債基頻遭大幅贖回,中長期純債是「重災區」

2024年05月18日10:31:42 財經 5345

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圖片來源:視覺中國

債市持續回調,多隻債基遭大額贖回。

5月17日,兩隻債券型基金公告,因產品遭受大額贖回,提高基金的凈值精度。上銀慧鑫利稱,產品於5月16日遭大額贖回,為確保持有人利益,不因份額凈值的小數點保留精度受到不利影響,公司決定5月16日起,提高本基金份額凈值精度至小數點後八位,小數點後第九位四捨五入。

同日,華安領榮一年定開也發布相似公告,稱產品於5月15日發生大額贖回,即日起將凈值精度提升至小數點後六位,當大額贖回不再對持有人產生損害時,恢複合同約定的凈值精度。

一季報顯示,這兩隻基金99%以上的份額都集中於單一機構投資者。一季度末,上銀慧鑫利99.99%的份額由單一機構持有,華安領榮這一數據則為99.01%。對此,產品提醒到,如果單一投資者大額贖回,將可能導致凈值波動風險、基金流動性風險等特定風險。

據藍鯨新聞不完全統計,5月以來已有16隻基金髮出此類公告,其中14隻都是債券型基金,涉及鵬揚基金、中加基金等公司。在產品的投資類型上,中長期純債型基金佔據大頭,14隻債基中,10隻為中長期純債基金。業內觀點認為,部分債基大額贖回,與近期債市震蕩有關,反映出機構及時止盈的謹慎態度。

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回望開年以來的債券市場,4月23日算是一個分水嶺。央行罕見「喊話」長期國債收益率,提及長期國債收益率下滑的底層邏輯是市場上「安全資產」的缺失,隨著未來超長期特別國債的發行,「資產荒」的情況會有緩解,長期國債收益率也將出現回升。

話音剛落,債牛「剎車」,4月24日,在資金避險情緒等作用下,債市尤其是長端利率債開啟震蕩回調。wind數據顯示,4月24日債市回調以來,全市場的中長期純債基金中,僅51%錄得正收益。

「債市1、2月賺的是貨幣政策寬鬆的收益,3、4月份賺的是供求關係、資產荒的收益。近期收益曲線比較陡峭,受到超長債的發行影響。」安聯基金固收總經理蘇玉平總結。

對於本輪長債的調整,有基金經理表示早已止盈離場。「央行喊話30年後,市場急速調整,操作上基於我們的應對式框架,長債較早止盈離場。」天弘基金固定收益部趙鼎龍坦言。他進一步分析,長債此次依然為資產端情緒周期、倉位周期層面的調整,行為周期較強邏輯未變,待倉位情緒周期指標出清後可重新入場。

對於超長債,長城基金基金經理魏建表示看多,原因是利空目前已反映充分,並且期限利差有收縮的可能。他表示,中長期依然看好債市,但短期市場或以震蕩為主,重點關注兩點:(1)地產銷售,政策預期強,但效果待觀察,後續關注房產價格能否止跌,以及二手房成交量能否傳導到一手市場;(2)預計短期內資金面不會收緊,關注後續會否發生變化。

對於近期發行的超長期特別國債,多家基金公司認為發行節奏相對平緩,對債券市場的實際影響較小。

海富通基金認為,特別國債的發行節奏偏平緩,對於債券市場影響不會太大。「僅可能在個別發行時點對超長期限國債收益率形成一定的擾動。但今年地方政府債券發行節奏偏慢,後續政府債券供給壓力仍然偏大,需要關注政府債券發行節奏。」

長城基金也認為,特別國債節奏慢,利空有所緩解,對於債券市場的態度可以稍微樂觀。後續還需關注貨幣政策配合的情況、央行進行降准降息的可能性、地產政策特別是以舊換新政策超預期的可能性。

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