早上辦公室死一樣的寂靜。
主編老張，公司最後的多頭看著「MLF不變」的新聞，一個勁兒嘬牙花子。
距離8月4日，他在晨會上公開唱多，「編輯要有牛市思維，思考牛市選題」已經過去了23周。
這段時間，滬深300負增長了18%，創業板指負增長超過23%，去年他一直批評我太悲觀，結果一看，我明明是太樂觀。
「耶，再來3個點上證就要跌破前低咯！」
「沒意思，怎麼又漲起來了...」
「舒服了，又綠了。」
抬走，終於又瘋了一個。
收縮的預期
股市交易的主要是預期。
上周坊間一直在流傳這周要降准降息，暫停IPO，現在來看又是子虛烏有。
咱們現在引導預期的手段確實有點稚嫩，預期傳導主要靠小作文。
而小作文的危害就是給了大家「不合理」的預期，預期就算能兌現，在這個弱勢的市場里，搞不好還會利好落地變利空；可一旦預期連兌現都沒有，大家心態只會更糟，反映在股價上就是收縮。
股市是一面鏡子，因為股價多多少少也反映了個人生活、企業經營的「預期」。
相信未來會更好，才能唱出「我的未來不是夢」，買房、擴產還是炒股票，錢才能從銀行里流向各個實體。
但如果大家預期就是收縮的，有錢也只敢存起來，或者把錢還掉。
這恰恰就是上世紀90年代到21世紀第一個十年，日本非金融部門在做的事——「還錢」。
經濟是水，有人存錢有人消費，有人還錢有人借貸，這樣水才能流起來。
不然，每個微觀主體都選擇企業+個人債務最小化，大家的「最優解」對整個社會經濟來說，反而成了壞事。
怎麼扭轉預期，作為「二級市場虧錢破落戶」來說，我覺得最簡單的方式就是「讓居民通過股票基金也能賺到錢。」
上周老闆買集運期貨吃漲停，立刻下單了一台小米，資本市場賺錢、實體經濟消費，就是眼下最通暢的邏輯，大家股票賬戶回本了、賺錢了，也能更好的買房呀。
說道理，擺在A股面前的主要只有兩種路徑——漲，資金迴流，繼續漲；跌，資金割肉，繼續跌。
破罐子已經攥在大家手裡了，摔不摔就是一剎那的事。
作妖的小盤股
為什麼說是破罐子？
簡單來說，很多公司只有概念而無業績，只有波動而無漲幅，雖然年化收益看起來還行，但都是瘋漲暴跌。
因為很多公司質地確實配不上太高的估值，最終造成了成長股偽成長、真波動的特徵，所以隨處可見巴菲特VS木頭姐式的均值回歸，對普通投資者的擇時要求大大提高，搞不好就是價值毀滅。
說實話，A股很多小盤股有著過於充沛的流動性，雖然宣傳口徑是「高成長性、高潛力」，但真實原因可能就是盤子小，適合操縱。
比如前幾天證監會處罰的勁拓股份，2017-2018年上市公司聯繫私募遊資炒股價，密集發布利好公告，券商配合發唱多報告，股價拉起來賣給接盤的散戶。
這個路數和阿寶西國投VS強慕傑南國投，炒作服飾公司「皮爾卡丹」概念股有什麼區別？
割韭菜的思維不變，套路不變，還美其名曰市值管理。
就是這樣一家在2020年就被證監會調查的公司，2021年漲了80%，2021至今依然還有20%的漲幅，誰說A股是*坑，對炒家來說，A股簡直就是天堂。
沒能扛起指數的大盤股
小盤股作妖的側面是，權重股、龍頭股沒能扛起大旗，沒法靠著強硬的業績吸干小盤股的流動性。
就算曾經有業績、有景氣度，幾十倍上百倍PE賣給你，又怎麼辦呢？
這裡對比一下2021年底的茅指數、寧指數成分股在當時的市盈率，再對比一下美股七仙女此時此刻的估值。
我一直覺得美股7巨頭當前擁擠度太高，可跟當年的茅寧指數一對比，反而顯得一點都不貴了，這也側面說明了當時那波估值炒得是真™高。
而且，我們的龍頭股本身偏傳統行業更多一些，還沒有像美國大型科技股那樣掌握核心科技的同時，到全世界去賺鈔票的本事。
從A股普通玩家的角度出發，施洛斯的分散+低估值打法可能比芒格的拿住好公司死扛更適合，而且就算芒格再世，來A股也不太會以這麼貴的估值埋進去死扛。
作為施洛斯+芒格的複合體，巴菲特雖然會買好公司，但估值都不會太貴。
2016年介入蘋果的PE是14倍，2008年買比亞的是10倍，1988年買可口可樂是13倍，遍觀巴菲特這麼多年的持股，基本就沒有破20倍PE買的股票。
雖說估值不是簡單的20PE以下就好，20PE以上就不行，但巨佬買股票都這麼便宜地出手，咱們哪來的勇氣100倍PE去接盤？
而如果我們在2021年底，選擇20倍PE以下的6家公司建個組合——
雖然也會虧，但比主流指數還是少跌了許多。
以前我們是成長新興經濟體，要享受估值溢價，但現在我們本身也從成長股走向價值股，估值是不是應該更理性一點呢？
所以咱們不討論概念炒作，也不扯情緒化那些沒用的東西，這幾年投資虧錢了的問題主要還是太貴。
既然貴，就要繼續釋放風險。
我想，A股遲遲不見反轉、國家隊一直不大規模出手增持，也是這個原因。
