中國汽車行業有債務危機嗎？
正當中國汽車高歌猛進的時候，去年下半年，不知道什麼時候，這個話題悄然成了熱門。那麼，我們的汽車行業到底是真的埋著雷，還是某些有心人在搞事情？
去年下半年開始，互聯網上針對中國汽車高負債的內容，突然多了起來。
這些內容要麼用眼花繚亂的數據，告訴你中國汽車行業的負債率有多嚇人，要麼故意放大某一家車企的某一個數據，製造嚇人的效果。
這些內容看起來好像很有道理，一些不明真相的作者為了搏眼球，也加入了討論，於是一場所頗有聲勢的輿論，在互聯網上蔓延開來。
事實果真如此嗎？我們今天也用數據來告訴你真相。
首先中國汽車面向全球市場，仍然處於高增長周期，沒有脫離正常經營範疇，也沒有大量外債。
所以，目前汽車行業仍然有很大的增長空間，研發、建廠、營銷等投入也都在正常經營範圍內。
為了看得更清晰，我們來看具體的債務數據和結構。
看一家企業的債務問題，通常有3個重要指標。
一是應付賬款占營收的比例，這決定了你的經營是否能夠正常覆蓋債務。
二是有息負債佔比。因為無息負債是經營性負債，例如欠供應商的貨款，這部分負債只要企業正常經營，就會正常滾動；有息負債才是借款，例如銀行貸款，是要拿真金白銀去還的。
所以，有息負債的比例通常決定了你是不是能還得起，這也是經常埋雷的地方，一個企業的經營如果大量靠銀行貸款支撐，那得有多危險？
三是負債與營收之間的對比，要看負債規模是不是超出正常範圍了，有沒有危險。
我們來看中國汽車行業以及全球頭部車企，以上3個指標，就非常清楚了，以下是2023年的數據（2024年的還沒出來）。
1、國內主流車企應付賬款占營收的比例：賽力斯84%，東風57%，長安50%，長城40%，上汽36%，比亞迪33%。
2023年賽力斯的業務剛啟動，還在重大投入期，所以這個數據偏高，其他車企都比較正常。
另外，比亞迪是最低的，讓人非常意外，因為它也在高速增長過程中，負債偏高才正常，可見其財務操作偏謹慎。
2、國內主流車企有息負債佔比：東風34%，吉利24%，長城17%，上汽16%，比亞迪6%，賽力斯5%，長安1%。
長安財大氣粗，人家不怎麼借錢。但是，前面提到應付賬款占營收比例過高的賽力斯也只有5%，這就很有意思了，一方面股東投入比較大，另一方面2023年業務剛起步營收比較低。
3、全球主流車企有息負債佔比：豐田67%，福特65%，通用59%，賓士47%，寶馬42%，大眾34%，斯特蘭蒂斯22%，比亞迪6%。
這基本上是排名全球前10的車企了，有息負債普遍都很高。
豐田得益於日本的零利率政策，不怕借錢多，但比亞迪已經進前10名了，有息負債只有6%，反而顯得有些保守了。
4、全球主流車企負債與營收對比。
大眾營收25303億人民幣，負債32223億；豐田營收21469億，負債26124億；福特營收12751億，負債16683億；通用營收12437億，負債14819億；比亞迪6023億，負債5291億。
這個數據就很有意思了，可見汽車產業是一個重資產的行業。
但是，豐田大眾等車企早就完成了全球布局，負債仍然這麼高，可見汽車是高投入高產出的行業，談負債要談企業規模和營收。
綜合以上數據對比來看，儘管中國車企仍然在向全球進軍和布局過程中，也在研發投入期，但普遍在負債問題上比較謹慎，反而歐美汽車巨頭債務負擔都比較沉重。
這樣也就能夠理解，為什麼過去幾年美元加息，歐美車企業普遍遇到困難了。
所以，我們可以非常肯定地講，中國汽車沒有債務危機，更不會成為下一個房地產。
2025年，或許會遇到挑戰，但中國汽車向全球進軍的速度不會降低，反而會大大加快。
