交所專精特新「小巨人」上市公司證券中選取市值最大的50隻作為指數樣本，以反映北交所專精特新上市公司證券的整體表現。
整體來看，據記者統計，這50家北證專精特新樣本股所分屬於19個省（市），江蘇省、廣東省及北京市數量最多，三地合計佔比已達34%。
50家北證專精特新樣本名單。根據北交所相關信息，貝殼財經記者製圖
回歸到細節層面，北交所為何要推北證專精特新？就指數產品而言，北證專精特新與北證50有哪些相近與不同之處？北證市場「雙指數」時代將會出現哪些變化？新指數落地後，是否有助於推進北交所ETF推出？新京報貝殼財經記者採訪多位北證市場資深研究分析人士，請他們分享對上述問題的觀點與看法。
北交所為何要推北證專精特新這一全新指數？
準確而言，北證專精特新是北交所第二個指數產品。2022年11月21日，即北交所開市滿一年後，北證50成份指數（指數簡稱：北證50；指數代碼：899050）正式推出，標誌著北交所正式邁入指數時代。那麼當前北交所為何會推出北證專精特新這一全新指數？
開源證券北交所研究中心總經理諸海濱告訴新京報貝殼財經記者，專精特新當前已經成為北交所區別於滬深市場的鮮明特色所在，特別是國家級專精特新「小巨人」企業數量佔比較高。數據顯示，2025年1月3日，北交所「小巨人」企業佔比約為58.56%，首次超過科創板（58.35%）；同時58.56%這一佔比，也遠高於同期的創業板（31.99%）與主板市場（8.83%）。
同時，諸海濱認為，北交所推出第二個專題特性指數產品，將有利於後期更多主動型配置或被動型配置投資產品的開發。
在資深新三板評論員周運南看來，北交所作為專精特新企業上市集中地，超過一半上市公司為國家級專精特新「小巨人」企業，推出「專精特新指數」已經水到渠成。
周運南認為，本次北證專精特新的推出，也預示著未來北證市場更具象化、更有行業特徵的指數產品，有望與我們持續「見面」。「對於一個逐漸成熟的全國性證券交易所，是需要多樣化的指數（產品）來展示北交所上市企業的。」他向新京報貝殼財經記者解釋道。
北證專精特新與北證50有何異同？
根據編製方案，記者看到，北證專精特新與此前推出的北證50，兩隻指數產品既有相近之處，又具有各自的特點。
北證50成份指數與北證專精特新指數編製方案的逐一比較。根據北交所信息，貝殼財經記者製圖
具體來看，北交所這兩大指數的相近之處主要體現在樣本空間（特別是「負面清單」）、臨時調整等方面。
另據周運南介紹，這兩大指數的樣本權重方面也存在相近之處。即北證專精特新單個樣本權重不超過10%，前五大樣本權重合計不超過40%；北證50也是如此。
而通過上圖的對比，這兩大指數區別之處也比較明顯。
例如，在選樣方法中，北證專精特新明確了待選樣本的前提必須為「專精特新『小巨人』」。
再如，在定期調整方案中，北證專精特新每半年調整一次指數樣本，調整實施生效時間是每年6月、12月的第二個星期五的下一個交易日；而北證50是每季度調整指數樣本，調整實施生效時間是每年3 月、6月、9月、12月的第二個星期五的下一個交易日。
此外，同樣據周運南的介紹，從調整股數量來看，北證專精特新每次調倉比例一般不超過20%，即10家；而北證50每次調倉比例則是5家。
整體而言，諸海濱認為，北證專精特新和北證50之間從編製方法上看，雖有相近之處，但並非類似。「北證專精特新跟北證50最大的一個區別體現在，北證專精特新首先要求能夠調倉入選的北證股票，必須是專精特新『小巨人』，然後才是市值和流動性等指標（的考量）」，他向新京報貝殼財經記者解釋道。
中國小康建設研究會經濟發展工作委員會專家余偉認同北證專精特新對專精特新「小巨人」屬性的強調。「這個指數是專門為北交所專精特新上市公司推出的，體現了北交所對企業專精特新屬性的重視程度非常高。」
另外，從其他指標來看，余偉提示，不應忽視北證專精特新這一新指數對北交所上市公司流動性的要求，「我希望這有助於提醒上市公司重視其在二級市場的流動性和活躍度。」他補充道。
北證市場「雙指數」時代將會出現哪些變化？
在50家北證專精特新樣本名單中，最受關注的當數同時還具有北證50身份的北證市場「雙指數」公司。
再過一周，即2025年6月16日新一輪北證50將調倉生效。據記者統計，截至6月7日，在去掉3家將「調出」股、補充3家「調入」股後，北證市場具有「雙指數」身份的公司共有27家。
50家北證專精特新樣本股和27家「雙指數」股相關情況一覽圖。貝殼財經記者根據Wind及北交所相關信息製圖
截至6月7日，這27家北證市場「雙指數」公司的市值合計約為1753.78億元，佔到266家全體北交所公司總市值的21.60%；近半年平均日均成交額約為1.96億元（2024年12月7至2025年6月7日）。
值得關注的是，北京地區有4家公司「入圍」50家北證專精特新樣本名單，其中有3家公司屬於北證市場「雙指數」公司，它們分別是機科股份（835579.BJ）、並行科技（839493.BJ）及曙光數創（872808.BJ）。
那麼「雙指數」時代將會為北證市場帶來哪些變化？
對此，諸海濱告訴新京報貝殼財經記者，圍繞「雙指數」股，未來很可能會有一批新的公募或私募產品發行，「這將會豐富北交所投資產品結構體系，也會吸引更多的投資人參與到北交所市場中來。」他表示。
在周運南看來，對於即將出現的北交所「雙指數」公司，特別是未來可能入選的多指數公司，首先體現了該類公司的相對優勢身位，其次是能獲得更多北證指數基金的主動和被動配置，另外也能夠得到更多二級市場投資者和資金的青睞。
余偉認同前兩位提出的對資金的吸引力，但他特別向投資者提示，股價的走勢通常受多方面因素影響，「雙指數」身份並不一定就會助推其股價持續上漲。
新指數的推出是否有助於北證ETF的到來？
ETF，即交易型開放式指數基金（英文名：Exchange Traded Fund，又稱「指數股」），是一種將跟蹤指數證券化，並在證券交易所買賣的開放式基金產品。
自「深改19條」發布後，ETF相關產品的落地與否，也成為北交所常被外界關注的話題之一。本次北證專精特新的推出，是否有助於推進北交所ETF相關產品的落地？
對此，余偉當前認為，北證專精特新是為了更有針對性地反映北交所專精特新上市公司的表現而推出的，與北交所ETF推出沒有直接關係。北交所ETF還需耐心等待。但他也相信，北交所ETF將會在合適的時間內最終推出。
諸海濱的答覆則更看重未來。他認為，「雙指數」甚至「多指數」時代的到來，北交所還是應該堅持高質量擴容，持續擴大「小巨人」的規模，這仍是當前北證市場一項重要工作。
新京報貝殼財經記者 黃鑫宇
編輯 段文平 校對 盧茜
