財聯社5月8日訊（編輯 胡家榮）今日港股迎來年內第三家茶飲品牌上市，滬上阿姨(02589.hk)首日高開超68%。截至發稿，漲53.38%，報173.50港元。
這一成績延續了港股新茶飲股的熱度，成為繼蜜雪冰城、古茗之後又一成功登陸資本市場的現制茶飲品牌。
滬上阿姨加盟模式顯著高於行業水平
作為主打中端價格帶的下沉市場茶飲品牌，滬上阿姨憑藉"高性價比+加盟模式"快速擴張。截至2024年底，其門店數達9,176家，覆蓋全國300多個城市，其中50.4%門店位於三線及以下城市。公司通過"滬上阿姨"主品牌及"滬咖""輕享版"子品牌組合，構建起差異化的產品矩陣，2024年gmv(商品交易總額)突破107億元。
儘管面臨行業競爭加劇，公司近三年營收呈現波動(2022-2024年分別為21.99億、33.48億、32.85億元)，但通過供應鏈優化和數字化管理，仍保持盈利能力，同期凈利潤達1.49億、3.88億、3.29億。
值得關注的是，滬上阿姨的99.7%的加盟模式顯著高於行業水平，這種輕資產擴張策略成為快速鋪開的關鍵。
3616倍超額認購背後的邏輯
本次滬上阿姨ipo引發市場狂熱，香港公開發售獲3616.83倍超額認購，創年內港股新股申購紀錄。同時在暗盤交易已顯露端倪，富途、輝立暗盤分別收漲62.48%和62.04%。
在港股上市的四大茶飲品牌中，除大熱的蜜雪集團ipo網上認購倍數達到了5258倍外，奈雪、古茗和茶百道分別為432倍、195倍和0.5倍。換言之，滬上阿姨成為僅次於蜜雪集團的人氣茶飲新股。
這種熱度與茶飲板塊整體估值重塑密切相關。年內上市的蜜雪冰城(02097.hk)自3月3日上市以來股價持續走強，且一度出現翻倍上漲。截至昨日收盤，累計漲幅超90%。
註：蜜雪冰城的年內表現
同期古茗(01364.hk)的漲幅超170%。
註：古茗的年內表現
新茶飲賽道：千億市場的資本角逐
資本追捧背後是行業的高景氣度支撐。據灼識諮詢數據，中國現制茶飲市場規模預計2025年達3749億元，其中中等價位範圍(10-20元)增速最快。
艾媒諮詢數據顯示，59.1%消費者表示將維持或增加茶飲消費頻次，其中22-40歲群體貢獻核心增量。這種消費黏性推動行業從"規模擴張"轉向"效率競爭"，具備供應鏈優勢的企業更受資本青睞。
目前，港股已形成新茶飲板塊集群效應，蜜雪冰城、古茗、滬上阿姨市值分別達到1844億港元、598億港元、178.13億港元，三家企業合計市值超2600億港元。
