600886，長江電力200億重倉，A股最讓人放心的公司！

13金，9銀，排名第一。

這是截止到8月3日，中國奧運健兒在2024巴黎奧運會中「拼」出來的成績。

無論是跳水小將全紅嬋的「水花消失術」，亦或是「莎頭組合」王楚欽和孫穎莎的國乒混雙首金，都再次向世界展現了中國運動員的出色能力和體育精神。

與此同時，蒙牛、阿里巴巴、奇瑞汽車等贊助企業也藉助這個絕佳的國際露臉機會增加了品牌知名度，潛在消費者會有所擴大。

除了比賽之外，此次奧運會的電力問題也引發了熱議

與以往多屆奧運會不同的是，法國秉承著「最環保的奧運會」的理念，在選手居住的奧運村中使用的是新能源發電方式，為了節省電源，房間中的降溫設備全部換成了風扇。

消息一出，立刻引起了熱烈討論。關於奧運村是否應該安裝空調的問題，我們不予置評，但是可以藉此分析一下法國背後的電力問題。

法國主要的發電方式是核電，並且還是歐洲第一大電力出口國。但我們可以看到，以2022年為例，法國全部發電量加起來才只有中國發電量的二十分之一。

這說明他們的電力行業並不發達，過去幾年也曾多次出現過大規模停電事件，去年年底那次停電受災家庭甚至到了120萬家。

他們「引以為傲」的核電發電都如此不穩定，更不要說是奧運村用的新能源發電了。

與法國相比，中國的電力行業就強太多了

2024上半年，全國新增發電裝機容量1.53億千瓦，其中，新增併網風電和太陽能發電等新能源發電裝機容量1.28億千瓦，佔新增發電裝機總容量的比重達到84%。

法國雖然也提倡新能源發電，但他們的核電佔比還是在67%，而反觀我們國家。

新能源發電機規模已經超過了過去常用的煤電。

截至2024年6月30號，我國煤電裝機容量為11.7億千瓦，佔總發電裝機容量的38.1%。新能源發電裝機容量合計達到了11.8億千瓦，佔總裝機容量的38.4%。

這也是我國新能源發電裝機規模首次超過煤電，未來幾年發電方式綠色化會越來越快，電力行業前景非常不錯。

就比如市場「大紅人」長江電力，近幾年發展勢頭很猛。截止到2024年8月3日，長江電力的市值已經達到了7399.19億元。

哪怕是大環境不是很樂觀的2023年，在眾多賽道龍頭增長變緩之時，長江電力的基本面也依然表現出了強大的逆周期韌性。

究其原因，主要是因為電力行業具有公共事業性質，而且像AI、算力、機器人還有新能源汽車這些新興行業的發展其實都離不開電力。

換句話說，電力是當前市場眾多熱門大賽道的「底」。

所以說像國投電力、長江電力、華能水電、三峽能源等等這些電力行業巨頭，未來的成長性都很強。

尤其是國電電力，有長江電力「親自培養」，優勢很大

截止到2024年4月30日，長江電力共持股國電電力179.67億，是國電電力的第二大股東。

除此之外，我們看到在國電電力的股東名單中，社保基金也赫然在列，共持有公司15.03億元。

國投電力能夠吸引電力巨頭長江電力的重倉持股以及社保基金的密切關注，主要是因為國投電力擁有強大的「防禦」屬性和「攻擊」屬性。

首先，我們先來看國投電力的「防禦」屬性。

我們都知道，電力行業的公司護城河有多深、「盾牌」有多厚，看的是電價和裝機量。

但是由於電力行業屬於公用事業，電力企業在考慮盈利性的同時還要兼顧公益屬性，導致我國水電定價會受到一定限制，並不完全遵循市場定價，存在交叉補貼。

這種不完全定價權使得電力企業如果想要業績增長，只能盡量多地增加裝機量和發電量。

而國投電力目前的裝機量就處於行業頭部，競爭力很強。

水電發電站主要包括二灘、錦官、兩河口、楊房溝、大朝山、桐子林等。如今，水電裝機量為2128萬千瓦，佔全國水電總裝機量的5.8%，僅次於長江電力的19.5%（7169.5萬千瓦）以及華能水電的6.2%（2294.9萬千瓦）。

除了裝機量之外，在水電中，影響發電量的還有優質的水源。

目前我國已形成十三大水電基地，主要分布在長江、黃河流域，以及西南、華南、東北地區，分別劃分給長江電力、國投電力、華能水電、川投能源、國電電力等公司進行開發建設。

剩餘未開發的資源例如怒江、雅魯藏布江地區，開發難度較大，成本較高。

所以電力行業能用的資源基本已經處於存量狀態中了，電力企業能擁有優質的水源是十分難得的。

而國投電力的核心資產是國內非常稀缺的資源——雅礱江。

雅礱江流域內地勢高差較大，北、西、東主要為高原山地，平均天然落差達3830m。

而且雅礱江流域水量豐沛穩定，徑流以降水補給為主，並包含部分地下水和冰雪融水，是除了岷江之外，長江流域水流量最大的支流，也是十三大水電基地中規模第三大的資源。

所以近十年來，國投電力的營業收入一路走高，2023年已經超過了550億，在雅礱江的不斷開發下，相信公司的業績能再創新高。

其次，再來看一下國投電力的「攻擊」屬性。

近幾年來，我國的新能源發電進展非常快。截至2023年4月，我國風電裝機量3.8億千瓦，光伏發電裝機量4.4億千瓦，合計達到8.2億千瓦，佔全國發電裝機的30.9%。

而國投電力在新能源發電方面的布局非常出色。

國投電力的風電光伏項目大部分位於西南、西北，都是風電光伏資源最富集的區域，且公司依託自有雅礱江水電資源優勢獲取了周邊大量新能源項目。

雅礱江是世界規劃規模最大的水風光互補綠色清潔可再生能源示範基地之一，基地規劃常規水電約3000萬千瓦，風光新能源超4000萬千瓦，抽水蓄能超1000萬千瓦，總規模超8000萬千瓦，開發潛力非常大。

除雅礱江流域外，國投電力作為央企電力投資公司，在全國範圍內新能源項目獲取上也具有優勢，正在積極布局廣西、貴州、甘肅、新疆等地的風電及光伏項目。

總結一下

國投電力手裡有優質資源，競爭力很大，而且新能源發電布局也不少。公司還有長江電力坐鎮，未來發展勢頭不容小覷。

以上分析不構成具體買賣建議，股市有風險，投資需謹慎。

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來源：飛鯨投研