商業快評丨從東方甄選和娃哈哈事件看現代企業管理制度的缺失

封面新聞記者 孟梅

2024 年 7 月 25 日，東方甄選在港交所公告，董宇輝決定不再擔任公司僱員及公司一個合併聯屬實體的高級管理層，該離任於7月25日生效，原因是董宇輝的職業抱負、對其他事業的投入及個人時間安排。

除向董宇輝支付所承諾的福利及補償外，董事會主席俞敏洪已尋求董事會及董事會薪酬委員會批准，將與輝同行的所有餘下未分配溢利分派給董宇輝。

同時，俞敏洪還根據上市規則及本公司組織章程細則，就董宇輝收購與輝同行的結算代價作出安排。此外，為維持與輝同行的正常運營，東方甄選將向與輝同行免費提供自主研發的信息系統。

東方甄選與董宇輝的這一變動引起了廣泛關注。7月25日當天，東方甄選還披露將出售與輝同行 100%股權給董宇輝，代價 7658.55 萬元。交易對價董宇輝將分兩次支付，協議各方將盡最大努力在6個月內完成。董宇輝稱，與輝同行將有能力維持未來一段時間的公司運營及房租、員工工資等支出成本。

消息發出後，引發今日早盤股價大幅走低，盤中跌幅一度接近30%。截至發稿，跌20.89%，報9.81港元。

董宇輝與東方甄選、與俞敏洪其中的糾葛以及恩怨，本文不再贅述。「一千個人眼裡有一千個哈姆雷特」，各有苦衷，各有所求。

今天想聊一下的是，俞敏洪說：「宇輝購買公司的錢我安排了，公司是送給宇輝的」這句話是否符合現代企業管理制度以及上市公司管理制度。

一個上市公司的最核心的資產，被以7600萬元遠低於市場公允價值的方式，100%剝離出去。就這樣被輕輕鬆鬆地說了出去。

核心員工離職，重要子公司轉讓，薪酬獎勵，資金支持，每一條都只需要董事會授權，每一條都符合上市公司相關規定，但最後買單受傷最深的都是小股東，損害的是上市公司的核心利益。對超頭主播過度依賴的mcn公司很多，這樣100%裸退還送盤纏的，東方甄選是第一個。從消息公布出來後股價的表現就可以見一斑。

眾所周知，東方甄選是一家上市公司，俞敏洪雖是實控人，但並非全資持股，中小股東佔比在42%以上。俞敏洪可以做好人，但受損小股東（東方甄選和新東方的股東）卻是欲哭無門。

無獨有偶，能跟俞敏洪慷慨比肩的還有娃哈哈的宗馥莉，先宣布辭職，再宣布回歸。讓整個娃哈哈的管理層穩定性受損：宗馥莉在娃哈哈的營銷策略和品牌建設中扮演了重要角色，她的離職可能會導致公司管理層的動蕩。由於她在接班後頻繁更換中高層管理人員，已經引發了內部矛盾和不穩定因素。

宗馥莉作為宗慶後的女兒，曾被視為娃哈哈集團的繼承人。她的辭職可能會損害娃哈哈的品牌形象，特別是在消費者心中形成負面印象。此外，她的辭職信中的情緒化表達也可能會引發公眾對其管理能力和誠信度的進一步質疑，同時也引發了市場對其管理層穩定性和未來發展的擔憂。

這兩件事看似毫無關聯，但給市場的影響和啟示卻是深遠的。無論是東方甄選還是娃哈哈，企業的長期發展應更多地依賴於團隊而非單個領導者的存在，上市公司也不應該成為實控人個人展現自己利益偏好的工具。

同時，民營企業在完善和保護中小投資者的利益方面，道路還很遙遠。從東方甄選事件中，我們看到了中小股東行權面臨困難與大股東長期強勢形成鮮明對比，長期下去，極易引發公司治理鬆散、控股股東「掏空」上市公司、侵佔中小投資者利益等一系列問題。東方甄選與與輝同行分家告一段落，但對中小股東的影響意義深遠。