隔夜納指跌超2%，美股晶元近一年土崩瓦解給中國A股帶來的啟示

10月7日晚間，隔夜美股低開。美國9月非農就業數據超預期、失業率持續攀升，令美聯儲11月加息75基點的可能性大幅度提高，由此市場擔心美聯儲2022年的暴力加息會導致美國陷入四年來的第二次衰退。

受晶元需求低迷和價格下滑的影響，大批美國一眾晶元企業，如超微公司AMD、三星、美光科技等，紛紛下調業績指引，縮減開支，直接反應到隔夜美股，晶元板塊暴跌。

截止北京時間10月8日早間統計

更為慘烈是的AMD在2022年全年的交易中，累計跌幅達62%。費城半導體指數收跌6.1%，我們熟悉的英偉達跌超8.0%，應用材料跌6.3，英特爾下跌近5.4%。一線半導體公司的股價，有一半以上在過去的一年腰斬（見下圖1統計中未包含2021年10月-12月的股價變化），英偉達2021年11月最高股價346，而本周收盤，跌至120（見圖2），慘狀難以言表。

圖1美股中市值最大的半導體公司排行

圖2：英偉達股價去過一年的走勢

人們不禁要問，晶元怎麼啦？答案很簡單，在全球需求放緩，且庫存增加的共同作用下，整個晶元市場表現低迷。晶元作為現代工業、電子消費品生產最為敏感的存儲晶元受影響尤為嚴重。

晶元、或稱為半導體板塊，為A股市場在2020-2022年的核心賽道板塊，備受關注，但近一年來，板塊內部很多公司股價基本上與美股、港股趨同，跌、跌。以688981的中芯國際為例，上市至今兩年三個月，股價一路下行（見下圖），節前最後一個交易日收於37.78，從趨勢上看，還有進一步下跌空間。

688981中芯國際月K線

晶元的寒冬剛來，但我們可不能冬眠。直到全球需求端改善，才有晶元的春天。

我將繼續收集、整理有關分析報告；請持續關注。本項研究為個人長期運用模型進行動態和靜態分析的成果，不作為投資依據。