金融向「新」力|創投市場:提升從IP到IPO成功率

2024年05月16日23:32:21 財經 5942

以大數據、互聯網、雲計算、區塊鏈及人工智慧等工具體系為代表的新質生產力已成為年度熱詞。我國在積極推動發展新質生產力的同時,也鼓勵發展創業投資(vc)、股權投資(pe),優化產業投資基金功能。「隨著新質生產力相關行業的不斷成熟和應用領域的拓展,投資行業有望迎來更多創新和發展機遇。」盛景網聯聯合創始人、首席執行官劉燕感慨道。

而要形成新質生產力,關鍵就在於科技創新。在pe/vc行業投資科技創新項目過程中,劉燕坦言,相關項目如何跨越從ip到ipo的「死亡之谷」,是從投資到退出過程中亟待解決的問題。

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ipo的孵化器

「公司已舉辦了6期盛景aigc創業挑戰賽,大概有1000多個ai項目申請,我們再從中遴選出優質項目進行投資。可以看到創業者在圍繞千行百業將ai技術應用於多個行業,如招聘、編程、客服等。但ai技術進入某個產業領域後,通常要帶來5—10倍的效率改善,才能在產業中得到廣泛應用。」劉燕說道。

2007年,劉燕開啟創業之旅,聯合創立的盛景網聯,成為創業孵化機構大軍中的一員,主做培訓和諮詢,賦能廣大中小企業。除了將輔導的企業推向資本市場,盛景也開始建立自己的投資體系,旗下投資平台盛景嘉成於2011年成立,聚焦於科技創新投資,管理130億股權投資母基金和直投基金。

對於pe/vc行業而言,科技創新投資踐行已久,在孵化器的「遮風擋雨」下,數十萬科技創新企業ip得以生根發芽。據工信部數據,2023年,產業科技創新實現新突破。在科技創業孵化方面,創業孵化機構總收入大於800億元,孵化器在孵企業24.8萬家。硬科技企業培育方面,在孵企業r d總支出(統計年度內全社會實際用於基礎研究、應用研究和試驗發展的經費支出)930億元,在孵企業研發投入強度8.6%,孵化器累計畢業企業24萬家。

然而,創新也往往面臨風險與失敗。在關注科技創新企業、協助新質生產力發展的同時,如何提升「投資—退出」的成功率,成為投資人們關注的重點。

「20世紀80年代,美國在發展過程中發現,經濟發展要靠科技支持,但有大量的科技賽道和科技機構掉入『死亡之谷』。對於中國而言,如何幫助科技項目從概念階段(ip)成功過渡到公開上市(ipo)跨越『死亡之谷』,也是投資到退出過程中亟須解決的關鍵問題。」劉燕說道。

對此,劉燕提出需要建立極簡戰略思維,聚焦核心客戶、核心需求、核心產品、核心銷售系統。同時,劉燕還提到了「cic產業孵化」概念,即通過上市公司、產業集團與創新企業、科學家(技術專家)、賦能機構的四方合作將上市公司、產業集團的隱性資產最大化、隱性負債最小化,促進科技與產業的融合。通過與創新企業合作,實現「大手拉小手」,從而提高「投資—退出」的成功概率。

壯大耐心資本

科技創新需要耐心資本的長線支持。早在2022年8月發布的《企業技術創新能力提升行動方案(2022—2023年)》曾指出,鼓勵各類天使投資、風險投資基金支持企業創新創業,深入落實創業投資稅收優惠政策,引導創投企業投早、投小、投硬科技。

2024年政府工作報告在「大力推進現代化產業體系建設,加快發展新質生產力」章節中也提到,鼓勵發展創業投資、股權投資,優化產業投資基金功能。

4月30日召開的中共中央政治局會議強調,要因地制宜發展新質生產力。要加強國家戰略科技力量布局,培育壯大新興產業,超前布局建設未來產業,運用先進技術賦能傳統產業轉型升級。要積極發展風險投資,壯大耐心資本。

中科創星創始合伙人米磊提到,早期基金存續期短,過早追求退出,不利於硬科技企業的長期發展和堅持長周期創新,股權投資支持早期科技創新的效果受到較大影響。我國股權投資基金多採取「4+3」(投資期4年、退出期3年,下同)或「5+2」模式。基金到存續期後,需按照事先約定退出企業股權,對基金進行清算分紅。但對於被投企業而言,此時正處於高速發展關鍵期,需要花費很大精力去解決基金退出問題,影響企業持續穩定發展。

米磊認為,可以通過三方面內容加快打造具有中國特色的股權投資體系,更好地助力科技創新企業發展。一是做大國家母基金規模,二是做強市場化股權投資,三是開闢多元化退出渠道。

搶先布局未來

在信息革命基礎上孕育興起的第四次科技革命,以大數據、互聯網、雲計算、區塊鏈及人工智慧等工具體系為代表的生產力,是完全不同於傳統的新質生產力,會帶來根本不同於以往的新質發展。

《新產業標準化領航工程實施方案(2023—2035年)》提出,將聚焦新一代信息技術、新能源、新材料、新能源汽車等八大新興產業領域開展研製,同時圍繞元宇宙、腦機介面、量子信息、人形機器人、生成式人工智慧九大未來產業領域前瞻布局。

未來投資策略上,劉燕表示,看好ai、低空經濟等行業企業的發展潛力。她認為,ai賽道主要分為算力、模型和應用三個層面。算力部署被視為新基建,主要由政府主導,晶元技術是算力層面的關鍵。應用層面,自動駕駛、agent、人形機器人等被視為重要的應用領域。

米磊則認為,未來30年,中國經濟發展的關鍵點在於硬科技。他提到,「對於未來,我們判斷能源、交通、信息、生命和材料等領域都會產生巨大的變革,因此我們也在逐漸加大前沿科技和未來產業的投資和布局,比如,信息革命領域裡的光子晶元、量子信息技術、人工智慧;新能源領域包括先進儲能、先進電池和可控核聚變;還有交通領域的商業航天、低空經濟等」。

北京商報記者 李海媛

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