主營產品量價齊升 西部礦業上半年營收、利潤雙增長

7月26日晚間，西部礦業(601168)發布2024年半年度報告，公司上半年實現營收249.8億元，同比增長10.1%；歸母凈利潤16.21億元，同比增長7.55%；扣非凈利潤16.76億元，同比增長12.61%；基本每股收益0.68元。業績增長的主要原因是報告期內銅精礦產量、價格較上年同期分別增長42%、13%。

主要產品超額完成生產目標

西部礦業成立於2000年，於2007年在上交所上市，主要從事銅、鉛、鋅、鐵等基本有色金屬、黑色金屬的採選、冶煉、貿易等業務，以及鉬、鎳、釩、黃金、白銀等稀貴金屬和硫精礦等產品的生產及銷售，同時涉足鹽湖化工產業。

目前，西部礦業全資持有或控股十五座礦山，其中，有色金屬礦山6座、鐵及鐵多金屬礦山8座、鹽湖礦山1座。截至2024年6月，公司總計擁有保有資源儲量為銅金屬量593萬噸、鉛金屬量154萬噸、鋅金屬量266萬噸、鉬金屬量37萬噸。

報告期內，西部礦業各礦山單位超額完成產出目標。數據顯示，銅精礦、鋅精礦、鉛精礦、鉬精礦、精礦含銀、鋅錠、電解銅的計劃完成率分別為112%、105%、121%、101%、118%、103%、126%。

科學推進產能擴張

銅礦採選是西部礦業的主要利潤和收入來源。半年報顯示，今年上半年，控股子公司玉龍銅業實現凈利潤25.48億元；全資子公司西部銅業實現凈利潤1.76億元。

據悉，玉龍銅礦屬於特大型斑岩和接觸交代混合型銅礦床，是目前國內罕見特大型單體銅礦，同時生產鉬，具有銅品位高、裝備先進等優勢。截至2023年底，玉龍銅礦擁有銅礦石資源量8.55億噸，銅金屬保有儲量558.28萬噸，銅平均品位為0.66%。

報告期內，西部礦業科學推進產能擴張，產量穩步提升。上半年，公司銅精礦產量，較上年同比增長42%，鉬精礦較上年同比增長39%。

據了解，玉龍銅礦於2016年完成一期項目建設，2020年12月完成二期改擴建工程。一、二選廠優化升級改造項目於2023年11月順利投產，刷新了高原項目建設的「西礦速度」，礦石處理能力提升至2280萬/噸，公司銅板塊預計增加450萬噸銅礦處理量，礦產銅由12萬噸增加至15萬噸。

目前玉龍銅業三期工程前期手續辦理工作正在按計劃推進，西部礦業曾在機構調研中表示，「玉龍銅礦三期改擴建項目建成後，採選規模將達到3000萬噸/年。」

2024年上半年，滬銅價格創歷史新高後小幅回落，累計漲幅 14%。國內政策信號釋放及經濟數據轉好的共同驅動銅價持續走高，5月中旬，國內銅價創出歷史新高達到88940元/噸。5月下旬，在美國降息預期延後、美銅市場擠倉風險平息、國內銅庫存超季節性累積等因素作用下，銅價高位回落至78000元/噸附近。

華泰證券認為，站在當前時間節點下，公司最主要的利潤來源增量可觀。玉龍銅礦持續擴能，疊加銅價上漲預期，公司礦產銅有望量價齊升，引領公司成長。

高效推進重點項目建設

西部礦業是西部最大的有色金屬礦業公司之一，報告期內，公司緊盯重點工程項目，高效率推進項目建設。

據悉，西部銅業多金屬選礦（二選）技改工程建成後，鉛鋅選礦處理能力將達到150萬噸/年；西部銅材節能環保升級改造項目，正按照既定時間節點向前推進，目前項目建設已進入衝刺階段，項目建成後將增加10萬噸電解銅產能。上述工程項目正在按照計劃正常推進，預計下半年試生產。

此外，西部礦業於2023年4月8日啟動西豫多金屬資源綜合循環利用及環保升級改造項目建設，計劃於2024年年內建成投產。該項目以金精礦、銀精礦、低品位多金屬礦及公司銅冶煉、鋅冶煉產出的尾渣為主要原料，將有價多種貴金屬進行綜合回收，項目建成後將形成年產電鉛20萬噸、金錠6噸、銀錠430噸生產能力。西豫金屬環保升級及多金屬綜合循環利用改造項目，是青海省「十四五」規劃重點項目，也是公司形成銅鉛鋅一體化冶煉系統，推動區域雙循環經濟體系建設的關鍵工程。

關於未來發展規劃，西部礦業在機構調研中表示，公司將進一步落實「做強礦山主業、做精冶煉產業、做優鹽湖資源、做實新型產業」的發展戰略，做好現有礦山、冶煉廠的生產經營，達產後的玉龍銅業礦石處理能力可以達到2280萬噸/年，保證錫鐵山分公司、西部銅業等單位的穩定生產。

（實習生盧伊對此文亦有貢獻）