低利率環境下，銀行股股息率“逆勢而上”。
據wind數據，截至5月28日最新收盤，42家A股上市銀行中有15家銀行的股息率已自2023年至今連續上升。例如，南京銀行2023年、2024年和最新收盤的股息率分別為4.92％、5.11％、7.67％；江蘇銀行2023年、2024年和最新收盤的股息率分別為4.32％、4.78％、7.13％；渝農商行2023年、2024年和最新收盤的股息率分別為3.95％、4.17％和6.60％。
此外，平安銀行、民生銀行、廈門銀行和北京銀行等，其股息率已經突破7％，且較今年年初有大幅上漲。截至最新收盤，上述幾家銀行股息率分別為8.40％、8.10％、7.26％和7.02％，較2024年末分別上漲了3.11、3.60、2.36和1.91個百分點。
整體來看，42家A股上市銀行中共有21家銀行的最新收盤股息率較去年末有所上漲，有9家銀行與去年末有所持平。
銀行股走勢穩健
與股息率“逆勢而上”相對應的，是銀行股走勢穩健延續。記者梳理髮現，15家股息率連續上漲的銀行中，除蘭州銀行和蘇州銀行外，其餘13家銀行2024年全年股價漲幅均超過了40％。
從今年的情況來看，截至最新收盤，42家A股上市銀行已有36家銀行的股價已較今年年初（2025年1月1日）有所上漲，上漲幅度超10％的有13家。其中青島銀行、渝農商行、重慶銀行、齊魯銀行分別上漲了27.58％、24.8％、23.14％和20.6％。
銀行盈利能力上，據國家金融監管總局5月16日發布的數據，2025年一季度商業銀行凈息差為1.43％，同比下降11個bp。對比來看，一季度銀行業凈息差雖繼續下探，但同比降幅已收窄了9個bp。中國銀行研究院研究員葉懷斌對此分析稱，從數據來看，一季度銀行業風險抵禦能力充足，在息差收窄背景下，商業銀行盈利能力持續承壓，但主要風險防控指標保持穩定，各項監管指標均保持在合理區間。
中泰證券研究也指出，所謂“對等關稅”的演繹對宏觀經濟帶來一定的不確定性，市場避險情緒加強，銀行板塊紅利價值提升。資產質量穩健和較為充足的撥備帶來銀行板塊基本面韌性延續，銀行板塊穩健性和紅利價值凸顯。
今年5月，央行已兩次下調利率。5月7日，央行下調公開市場7天期逆回購操作利率0.1個百分點。5月20日，央行將1年期LPR和5年期LPR各下調10個基點至3％和3.5％，當日，國有大行、股份行也集體下調存款利率。
湘財證券分析師郭怡萍認為，金融增量政策配合寬鬆財政政策加快落地，預計銀行信貸供給加強，有望維持信貸增速相對平穩。加之存款利率降息幅度超預期，將有效緩解銀行息差壓力。降息之後，銀行經營穩定性與高股息相對優勢均得以提升。從基本面來看，銀行短期業績有投資收益支持，中長期業績受益於資產質量持續穩固與撥備計提充足。在不確定的環境中，銀行股具備業績與估值的相對確定性。
投資銀行股仍需謹慎入場
中國（香港）金融衍生品投資研究院院長王紅英認為，目前來看，在利率持續走低，權益市場表現不穩定的背景下，商業銀行受益於數字化經營等因素，資產質量和收益保持穩健發展。從投資收益回報率角度看，銀行股的高股息率在短期內會保持較為穩健的態勢。
高股息、穩健特性，能否意味着可以一味追高銀行股？蘇商銀行特約研究員薛洪言對21世紀經濟報道記者表示，銀行股股息收益建立在銀行盈利穩定和分紅政策持續的基礎上，具有不確定性，且股價波動可能吞噬分紅收益。尤其對風險承受能力較弱的投資者而言，股票的高波動性可能導致實際收益不及預期。
薛洪言建議，對於留存5年以上的閑置資金，投資者可在評估自身風險承受能力的基礎上，將銀行股納入多元投資組合。但需注意的是，一方面，要避免將銀行股作為存款替代品過度配置，而是以合理比例分散布局，平衡安全性、流動性與收益性。
另一方面，投資者需深入研究銀行基本面，關注資產質量、盈利模式、區域經濟環境等因素，優選撥備充足、分紅政策穩健的頭部銀行或區域性優質銀行。此外，投資者還需樹立長期投資理念，淡化短期股價波動影響，以長期視角看待股息再投資的複利效應。
“投資者需警惕市場情緒驅動的短期炒作風險，不被當前高股息率的表象盲目吸引，需綜合判斷銀行股估值是否合理，避免在市場過熱時追高入場。總之，投資銀行股需理性評估、謹慎決策，在風險可控的前提下追求合理收益，而非簡單對標存款收益進行選擇”，薛洪言稱。
王紅英也提醒，投資者還需關注相關監管政策，例如出於風險考慮的限制性分紅等。銀行息差也應是納入考慮的重要因素，如果商業銀行的息差持續下跌帶動利潤大幅減少，將有可能影響銀行股價下跌，高股息率則並不能彌補公允價值損失及系列負面影響。
【來源：21世紀經濟報道；編輯：肖然】
