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近日，中央金融辦、中國證監會、財政部、人力資源社會保障部、中國人民銀行、金融監管總局聯合印發《關於推動中長期資金入市工作的實施方案》（以下簡稱《方案》）。
《方案》明確，通過一系列政策支持，引導商業保險資金、全國社會保障基金、基本養老保險基金，企（職）業年金基金、公募基金等中長期資金加速入市。
金融投資方面律師董毅智指出，通過優化險資、社保基金等中長期資金的入市機制，不僅能夠為IPO市場提供更穩定的資金支持，緩解IPO市場的短期波動，增強市場信心，也能夠為併購市場注入更多流動性，引導資金流向新興產業，推動產業結構升級。
華金證券首席策略分析師鄧利軍接受媒體採訪時表示，「自去年年末以來，全A成交額逐步縮量，市場情緒在海外風險擾動、國內政策步入空窗期後有所回落。」他認為，「《方案》的落地短期內無疑緩解了市場的悲觀情緒，本輪引入中長期資金入市的政策力度和實施速度均較強，後續風險偏好有望隨著政策效果的逐步顯現而得以修復」。
製圖：佘詩婕
具體來看，《方案》中主要舉措包括：
一是提升商業保險資金A股投資比例與穩定性。
二是優化全國社會保障基金、基本養老保險基金投資管理機制。
三是提高企（職）業年金基金市場化投資運作水平。
四是提高權益類基金的規模和佔比。
五是優化資本市場投資生態。
此次《方案》的出台，是自2024年9月26日《關於推動中長期資金入市的指導意見》（以下簡稱《指導意見》）發布以來，關於中長期資金入市的又一個重磅文件，對比來看，《方案》與《指導意見》既一脈相承，又進行多處細化調整。
其中，《方案》首次出現一大重要調整，即允許機構投資者以戰投身份參與上市公司定增，就併購市場而言，中長期資金的入市將為併購市場注入強大動力。
一方面，將為併購市場提供更豐富的資金來源，提升併購重組的活躍度。中長期資金的長期性和穩定性；另一方面，將進一步增強企業在併購重組中的抗風險能力，推動企業通過資源整合實現長期價值提升。
「我國對於戰投參與定增的要求向來嚴格，機構投資者難以參與。此番允許機構投資者參與其中，既有助於吸引優質長期資金更多參與上市公司發展，增強市場穩定性和抗風險能力，又有助於社保基金等更好分享優質企業成長紅利。」相關市場從業人士分析道。
北京大學經濟學院副教授呂隨啟表示，就IPO市場看來，一方面，穩定的資金流入將提升市場整體估值水平，降低IPO企業的融資成本；另一方面，機構投資者佔比的提升將吸引更多優質企業選擇資本市場進行融資，推動產業升級和經濟結構調整。
有投行人士指出，中長期資金的入市，將進一步完善資本市場的「長錢長投」制度環境。通過明確長周期考核機制，引導資金從長期視角進行投資。
避免「散戶化」行為，資本市場將更加註重長期價值的挖掘和創造。
不過也有相關人士指出，目前資本市場整體表現仍較為低靡，其背後的原因是比較複雜的，投資者應進一步樹立良好的投資理念，客觀全面看待市場的波動行為。
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記者 李昕
校對 佘詩婕
編輯 褚念穎
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